雖然國際貨幣基金組織(IMF)建議美聯(lián)儲今年不要加息，然而近日公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，這將大大增加美聯(lián)儲年內(nèi)加息的概率。

6月5日，美國勞工部(DOL)數(shù)據(jù)顯示，美國5月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)28萬人，大幅好于彭博社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的22.6萬人，失業(yè)率小升0.1個百分點至5.5%，備受關(guān)注的勞動參與率、時薪都有所上升。受此消息刺激，美元指數(shù)強勢收復(fù)96點關(guān)口，最新報96.37點。

交銀國際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝在接受《第一財經(jīng)日報》等媒體采訪時表示：“當(dāng)前美國的GDP、CPI數(shù)據(jù)等都不支持美聯(lián)儲加息，但出于各種考慮，美聯(lián)儲也很可能先在9月前后加息，之后根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況再降息或維持不變。”

非農(nóng)數(shù)據(jù)創(chuàng)半年新高

5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)中，28萬的新增就業(yè)人數(shù)創(chuàng)下去年12月以來新高。

此外，美聯(lián)儲主席耶倫(JanetYellen)最為關(guān)注的時薪和勞動參與率也進(jìn)一步增長。5月勞動力參與率62.9%，前值62.8%;5月平均每小時工資環(huán)比0.3%，預(yù)期0.2%，前值0.1%;每周工時34.5小時，預(yù)期34.5小時，前值34.5小時。

讓人好奇的是，盡管非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)亮眼，但5月失業(yè)率卻意外從4月的5.4%回升至5.5%。不過，美國勞工部長Perez在數(shù)據(jù)公布后稱，美國經(jīng)濟(jì)可以進(jìn)一步發(fā)展，失業(yè)率有進(jìn)一步下降的空間。

其實，此前5.4%的失業(yè)率早已遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲原定的加息門檻，而5.5%的失業(yè)率也不會阻礙美聯(lián)儲的利率決定。

德意志銀行證券首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家JoeLaVorgna認(rèn)為，本次進(jìn)一步證實了實體經(jīng)濟(jì)要比GDP所顯示出的程度健康得多，且他也相信失業(yè)率很快會繼續(xù)下降。

此前，一系列數(shù)據(jù)也已暗示了此次非農(nóng)將表現(xiàn)強勁。美國勞工部上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國上周(5月30日當(dāng)周)初請失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期下降，表明在經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下勞動力市場仍持續(xù)復(fù)蘇。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國5月30日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)減少8000人，至27.6萬，為連續(xù)13周低于30萬關(guān)口;預(yù)期為27.9萬，前值由28.2萬修正為28.4萬。

“美聯(lián)儲通訊社”Hilsenrath在非農(nóng)報告前發(fā)表評論稱，即使5月非農(nóng)報告顯示美國勞動力市場大幅改善，美聯(lián)儲仍不大可能在6月加息;“債王”格羅斯（BillGross）在數(shù)據(jù)后表示，美聯(lián)儲9月加息的可能性仍有50%。

IMF喊話：

推遲至明年再加息

不過，如果你認(rèn)為憑一個強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)就能推算出美聯(lián)儲加息時點，這就想得太過簡單了，IMF的喊話也讓市場陷入迷茫。

IMF總裁拉加德（ChristineLagarde）上周四呼吁美聯(lián)儲等到2016年上半年再提高利率。她認(rèn)為，雖然美國持續(xù)增長的基礎(chǔ)支撐仍然存在，但是“未來經(jīng)濟(jì)增長的彈性具有巨大的不確定性”。

此外，拉加德表示，美國加息太快可能會導(dǎo)致世界范圍內(nèi)巨大的市場波動。她說：“在權(quán)衡這個風(fēng)險后，我們認(rèn)為，有理由等到出現(xiàn)比目前更確鑿的工資或價格通脹的明顯跡象之后，再提高利率。”

分析人士指出，盡管美聯(lián)儲決策具有獨立性，但是IMF的喊話可能造成推遲加息的壓力。當(dāng)前，主流觀點認(rèn)為，美聯(lián)儲將在今年9月加息，IMF的話音一落，市場對于美聯(lián)儲將加息時點推遲至明年的預(yù)期再次抬頭。

令人疑惑的是，耶倫5月也曾表示，如果美國經(jīng)濟(jì)能如預(yù)期那樣恢復(fù)，貨幣政策可以開始走向正?；?，今年某個時候加息是合適的。

針對諸多矛盾信號，洪灝解釋稱，十年期美債是全球最為聰明、流動性最強的市場，其收益率是探測加息與否的參照指標(biāo)，近期債市再現(xiàn)波動(美債收益率飆升)，這一定程度上說明國際投資者對于加息的預(yù)期。

此外，俄克拉何馬大學(xué)金融學(xué)教授WilliamL.Megginson在接受《第一財經(jīng)日報》記者專訪時表示：“此前美元一路飆升，這也是阻礙美國加息的主要原因，強勁的美元的確對出口造成打擊，此前美元貿(mào)易赤字?jǐn)U大便是一大證據(jù)。”

至于美聯(lián)儲究竟何時及如何加息，美聯(lián)儲二號人物費希爾(StanleyFisher)的一句話或許可以給出暗示——隨著貨幣政策正常化的推進(jìn)，屆時有可能加息，也可能降息。

費希爾3月時曾表示：“循序漸進(jìn)地加息幾乎不可能實現(xiàn)，因為經(jīng)濟(jì)將無法避免地遇到?jīng)_擊，比如油價意外下跌、地緣政治局勢變化，這都將對預(yù)算和信心造成重大影響。”

當(dāng)前，唯一能讓市場暫時放心的是，美聯(lián)儲前主席格林斯潘(AlanGreenspan)從2004年起的連續(xù)17次加息的這場“舊戲”可能不會重演。