本周二，中國央行決定推出大額存單產品，投資人包括個人、非金融企業(yè)等。至此，中國利率市場化進程還差放開存款利率這最后一躍。

央行規(guī)定，個人投資人認購大額存單起點金額不低于30萬元，機構投資人認購大額存單起點金額不低于1000萬元。大額存單期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種。

大額存單發(fā)行利率以市場化方式確定。固定利率存單采用票面年化收益率的形式計息，浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）為浮動利率基準計息。

所謂的大額存單，是指由銀行業(yè)存款類金融機構面向非金融機構投資人發(fā)行的記賬式大額存款憑證。

央行提到，從國際經驗看，不少國家在存款利率市場化的過程中，都曾以發(fā)行大額存單作為推進改革的重要手段。而目前，我國推出大額存單的條件和時機已經成熟。“從我國的情況看，近年來隨著利率市場化改革的加快推進，除存款外的利率管制已全面放開，存款利率浮動區(qū)間上限已擴大到基準利率的1.5倍，金融機構自主定價能力顯著提升，分層有序、差異化競爭的存款定價格局基本形成，同時，同業(yè)存單市場的快速發(fā)展也為推出面向企業(yè)和個人的大額存單奠定了堅實基礎。當前，推出大額存單的條件和時機已經成熟。”

“大額存單是利率市場化過程中自然而然的步驟。”民生銀行金融市場部首席分析師李志強曾對《第一財經日報》分析，當前存款利率市場化區(qū)間浮動進一步擴大，按照利率市場化“先大額后小額”的推進節(jié)奏，同業(yè)存單對募集資金對象有門檻限于同業(yè)，大額存單發(fā)行將范圍放開至企業(yè)和個人，通過同業(yè)和大額存單實現(xiàn)大額存款完全市場化后，再逐步轉向小額存款，所以大額存單是完全放開存款端利率市場化的一個必然步驟。

自1996年建立全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場至今，中國利率市場化之路已經近二十年。債券市場、貨幣市場和外幣存貸款市場的利率市場化基本完成。目前，央行放開了貸款利率上限和存款利率下限。存款利率浮動上限也分別在去年11月和今年3月先后擴展至基準利率的1.2倍、1.3倍。

今年5月10日，央行在宣布降息的同時，也將存款利率上浮區(qū)間上限由基準利率的1.3倍調整為1.5倍，不少分析師預測，央行下一步便是完全打開浮動區(qū)間，那么中國將完成利率市場化的最后一躍。

不過，法興經濟學家姚煒認為，中國利率市場化的挑戰(zhàn)才剛開始：中國今年準備放開存款利率，繼而完成利率市場化進程。然而，真正的利率市場化才剛開始。在迎來最終成功的利率市場化之前，中國還需數(shù)年的不懈努力。 在放開現(xiàn)行政策利率（基準存貸款利率）的同時，中國人民銀行面臨的短期挑戰(zhàn)在于，改善貨幣政策的有效性。中期挑戰(zhàn)在于，允許市場對風險進行定價，但又不觸發(fā)系統(tǒng)性金融危機。