每年總有那么一兩個月利率是上行的，每個月總有那么幾天打新股需要凍結數萬億。想象下它們的疊加效應吧。

中國壓低借貸成本的努力將在本月受到挑戰(zhàn)，歷史數據顯示過去十年的每個6月份利率都會上揚。雪上加霜的是，今年6月股市還將迎來5年來最大規(guī)模的一次新股集中發(fā)行。

據彭博新聞社，過去四年來每年6月份中國的7天回購利率不是錄得最大就是第二大的單月升幅。5月29日彭博對5位分析師和交易員的調查結果顯示，本月該利率的預期中值在2.5%，比5月份的2.06%高出了44個基點。

2013年6月份7天回購利率飆升到了創(chuàng)紀錄的10.77%，攪動了整個金融市場。當時在政府打擊表外融資的背景下各銀行紛紛爭奪資金應對季末的存貸比考核。彭博對6位分析師的調查發(fā)現，本周新股發(fā)行凍結的資金量將達到4.9萬億元人民幣（7900億美元），較此前一輪多了60%，再創(chuàng)歷史新高。

“IPO和季節(jié)性因素可能會讓整個市場泛起漣漪，”三菱東京日聯銀行(中國)首席金融市場分析師李劉陽說，“這對于中國央行而言，將是一個告訴市場自己希望利率在什么位置的機會。”

對于或有的利率飆升，中國央行并非沒有應對之策。外媒周一援引消息人士稱，中國央行近期針對特定銀行進行了PSL(抵押補充貸款)操作，以提供基礎貨幣，本次PSL利率降至3.1%，但規(guī)模尚不確定。

中國股市的火爆使得人們對于動輒數萬億的打新凍結資金變得習以為常。上證綜指過去一年翻逾一番，在上周達到了2008年以來最高點，也刺激了保證金借貸創(chuàng)下了歷史記錄。包括中國核能電力在內的23家企業(yè)將于本周首發(fā)上市。