昨日，在“第十二屆上海衍生品市場(chǎng)論壇”橡膠分論壇上，多位市場(chǎng)人士表示，天然橡膠的價(jià)格已在2014年四季度完成筑底，天膠供大于求的格局可能改變。在“一帶一路”的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略作用下，國內(nèi)企業(yè)開拓海外橡膠生產(chǎn)基地的力度將加大。
詩董橡膠公司董事李世強(qiáng)認(rèn)為，天然橡膠的價(jià)格已在2014年四季度完成筑底。隨著需求穩(wěn)定增長，供應(yīng)面臨多重限制條件和不確定性，天膠供大于求的格局可能改變。與此同時(shí)，中國天膠去庫存化充分，貿(mào)易流通環(huán)節(jié)高度去杠桿、去投機(jī)，下游采購模式面臨改變。未來3年橡膠產(chǎn)業(yè)鏈的交易模式會(huì)發(fā)生巨變，“互聯(lián)網(wǎng)+”將給產(chǎn)業(yè)帶來顛覆性改變。
中國天然橡膠協(xié)會(huì)秘書長鄭文榮表示，中央實(shí)施“一帶一路”經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略后，不僅進(jìn)一步提升中國天然橡膠產(chǎn)業(yè)定位，還提出了新的要求：一是明確天然橡膠是保障國家安全的重要產(chǎn)業(yè)；二是要求國家有關(guān)部門加大對(duì)產(chǎn)業(yè)的扶持力度，保障這一民族產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
當(dāng)前，國家已經(jīng)開始研究天然橡膠產(chǎn)業(yè)試行目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼機(jī)制。當(dāng)市場(chǎng)銷售價(jià)格低于天膠生產(chǎn)成本時(shí)，國家按成本價(jià)向膠農(nóng)補(bǔ)差價(jià)。同時(shí)，加大我國膠園產(chǎn)膠能力建設(shè)，研究建立國家核心膠園，滿足國家重點(diǎn)用膠需求。此外，國家有關(guān)部門正在探討設(shè)立天然橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。如能成立，將按產(chǎn)出量向國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)和膠農(nóng)予以投資。
根據(jù)“一帶一路”的戰(zhàn)略要求，商務(wù)部等國家有關(guān)部門還在研究制訂境外植膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，內(nèi)容包括對(duì)境外獨(dú)資或控股中資生產(chǎn)企業(yè)自產(chǎn)的天然橡膠并運(yùn)回國內(nèi)的應(yīng)視同國產(chǎn)產(chǎn)品，一律全額返還關(guān)稅和增值稅，也可按境外的我國控股企業(yè)自產(chǎn)天然橡膠量發(fā)給減征或免征進(jìn)口關(guān)稅配額的辦法以予扶持。
此外，輪胎企業(yè)將以中央“一帶一路”的發(fā)展戰(zhàn)略為契機(jī)。通過資本重組、兼并、收購、并購、入股、控股等多種方式進(jìn)入境外天然橡膠產(chǎn)業(yè)。利用國外的優(yōu)質(zhì)土地資源和適宜的氣候條件，逐步擴(kuò)大天然橡膠資源的供給。
中國橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長徐文英表示，橡膠的下游輪胎產(chǎn)業(yè)，在汽車工業(yè)的快速發(fā)展下仍有巨大發(fā)展空間。對(duì)照美國千人汽車保有量812輛、德國634輛、日本589輛的數(shù)據(jù)，保守估計(jì)，中國汽車工業(yè)和輪胎工業(yè)至少還有10~15年的黃金發(fā)展時(shí)期。(證券時(shí)報(bào))
滬膠反彈意猶未盡
在經(jīng)歷了幾個(gè)月的區(qū)間振蕩后，滬膠于4月下旬突然發(fā)力，期價(jià)緊貼著Boll軌道上沿節(jié)節(jié)攀升。伴隨著量能的放大，滬膠主力1509合約在短短半月內(nèi)，從12500元/噸左右一躍而上突破15000元/噸整數(shù)關(guān)口，之后在15300元/噸受阻回落。然而上周二晚緣于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的靚麗，美元指數(shù)大漲，使得大宗商品普遍承壓回調(diào)。其中，滬膠亦放量大跌，不過在13500元/噸支撐下逐步企穩(wěn)。昨日盤中，滬膠多頭主力蠢蠢欲動(dòng)，膠價(jià)再顯強(qiáng)勢(shì)上漲格局。
短期橡膠庫存繼續(xù)下滑
對(duì)于滬膠的這波上漲行情，筆者曾認(rèn)為是緣于橡膠上游生產(chǎn)商和貿(mào)易商的聯(lián)合挺價(jià)以及國內(nèi)橡膠現(xiàn)貨的青黃不接。而當(dāng)滬膠沖高到15270元/噸后，其期價(jià)上漲幅度超過了20%，而現(xiàn)貨價(jià)格卻跟漲緩慢，漲幅不到10%。在上周隨著美元指數(shù)出乎意料上漲，滬膠順勢(shì)大幅回調(diào)，期價(jià)甚至已經(jīng)貼水于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上煙片膠的價(jià)格，這給予了投資者一個(gè)較好的低位建倉機(jī)會(huì)。
目前雖然橡膠基本面仍沒有明顯改變，但供給端暫時(shí)緊縮為膠價(jià)反彈提供了依據(jù)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存較上月底大幅下跌8.4%，跌破19.5萬噸。其中，橡膠與復(fù)合膠庫存減少較多。如果不是近期貿(mào)易商對(duì)復(fù)合膠采取了惜售措施，恐怕庫存數(shù)據(jù)會(huì)更低?？傮w預(yù)計(jì)，短期內(nèi)保稅區(qū)橡膠庫存會(huì)繼續(xù)下滑。
國內(nèi)新膠上市仍然緩慢
目前國內(nèi)新膠還未開始大規(guī)模上市。緣于膠價(jià)的低迷，國內(nèi)橡膠產(chǎn)區(qū)整體開工率不高，原料供給不及往年。據(jù)了解，上周海南產(chǎn)區(qū)新鮮膠水收購價(jià)平均在12.5元/千克左右，但當(dāng)?shù)啬z農(nóng)表示，膠水收購價(jià)應(yīng)該至少在15元/千克以上才能維持他們割膠的動(dòng)力。目前海南橡膠產(chǎn)區(qū)中南部地區(qū)開割率不足60%，南部中小型規(guī)模的民營橡膠工廠基本尚未開機(jī)。
當(dāng)前海南、云南產(chǎn)區(qū)膠水日供給量是往年最大日供應(yīng)量的三分之一，是正常水平的一半。而銷區(qū)可見的海南新全乳產(chǎn)量極少，多數(shù)民營干膠工廠依然處于停工狀態(tài)，相反濃縮乳膠則因?yàn)槔麧欇^高而提升了加工企業(yè)的生產(chǎn)意愿。因此預(yù)計(jì)國內(nèi)新膠上市的進(jìn)程仍然緩慢。
滬膠大跌的可能性不大
從盤面來看，目前滬膠在13500元/噸仍有較強(qiáng)支撐，企穩(wěn)反彈跡象較為明顯。而隨著日內(nèi)滬膠的放量上漲，更讓人猜測(cè)反彈是否意猶未盡。盡管從中長線來看，橡膠下游需求仍然疲軟，重卡市場(chǎng)毫無傳統(tǒng)旺季的景象，而新膠將來的大規(guī)模上市更是懸在膠價(jià)上方的達(dá)摩克利斯之劍。不過就短期而言，橡膠開割積極性不佳令整體原料產(chǎn)出有限，可交割的新全乳膠產(chǎn)出更是緩慢，并且橡膠保稅區(qū)庫存降低，加上市場(chǎng)關(guān)于厄爾尼諾現(xiàn)象的炒作，此時(shí)滬膠價(jià)格繼續(xù)大跌的可能性不大。
因此，建議投資者在滬膠大跌之后低位買入建倉，并且密切關(guān)注新膠上市的進(jìn)程以及橡膠現(xiàn)貨價(jià)格的走勢(shì)。(作者單位：南華期貨)
天膠將迎來上漲行情？
天然橡膠價(jià)格已經(jīng)在13000元/噸附近徘徊了很久，下半年是否會(huì)迎來一波真正意義上的上漲行情呢？昨日，在上衍天然橡膠論壇上，來自海內(nèi)外的專家和貿(mào)易商圍繞這一話題，給出了各自的答案。
“最近12個(gè)月橡膠持續(xù)低價(jià)已經(jīng)影響到天然橡膠供應(yīng)。”國際橡膠協(xié)會(huì)主席李青云指出，今年1—4月，膠價(jià)一瀉千里，這種情況下，詩董橡膠印尼和泰國的加工廠都出現(xiàn)短缺，這也刺激膠價(jià)近期反彈到1500美元/噸以上。
李青云認(rèn)為，目前美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，歐洲進(jìn)一步QE措施加速。同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)增長，循序漸進(jìn)的刺激措施、“一帶一路”政策的推行以及大規(guī)模新項(xiàng)目的上馬，對(duì)汽車和輪胎消費(fèi)中長期都有穩(wěn)定的支持。“我想問各位，1500美元/噸的天然橡膠價(jià)格是太高還是太低呢？2011年2月，價(jià)格一路狂飆到5750美元/噸，當(dāng)時(shí)有人覺得太貴嗎？”李青云反問與會(huì)人員。
中國天然橡膠協(xié)會(huì)秘書長鄭文榮指出，持續(xù)低迷的膠價(jià)已經(jīng)導(dǎo)致我國植膠區(qū)停割、棄割甚至毀樹改種。一些私企膠園普遍停割，僅云南版納民營植膠區(qū)就砍毀中小膠樹近5萬畝。鄭文榮認(rèn)為，70%的輪胎廠在慢慢復(fù)蘇，房地產(chǎn)行業(yè)也開始回暖，從而帶動(dòng)鋼材、水泥價(jià)格的上漲，橡膠自然會(huì)跟漲，“所以我相信，下半年的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)，橡膠會(huì)迎來旺市”。
全球輪胎橡膠消費(fèi)基本保持每年4%的增長，因此投資者應(yīng)該把精力更多地放在供應(yīng)端的研究上。詩董橡膠股份有限公司董事李世強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，目前天然橡膠供應(yīng)端面臨多重不確定條件，第一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，第二是厄爾尼諾現(xiàn)象。不過，可以判斷的是，天然橡膠價(jià)格已經(jīng)在2014年四季度觸底，經(jīng)過9個(gè)月的時(shí)間，已經(jīng)鞏固了底部。之后究竟能走多高，要看周圍因素的影響力。
李世強(qiáng)認(rèn)為，全球橡膠需求是穩(wěn)定增長，供應(yīng)端則面臨諸多的限制條件和不確定性，市場(chǎng)供大于求的局面可能會(huì)發(fā)生改變。他解釋，工業(yè)是有彈性的，價(jià)格持續(xù)低迷，供應(yīng)量一定會(huì)縮減，而一旦天然橡膠價(jià)格回升到1800美元/噸，甚至2000美元/噸，供應(yīng)量就會(huì)被釋放出來。
“未來三年，天然橡膠產(chǎn)業(yè)的模式會(huì)發(fā)生變化。”李世強(qiáng)表示，現(xiàn)在炒得比較熱的是“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念，天然橡膠的現(xiàn)貨貿(mào)易一定會(huì)有“互聯(lián)網(wǎng)+”橡膠交易模式出現(xiàn)，原有的銷售渠道模式可能會(huì)因?yàn)?ldquo;互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)生變化。（期貨日?qǐng)?bào)）
