背景：

2014年12月1日，雙錢股份開始停牌，經過近4個月的努力，終于取得實質性進展。2015年3月23日晚， 雙錢股份披露的重組預案顯示，雙錢股份將以12.51元/股的價格向大股東華誼集團資產非公開發(fā)行9.31億股份，收購后者的能化公司100%股權、新材料公司100%股權、精化公司100%股權、投資公司100%股權、天原公司100%股權、信息公司55%股權以及財務公司30%股權，整體作價為116.47億元。

同時雙錢股份還將向10名特定投資者募資不超過37.33億元，分別用于上?；^(qū)32萬噸/年丙烯酸及酯項目、1200噸/年催化劑項目、華誼涂料增資項目、昆山寶鹽增資項目、財務公司增資項目和補充流動資金。

4月2日，華誼集團舉行說明會，正式就集團核心資產注入上市公司的計劃進行了解讀——華誼集團計劃將旗下最有競爭力的“精細化工、能源化工、化工服務”三大業(yè)務注入上市公司。雙錢股份成為華誼集團的核心業(yè)務上市平臺，從原有綠色輪胎業(yè)務擴展為四大業(yè)務板塊。此外前述投資公司未來將通過投資并購的方式挖掘潛在核心業(yè)務項目機會，選擇性地培育1-2個核心業(yè)務。且重組后，多元化業(yè)務結構有助于上市公司增強風險抵御能力，提升核心競爭能力，提高多產業(yè)混合驅動的盈利能力。

企業(yè)介紹：雙錢股份

1990年6月，根據上海市政府強強聯(lián)合、組建企業(yè)集團的要求，由建廠于上世紀20年代、國內最早生產輪胎的大型企業(yè)——上海大中華橡膠廠和上海正泰橡膠廠強強聯(lián)合組建“上海輪胎橡膠（集團）公司”，生產各種汽車輪胎，擁有聞名遐邇的“雙錢”、“回力”兩個著名品牌。1992年5月，改制為股份制企業(yè)，更名為“上海輪胎橡膠（集團）股份有限公司”，成為我國輪胎行業(yè)首家國有資產控股、在上海證券交易所上市、發(fā)行A、B股的上市公司（A股簡稱“輪胎橡膠”，B股簡稱“輪胎B股”,股票代碼A股600623，B股900909）。2006年5月，通過股權分置改革，總股本為8.89億元。2007年5月，為進一步提升集團品牌知名度，增強企業(yè)的市場競爭力，因循國際國內品牌名與公司名一致的做法，更名為“雙錢集團股份有限公司”（簡稱“雙錢集團”，A股簡稱改為“雙錢股份”,B股簡稱改為”雙錢B股”，股票代碼不變）。

近年來，雙錢輪胎公司通過實施“走出去”戰(zhàn)略，已形成了上海閔行、江蘇如皋、重慶雙橋、安徽無為新疆烏魯木齊五大輪胎生產基地。通過布局分工，優(yōu)化了產品結構，逐步實現(xiàn)了產地銷經營模式，加強了公司參與市場競爭的能力，搶占了行業(yè)競爭的先機。

雙錢股份輪胎工廠分布

針對此次的重組事件，業(yè)內正面聲音較多，華誼集團也舉行了說明會對此事進行解讀，而從我們與業(yè)內人士的溝通情況來看，大家認為對雙錢輪胎來講，肯定是有好處的。

首先，華誼優(yōu)勢資產注入雙錢股份，有利于提升雙錢整體盈利水平。雙錢股份的主業(yè)是輪胎，原料為天然橡膠、合成橡膠，而華誼能化、華誼精化、華誼新材料生產的產品沒有一項與之相關。華誼集團并沒有將化工資產分項注入氯堿化工、三愛富等上市公司，卻選擇了雙錢股份，頗值得玩味。而據部分業(yè)內人士卻表示，因化工行業(yè)較輪胎行業(yè)有著更強的周期性，資產注入有助于消減輪胎與橡膠行業(yè)周期性波動帶來的負面影響，提升上市公司整體盈利能力。

其次，華誼優(yōu)勢資產注入雙錢股份，有利于雙錢輪胎事業(yè)的發(fā)展。目前雙錢股份在全國有五個核心工廠：一是上海閔行區(qū)的雙錢載重分公司，二是2004年在江蘇南通如皋建造的江蘇輪胎有限公司，三是2007年在重慶市（雙橋區(qū)）建造的重慶輪胎公司，四是2011年在安徽建造的安徽回力公司，五是2014年增資收購的新疆昆侖公司。本次重組完成后，雙錢股份的主要業(yè)務板塊將涵蓋能源化工、精細化工、化工服務等業(yè)務，結合原有綠色輪胎業(yè)務，構筑“3+1”的化工產業(yè)生態(tài)系統(tǒng)、商業(yè)模式、體制架構。并制定了以客戶為中心，實施中高檔、全系列、差異化的品牌戰(zhàn)略，打造中國最專業(yè)的輪胎制造商和服務商的綠色輪胎業(yè)務發(fā)展計劃。因此，此次的整合，對雙錢輪胎事業(yè)的發(fā)展也非常有利。

而從我們了解的反面聲音來看，大家認為此次重組將導致輪胎在雙錢股份所占的比重降低，而且從目前化工品的利潤強勢與輪胎業(yè)務的困境形成一定反差，輪胎的后期發(fā)展話語權能否得到發(fā)展保障還值得思量。

整體來看，我國輪胎行業(yè)廠家多而不強的特色仍舊較為突出，特別在近幾年輪胎行業(yè)的發(fā)展低利潤、低水平的困境中，大家積極尋求發(fā)展，不管理是引入外部資金還是走出國門、優(yōu)勢企業(yè)兼并重組等行業(yè)整合的動作也越來越多。國內輪胎行業(yè)產能大、裝置利用率不高，資金緊張等問題不是短期能解決的，因此，在接下來的十三五，輪胎行業(yè)的整合仍將持續(xù)。