昨天，央行慣常在周二進(jìn)行的公開市場(chǎng)操作卻悄無(wú)聲息，為兩個(gè)月來(lái)首次暫停。由于當(dāng)日有100億元逆回購(gòu)到期，央行單日凈回籠100億元。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，降準(zhǔn)后，銀行間市場(chǎng)資金利率大幅下行，市場(chǎng)資金面較為寬松，是央行暫停通過(guò)逆回購(gòu)注入流動(dòng)性的主要原因。

本周央行公開市場(chǎng)將有200億元逆回購(gòu)到期，無(wú)正回購(gòu)、央票到期。中國(guó)貨幣網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，昨天無(wú)論是上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor),還是同業(yè)拆借利率和質(zhì)押式回購(gòu)利率均小幅下降。

此次央行暫停公開市場(chǎng)操作并不出人意料，瑞銀證券前日的研報(bào)中已有所預(yù)測(cè)。上周二和周四,央行分別只在公開市場(chǎng)進(jìn)行了100億元的7天期限逆回購(gòu)操作,但繼續(xù)下調(diào)逆回購(gòu)利率,目前7天逆回購(gòu)利率已經(jīng)從春節(jié)后的3.75%降至3.35%。上周公開市場(chǎng)繼續(xù)凈回籠資金150億元,已連續(xù)兩周小幅凈回籠。銀行間市場(chǎng)資金面并未受到新股申購(gòu)的太大影響,7天回購(gòu)利率處在3.0%以下的較低水平,跨月末的14天回購(gòu)利率也比較穩(wěn)定。近期公布的數(shù)據(jù)顯示,央行在3月通過(guò)中期借貸便利(MLF)和常備借貸便利(SLF)分別凈投放資金3200億元和94億元。

瑞銀認(rèn)為，央行可能仍繼續(xù)通過(guò)非公開市場(chǎng)渠道投放流動(dòng)性。加之偏弱的一季度宏觀數(shù)據(jù)公布后,市場(chǎng)對(duì)于政策放松的預(yù)期又有所升溫,對(duì)資金面也偏樂(lè)觀。預(yù)計(jì)短期內(nèi)流動(dòng)性狀況將比較平穩(wěn),月末之前需要關(guān)注季節(jié)性財(cái)政稅款上繳的影響。公開市場(chǎng)操作方面,央行仍會(huì)維持靈活的操作方向以及量和價(jià)格,在資金面平穩(wěn)寬松的情況下,不排除央行暫停逆回購(gòu)操作的可能性。