3月23日，中國(guó)化工集團(tuán)公司（下稱“中國(guó)化工”）宣布，將通過(guò)全資子公司中國(guó)化工橡膠公司(下稱“中化橡膠”)以每股15歐元的價(jià)格收購(gòu)全球第五大輪胎制造商倍耐力(Pirelli)26.2%股份，交易規(guī)模高達(dá)71億歐元，為2012年以來(lái)規(guī)模最大的中企收購(gòu)。
據(jù)報(bào)道，大股東意大利Camfin S.p.A.(下稱“CF”)將向中化橡膠悉數(shù)出售其持有的倍耐力股份，在這一步驟完成后，中化橡膠將與CF及其他投資者合作對(duì)其余股份發(fā)起要約收購(gòu)。“目前交易還待有關(guān)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)今年夏天可以完成(收購(gòu)26.2%股份)。”接近并購(gòu)交易安排的人士表示，對(duì)于交易雙方而言，這可以說(shuō)是雙贏的安排。
中化橡膠與倍耐力之間同時(shí)建立起長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系，在輪胎領(lǐng)域創(chuàng)造長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)價(jià)值，提升倍耐力的長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃，加強(qiáng)戰(zhàn)略地域的覆蓋。根據(jù)協(xié)議，收購(gòu)?fù)瓿珊?，倍耐力仍將保持現(xiàn)有的運(yùn)營(yíng)及管理層架構(gòu)，中化橡膠將指派一名主席，但Marco Tronchetti Provera仍繼續(xù)擔(dān)任CEO一職。
中化橡膠是中國(guó)領(lǐng)先的全鋼載重子午胎和工程機(jī)械輪胎制造企業(yè)，也是中國(guó)最大的汽車制動(dòng)軟管和高強(qiáng)力輸送帶生產(chǎn)商，產(chǎn)品暢銷全球140多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
“一段時(shí)間以來(lái)，中國(guó)化工一直希望在輪胎行業(yè)物色到合適的并購(gòu)對(duì)象，”上述知情人士表示，雖是中國(guó)領(lǐng)先的工業(yè)輪胎制造商，但消費(fèi)輪胎板塊相對(duì)欠缺，這也是其希望增加的一塊業(yè)務(wù)，同時(shí)，中國(guó)化工又希望并購(gòu)對(duì)象是全球性的企業(yè)，比如在輪胎行業(yè)內(nèi)能夠全球排名前十。
倍耐力顯然在各個(gè)方面都能契合中國(guó)化工的要求。具有143年歷史的倍耐力現(xiàn)在是全球第5大輪胎制造商，銷售額超過(guò)60億歐元，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在全球高端市場(chǎng)排名第一，是F1賽車的獨(dú)家供應(yīng)商，全球近半法拉利均使用倍耐力輪胎。
“倍耐力已經(jīng)覆蓋了所有發(fā)達(dá)市場(chǎng)，包括拉丁美洲市場(chǎng)，他們希望擴(kuò)大在亞太區(qū)的規(guī)模，而中國(guó)已經(jīng)是全球最大的汽車市場(chǎng)。”前述知情人士指出，另一方面，中國(guó)也希望擺脫對(duì)廉價(jià)勞動(dòng)力的依賴，發(fā)展核心技術(shù)，進(jìn)入高端制造業(yè)，雙方均可以從交易中獲益。
倍耐力現(xiàn)在的業(yè)務(wù)包括工業(yè)輪胎和消費(fèi)輪胎兩方面，日后，其利潤(rùn)較低的卡車和工業(yè)橡膠業(yè)務(wù)可能會(huì)并入中國(guó)化工的上市子公司風(fēng)神股份，合并后將會(huì)令倍耐力的工業(yè)輪胎業(yè)務(wù)規(guī)模翻番。另一方面，收購(gòu)也將有助于提高倍耐力在中國(guó)市場(chǎng)的銷售。
中國(guó)化工的這筆并購(gòu)交易，也展現(xiàn)出與以往國(guó)企海外并購(gòu)不同的特征。
國(guó)企海外并購(gòu)時(shí)，通常選擇由中資大行或政策性銀行提供融資安排。而中國(guó)化工此筆收購(gòu)則由在并購(gòu)中擔(dān)任顧問(wèn)的摩根大通獨(dú)家提供融資。據(jù)了解，由其提供的資金安排高達(dá)60多億歐元，但具體融資規(guī)模還取決于接受每股15歐元的收購(gòu)要約的倍耐力股東數(shù)。
中國(guó)化工的這筆并購(gòu)，一方面折射出國(guó)企在海外并購(gòu)在融資安排上經(jīng)驗(yàn)更加豐富，另一方面，也印證了國(guó)企海外并購(gòu)涉及行業(yè)的日益多元化。“歐洲有一些具有價(jià)值的資產(chǎn)，歐洲經(jīng)濟(jì)也在逐漸復(fù)蘇過(guò)程中，今年應(yīng)該會(huì)有機(jī)會(huì)看到更多類似并購(gòu)。”上述知情人士表示。
相關(guān)報(bào)道：
消息稱中國(guó)化工集團(tuán)擬控股意大利輪胎制造商倍耐力
風(fēng)神輪胎股份有限公司關(guān)于控股股東與意大利Camfin S.p.A.等簽署股份收購(gòu)協(xié)議的公告
