本周四央行在公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)展開(kāi)28天期逆回購(gòu)操作向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。

數(shù)據(jù)顯示，昨日上午央行在公開(kāi)市場(chǎng)交易中進(jìn)行了450億元的28天期逆回購(gòu)，中標(biāo)利率和周二的保持不變，為4.8%。因?yàn)樯现芩挠?天500億元逆回購(gòu)到期，加上本周二央行已經(jīng)操作了兩種期限共600億元的逆回購(gòu)，所以本周在公開(kāi)市場(chǎng)交易中，央行實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性?xún)敉斗?50億元。

在公開(kāi)市場(chǎng)交易操作中，央行已經(jīng)從去年11月起進(jìn)入差不多兩個(gè)月的靜默期，其間沒(méi)有任何操作。時(shí)隔兩月重新開(kāi)啟后，央行已經(jīng)連續(xù)三次開(kāi)展逆回購(gòu)釋放流動(dòng)性。從央行在2015年1月公開(kāi)市場(chǎng)的操作風(fēng)格可以看出，央行依然保持著釋放流動(dòng)性平穩(wěn)的基調(diào)。

對(duì)于兩周來(lái)央行密集操作的逆回購(gòu)，申銀萬(wàn)國(guó)研究所認(rèn)為，目前來(lái)看央行逆回購(gòu)滾動(dòng)續(xù)作格局基本確定，而隨著春節(jié)臨近，資金凈投放可能還將繼續(xù)呈現(xiàn)期限加長(zhǎng)、規(guī)模加大的特點(diǎn)。在資金投放更多滿(mǎn)足季節(jié)性資金需求的情況下，公開(kāi)市場(chǎng)資金價(jià)格對(duì)市場(chǎng)的信號(hào)作用更為重要。近兩個(gè)交易日里，上海銀行間同業(yè)拆借中心資金面略顯緊張，各期限拆借品種利率都有所上浮。但市場(chǎng)對(duì)于資金面的預(yù)期仍然顯得較為樂(lè)觀(guān)。

中誠(chéng)信國(guó)際研究所稱(chēng)，從央行近期的貨幣政策措施來(lái)看，無(wú)論是證實(shí)續(xù)作MLF(中期結(jié)構(gòu)便利)還是重啟逆回購(gòu)，都向市場(chǎng)釋放出貨幣政策放寬的信號(hào)，在這樣的寬松貨幣環(huán)境下，春節(jié)前資金面基本無(wú)憂(yōu)，貨幣市場(chǎng)利率出現(xiàn)大幅攀升的概率不大。

對(duì)于更為寬松的貨幣政策預(yù)期，市場(chǎng)似乎認(rèn)為目前已顯得不是那么緊迫。中誠(chéng)信國(guó)際研究所稱(chēng)，考慮到央行行長(zhǎng)周小川近期在達(dá)沃斯論壇中表示“央行不追求經(jīng)濟(jì)中有過(guò)多流動(dòng)性”，以及央行年初“松緊適度”的貨幣政策表述，近期降準(zhǔn)的概率大大降低。央行更可能視市場(chǎng)資金情況，結(jié)合SLF(常設(shè)借貸便利)、SLO(公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具)、MLF等結(jié)構(gòu)性工具適時(shí)調(diào)節(jié)市場(chǎng)資金，保持資金面平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。就債券市場(chǎng)而言，由于疲軟的經(jīng)濟(jì)基本面以及適度寬松的資金面無(wú)顯著變化，未來(lái)仍有下行空間。