本周四央行在公開市場繼續(xù)展開28天期逆回購操作向市場釋放流動性。

數(shù)據(jù)顯示，昨日上午央行在公開市場交易中進(jìn)行了450億元的28天期逆回購，中標(biāo)利率和周二的保持不變，為4.8%。因?yàn)樯现芩挠?天500億元逆回購到期，加上本周二央行已經(jīng)操作了兩種期限共600億元的逆回購，所以本周在公開市場交易中，央行實(shí)現(xiàn)流動性凈投放550億元。

在公開市場交易操作中，央行已經(jīng)從去年11月起進(jìn)入差不多兩個月的靜默期，其間沒有任何操作。時隔兩月重新開啟后，央行已經(jīng)連續(xù)三次開展逆回購釋放流動性。從央行在2015年1月公開市場的操作風(fēng)格可以看出，央行依然保持著釋放流動性平穩(wěn)的基調(diào)。

對于兩周來央行密集操作的逆回購，申銀萬國研究所認(rèn)為，目前來看央行逆回購滾動續(xù)作格局基本確定，而隨著春節(jié)臨近，資金凈投放可能還將繼續(xù)呈現(xiàn)期限加長、規(guī)模加大的特點(diǎn)。在資金投放更多滿足季節(jié)性資金需求的情況下，公開市場資金價格對市場的信號作用更為重要。近兩個交易日里，上海銀行間同業(yè)拆借中心資金面略顯緊張，各期限拆借品種利率都有所上浮。但市場對于資金面的預(yù)期仍然顯得較為樂觀。

中誠信國際研究所稱，從央行近期的貨幣政策措施來看，無論是證實(shí)續(xù)作MLF(中期結(jié)構(gòu)便利)還是重啟逆回購，都向市場釋放出貨幣政策放寬的信號，在這樣的寬松貨幣環(huán)境下，春節(jié)前資金面基本無憂，貨幣市場利率出現(xiàn)大幅攀升的概率不大。

對于更為寬松的貨幣政策預(yù)期，市場似乎認(rèn)為目前已顯得不是那么緊迫。中誠信國際研究所稱，考慮到央行行長周小川近期在達(dá)沃斯論壇中表示“央行不追求經(jīng)濟(jì)中有過多流動性”，以及央行年初“松緊適度”的貨幣政策表述，近期降準(zhǔn)的概率大大降低。央行更可能視市場資金情況，結(jié)合SLF(常設(shè)借貸便利)、SLO(公開市場短期流動性調(diào)節(jié)工具)、MLF等結(jié)構(gòu)性工具適時調(diào)節(jié)市場資金，保持資金面平穩(wěn)態(tài)勢。就債券市場而言，由于疲軟的經(jīng)濟(jì)基本面以及適度寬松的資金面無顯著變化，未來仍有下行空間。