北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)證監(jiān)會28日晚間表示，根據(jù)整體安排，在前期對46家證券公司現(xiàn)場檢查之后，近期將對剩余46家證券公司融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行現(xiàn)場檢查。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，證監(jiān)會對兩融業(yè)務(wù)進(jìn)行全面檢查，同時(shí)考慮到銀行也開始將股市調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)納入資金投向的考量，通過降準(zhǔn)釋放基礎(chǔ)貨幣的大門或許已經(jīng)打開。

證監(jiān)會表示，開展融資融券業(yè)務(wù)的證券公司共91家，證監(jiān)會曾于1月16日向市場通報(bào)對45家券商融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查情況，近期將對剩余46家公司融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查。這屬于正常的日常監(jiān)管工作，不宜過分解讀。

方正證券研究報(bào)告認(rèn)為，證監(jiān)會在呵護(hù)股市和降低風(fēng)險(xiǎn)之間最終會傾向于降低風(fēng)險(xiǎn)，否則前者也會面臨最終落空的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在上次核查兩融業(yè)務(wù)但結(jié)果高高舉起輕輕放下之后，兩融余額再創(chuàng)新高，說明監(jiān)管層的手軟只會導(dǎo)致股市積累更多的風(fēng)險(xiǎn)。一旦股市因?yàn)閮扇谠俅纬霈F(xiàn)踩踏和連續(xù)去杠桿的境況，那么后續(xù)股市調(diào)整的概率和幅度都會較大，這顯然符合當(dāng)前政府對股市的預(yù)期。

報(bào)告認(rèn)為，近期隨著美元升值人民幣出現(xiàn)了快速的貶值，在美元升值具有非常強(qiáng)的可持續(xù)性的背景下，人民幣也會面臨持續(xù)的貶值壓力。之所以美元具有強(qiáng)烈的升值預(yù)期，是因?yàn)槊纻找媛试谥饕l(fā)達(dá)國家中依然具有較強(qiáng)的吸引力，尤其是考慮到歐洲央行的放松導(dǎo)致債券資金大幅流出歐洲地區(qū)。

在人民幣面臨持續(xù)貶值壓力下，外匯占款投放基本失效，基礎(chǔ)貨幣的匱乏導(dǎo)致資金利率持續(xù)處于高位，央行通過SLO、逆回購?fù)斗刨Y金的做法越發(fā)顯得手忙腳亂。而一旦證監(jiān)會對兩融業(yè)務(wù)進(jìn)行全面的檢查，同時(shí)考慮到銀行也開始將股市調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)納入資金投向的考量，通過降準(zhǔn)釋放基礎(chǔ)貨幣的大門或許已經(jīng)打開。另外，如果央行本身無法控制資金的流向，那么就應(yīng)該回歸自身最初的定位—為市場提供流動性，資金流向本就不應(yīng)該進(jìn)入央行的目標(biāo)函數(shù)之中，能做的就是當(dāng)市場缺乏流動性時(shí)注入流動性，否則資金利率、貸款額度和降低融資成本等目標(biāo)都不會實(shí)現(xiàn)。