北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)證監(jiān)會28日晚間表示，根據(jù)整體安排，在前期對46家證券公司現(xiàn)場檢查之后，近期將對剩余46家證券公司融資類業(yè)務進行現(xiàn)場檢查。機構(gòu)分析認為，證監(jiān)會對兩融業(yè)務進行全面檢查，同時考慮到銀行也開始將股市調(diào)整的風險納入資金投向的考量，通過降準釋放基礎(chǔ)貨幣的大門或許已經(jīng)打開。

證監(jiān)會表示，開展融資融券業(yè)務的證券公司共91家，證監(jiān)會曾于1月16日向市場通報對45家券商融資類業(yè)務現(xiàn)場檢查情況，近期將對剩余46家公司融資類業(yè)務現(xiàn)場檢查。這屬于正常的日常監(jiān)管工作，不宜過分解讀。

方正證券研究報告認為，證監(jiān)會在呵護股市和降低風險之間最終會傾向于降低風險，否則前者也會面臨最終落空的風險。尤其是在上次核查兩融業(yè)務但結(jié)果高高舉起輕輕放下之后，兩融余額再創(chuàng)新高，說明監(jiān)管層的手軟只會導致股市積累更多的風險。一旦股市因為兩融再次出現(xiàn)踩踏和連續(xù)去杠桿的境況，那么后續(xù)股市調(diào)整的概率和幅度都會較大，這顯然符合當前政府對股市的預期。

報告認為，近期隨著美元升值人民幣出現(xiàn)了快速的貶值，在美元升值具有非常強的可持續(xù)性的背景下，人民幣也會面臨持續(xù)的貶值壓力。之所以美元具有強烈的升值預期，是因為美債收益率在主要發(fā)達國家中依然具有較強的吸引力，尤其是考慮到歐洲央行的放松導致債券資金大幅流出歐洲地區(qū)。

在人民幣面臨持續(xù)貶值壓力下，外匯占款投放基本失效，基礎(chǔ)貨幣的匱乏導致資金利率持續(xù)處于高位，央行通過SLO、逆回購投放資金的做法越發(fā)顯得手忙腳亂。而一旦證監(jiān)會對兩融業(yè)務進行全面的檢查，同時考慮到銀行也開始將股市調(diào)整的風險納入資金投向的考量，通過降準釋放基礎(chǔ)貨幣的大門或許已經(jīng)打開。另外，如果央行本身無法控制資金的流向，那么就應該回歸自身最初的定位—為市場提供流動性，資金流向本就不應該進入央行的目標函數(shù)之中，能做的就是當市場缺乏流動性時注入流動性，否則資金利率、貸款額度和降低融資成本等目標都不會實現(xiàn)。