摘要：受近期國(guó)儲(chǔ)收膠、泰國(guó)南部水災(zāi)以及政府買盤推動(dòng)，滬膠近月1501合約走勢(shì)偏強(qiáng)，而遠(yuǎn)月5月、9月合約則再度形成貼水走勢(shì)。如果滬膠價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，這與10400元/噸的人民幣復(fù)合膠比價(jià)將再度拉大，期現(xiàn)貨套利資金有機(jī)會(huì)入市賺取價(jià)差。受到原油價(jià)格大幅下跌影響，合成膠開始出現(xiàn)明顯補(bǔ)跌，順丁膠已經(jīng)跌破一萬大關(guān)，期貨市場(chǎng)的高比價(jià)不利于漲勢(shì)延續(xù)。筆者認(rèn)為，只有期現(xiàn)價(jià)差回歸，下游企業(yè)有效去庫(kù)存，那么熊市格局才有轉(zhuǎn)機(jī)的希望，否則短期的反彈仍難以掩蓋供應(yīng)進(jìn)入旺季、消費(fèi)不斷萎縮的事實(shí)。
