首先，我們先來了解一下國內(nèi)天然乳膠現(xiàn)貨市場(chǎng)行情，據(jù)統(tǒng)計(jì)目前國內(nèi)天然乳膠市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格基本位于9100-9500元/噸的水平運(yùn)行，而這個(gè)價(jià)格基本已經(jīng)確定了當(dāng)前天然乳膠行情跌至10年前水平，與2005年9100元/噸左右的歷史最低價(jià)格持平。而由于目前泰國正處于高產(chǎn)季，供應(yīng)壓力較大情況下我們完全相信未來進(jìn)口乳膠市場(chǎng)仍然存在走弱的可能。

在目前膠價(jià)處于歷史低位徘徊之際，主要供應(yīng)商們開始不斷尋求消息支撐。而短期天膠市場(chǎng)迎來了多重利好的集中發(fā)力，從而令價(jià)格呈現(xiàn)止跌反彈跡象。主要因素有以下幾個(gè)方面：

首先是產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示今年全球天膠供應(yīng)過剩情況將大幅緩解。據(jù)了解每年的9月份開始的4個(gè)月時(shí)間里，基本上是天然橡膠主產(chǎn)國供應(yīng)的高峰季，而該階段的天膠產(chǎn)量基本占全年總產(chǎn)量的40%。然而由于今年天然橡膠市場(chǎng)行情長(zhǎng)期低迷，市場(chǎng)價(jià)格基本處于單邊下滑走勢(shì)，這直接對(duì)主產(chǎn)國產(chǎn)量等方面造成影響。據(jù)ANRPC數(shù)據(jù)顯示，近兩個(gè)月主產(chǎn)國整體產(chǎn)量下滑明顯，而1-11月天膠產(chǎn)量同比下降1.2%至996.7萬噸；其中作為全球最大的天然橡膠生產(chǎn)國泰國，其2014年11月天然橡膠產(chǎn)量同比下滑幅度達(dá)43.27%。因此市場(chǎng)業(yè)者普遍認(rèn)為，今年天然橡膠雖然仍處于供應(yīng)過剩格局，但過剩量將大大縮減。甚至部分機(jī)構(gòu)大膽預(yù)測(cè)認(rèn)為明年天然橡膠整體供需失衡局面將改變，天膠格局將演變成供不應(yīng)求的局面。無論市場(chǎng)如何預(yù)測(cè)，今年天然橡膠主產(chǎn)國產(chǎn)量增速大幅放緩是不爭(zhēng)的事實(shí)。

供應(yīng)量減少這對(duì)于當(dāng)前低迷的市場(chǎng)來說是好事，而且我們也知道目前無論是人民幣還是美金乳膠價(jià)格均處于多年來最低水平，而目前泰國合艾原料價(jià)格跌至38泰銖/公斤，這是08年以來的最低水平，這與此前政府承諾價(jià)60泰銖/公斤差距較大，這也直接導(dǎo)致了當(dāng)?shù)啬z農(nóng)抗議情緒比較濃厚，為了撫平市場(chǎng)的反抗情緒泰國政府頻繁出臺(tái)保價(jià)政策，先是泰國政府?dāng)M收儲(chǔ)40萬噸庫存提振膠價(jià)，再是泰國官商合作出資4.2億銖設(shè)立橡膠基金購買橡膠提振膠價(jià)。在泰國政府的干預(yù)政策刺激下，膠價(jià)在本周一發(fā)生了較大幅度的反彈。

前面我們講了當(dāng)前的客觀現(xiàn)實(shí)就是天然乳膠價(jià)格已跌至歷史低位，而主產(chǎn)國天膠減產(chǎn)預(yù)期以及泰國保價(jià)政策在一定程度上令市場(chǎng)下跌趨勢(shì)放緩。而近期滬膠止跌反彈、泰國產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨，或令乳膠市場(chǎng)止跌反彈成為可能,因此對(duì)于短期的天然乳膠現(xiàn)貨市場(chǎng)我們維持震蕩小反彈的思路，之所以認(rèn)為是小反彈，則主要源于目前乳膠市場(chǎng)實(shí)際需求表現(xiàn)欠佳，難以支撐大牛市行情。

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