作為具備農(nóng)產(chǎn)品屬性的天然橡膠有較強的季節(jié)性規(guī)律，國內(nèi)每年12月開始步入停割期，此時市場對未來供應減少預期減少，價格往往處于相對強勢，而進入3月份以后市場國內(nèi)距離開割膠期日益臨近，市場供應增加預期增強，價格往往處于弱勢。這樣的規(guī)律在天然橡膠很多年都有較好的體現(xiàn)。
表 1
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滬膠12-2月漲跌幅
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1998年
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3.10%
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2006年
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20%
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1999年
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-1.40%
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2007年
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10.80%
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2000年
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-14.60%
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2008年
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20.60%
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2001年
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6.80%
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2009年
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14.30%
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2002年
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40.40%
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2010年
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27.40%
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2003年
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21%
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2011年
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10.70%
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2004年
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3.20%
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2012年
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3.20%
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2005年
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25.70%
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2013年
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-24.50%
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注：漲跌幅按照12月開盤價至2月收盤價
表 2
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日膠12-2月漲跌幅
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1994年
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15.40%
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2004年
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12.80%
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1995年
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4.40%
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2005年
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29.40%
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1996年
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6.60%
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2006年
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35.70%
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1997年
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7.80%
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2007年
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13.20%
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1998年
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-9.60%
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2008年
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1.80%
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1999年
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6.70%
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2009年
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20.50%
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2000年
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-18.50%
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2010年
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31.30%
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2001年
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48.70%
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2011年
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25.10%
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2002年
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17.80%
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2012年
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11.80%
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2003年
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13.40%
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2013年
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-15.80%
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注：漲跌幅按照12月開盤價至2月收盤價
表 3
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日膠3-4月漲跌幅
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1993年
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-11.30%
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2003年
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-12.30%
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1994年
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6.60%
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2004年
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-2.50%
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1995年
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-18.60%
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2005年
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-2.30%
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1996年
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-14.50%
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2006年
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-2%
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1997年
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-9.70%
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2007年
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-0.80%
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1998年
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-7.10%
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2008年
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-0.10%
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1999年
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-7.70%
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2009年
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16.90%
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2000年
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-5.40%
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2010年
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2.70%
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2001年
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10.50%
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2011年
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-16.10%
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2002年
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-0.70%
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2012年
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-6.60%
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2013年
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-9.07%
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注：漲跌幅按照3月開盤價到4月收盤價
表 4
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滬膠3-4月漲跌幅
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1998年
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-7.60%
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2006年
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2.10%
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1999年
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8.90%
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2007年
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-2.30%
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2000年
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-5.30%
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2008年
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-8.50%
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2001年
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-3.60%
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2009年
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12.50%
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2002年
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8.50%
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2010年
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-5.80%
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2003年
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-21.20%
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2011年
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-17.90%
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2004年
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-15.30%
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2012年
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-6.10%
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2005年
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-4.10%
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2013年
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-7.70%
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注：漲跌幅按照3月開盤價到4月收盤價
從上面幾個表來看，每年的12月至次年2月上漲的概率很高，不過由于2013年國內(nèi)供應過剩壓力巨大，使得季節(jié)性規(guī)律未能體現(xiàn)出來，而今年即將步入傳統(tǒng)的季節(jié)性強勢周期，這種規(guī)律是否能延續(xù)前期的高概率，市場也是格外期待。
筆者認為，今年這樣的季節(jié)性規(guī)律有一定的概率發(fā)生，一方面，全年的大跌行情已經(jīng)在一定程度上釋放了供需基本面的利空，有反彈的需求；另外，主產(chǎn)國保價以及產(chǎn)業(yè)政策將在一定程度上抑制膠價的下跌空間；第三、目前國內(nèi)現(xiàn)貨資源有限，現(xiàn)貨對期價料有支撐。
不過還得注意一些利空因素的存在，一是需求疲軟，二是期現(xiàn)價差還偏大，尤其是1501和復合膠；第三、國外整體銷售壓力大。所以今年季節(jié)性上漲規(guī)律有機會發(fā)生，但幅度估計有限，周期料縮短，而同時注意的是，國內(nèi)春節(jié)過后市場將重新回歸到弱勢規(guī)律中，未來下跌的概率也將較大。
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