最近一周多時間，由于市場對美聯儲加息的預期有所弱化，美元指數自逾四年高點附近滑落，陷入震蕩盤整走勢。分析人士認為，本輪美元升值的核心動力，是美國經濟強勁復蘇、就業(yè)穩(wěn)步增長等基本面因素的強勁表現，未來在美國經濟有望繼續(xù)領跑全球的背景下，美聯儲逐步收緊貨幣政策乃是大勢所趨，加息只是遲早的問題。歐洲、日本等經濟體因自身增長狀況不佳持續(xù)推行寬松貨幣政策，也將進一步推升美元匯率。綜合來看，美元中長期升值格局有望延續(xù)。

美元指數暫時休整

自7月份開始，美元掀起了一波氣勢如虹的上漲行情。從7月初的低點79.75到10月3日創(chuàng)下86.74的2010年6月16日以來最高點位，美元指數期間累計最大漲幅達到8.76%，而且期間沒有過明顯的調整。不過，上周以來，美元上漲步伐終于暫時停歇，出現連續(xù)震蕩休整走勢。

美聯儲公布9月議息紀要后，此前高漲的對聯儲提前加息的預期出現降溫，是上周以來美元漲勢放緩的主要原因。10月8日公布的美聯儲會議紀要顯示，美聯儲擔憂歐洲、日本和中國增長狀況不佳可能給美國出口帶來不利影響，同時，美元走強或使得美國的通脹率低于美聯儲2%的目標。這種擔憂使得美聯儲多了將零利率維持下去的理由。此外，埃博拉疫情以及地緣政治也令市場對美聯儲升息的預期蒙上了一層陰影。而此前關于美聯儲可能提前加息的預期升溫，正是7月以來美元持續(xù)走強的主要推手。

數據顯示，上周以來，美元指數最低跌至84.94，期間最大調整幅度達到2.07%。13日收于85.21，創(chuàng)下9月26日以來的最低點位，經過14日顯著反彈后，15日亞洲交易時段震蕩于86關口下方附近。

高盛集團指出，美元多頭目前正處于自我反省的時刻，但考慮到過去3個月美元指數已經漲逾8%，因此當前走勢是不可避免的。不過，高盛認為，近期的大幅回撤并沒有削弱美元升值的潛力，從更長時間來看，經過前期上漲之后的美元指數依舊“便宜”。

利差或將擴大 美元多頭堅定

雖然調整已經出現，美元多頭熱情短期降溫，但市場對于美元中長期走強的觀點并未由此發(fā)生動搖。分析人士指出，本輪美元升值的核心動力是美元經濟基本面強勁表現，而美國以外經濟體前景暗淡，則進一步強化了美元上漲的基礎，未來較長時期內，這些驅動因素有望推動美元進一步升值。

今年以來，美國經濟復蘇勢頭良好、就業(yè)穩(wěn)步增長，未來有望繼續(xù)領跑全球，在此背景下，美聯儲逐步收緊貨幣政策乃是大勢所趨，加息只是遲早的問題。研究機構莫尼塔的專家指出，美國勞動力市場持續(xù)改善，符合逐漸降低的失業(yè)率和穩(wěn)定的收入增長，這將支撐美國下半年GDP增速高于3%，全年增速預期將達到2.2%，并且2015年-2016年將維持上升趨勢至2.80%；同時，預計2014年-2016年美國核心通脹率將從1.5%升值1.8%、2.0%，從而達到美聯儲目標?；谏鲜雠袛?，莫尼塔維持聯儲首次升息將發(fā)生在2015年6月的預期，并且資產購買計劃將于本月終止。

從美國以外的經濟體前景來看，不論是歐洲、日本等發(fā)達經濟體還是以中國為代表的新興市場，目前增長狀況均欠佳，且尚看不到很快復蘇的跡象，在此背景下，各經濟體紛紛繼續(xù)推行寬松貨幣政策，也將進一步推升美元匯率。其中，作為美元指數中占比最大的成分貨幣，歐元成為美元指數走勢中的重要不確定因素。事實上，14日美元指數出現0.70%的反彈，很大程度上就緣于當日歐元區(qū)公布的8月工業(yè)產出率等經濟數據表現疲弱。

總體而言，美國和其他經濟體，尤其是歐元區(qū)利率預期差異的擴大，導致了近幾個月以來美元的大幅升值，而在眾多機構看來，未來這一趨勢仍有望延續(xù)。高盛集團就表示，當前美國以外經濟體的前景看弱，這增強了美元兌其他貨幣的周期性優(yōu)異表現，即短期利差或將繼續(xù)擴大，而這也是歷史上美元走勢的主要驅動因素，因此高盛依然堅定站在美元多頭陣營。