近期橡膠市場收儲(chǔ)傳言不斷，期貨價(jià)格也趁機(jī)技術(shù)反彈，但最終難耐美元大漲、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳、原油大跌施壓能化品種、重卡銷量連續(xù)下滑、全乳老膠交割等利空因素堆積壓制，再次承壓下行。作為坊間傳聞的橡膠多頭三大法寶，砍樹、收儲(chǔ)、燒膠，殺傷力巨大，在收儲(chǔ)傳聞未得到確切證實(shí)前，多空雙反均持謹(jǐn)慎態(tài)度。

收儲(chǔ)產(chǎn)生的背景

由于天然橡膠作為國家重要的戰(zhàn)略物資，而且我國是全球最大的橡膠消耗國，對外依存度長期高達(dá)80%左右，天然橡膠的戰(zhàn)略儲(chǔ)備地位重要。2011年之后天然橡膠價(jià)格連續(xù)下跌，國家分別在2012年、2013年進(jìn)行戰(zhàn)略儲(chǔ)備，目前國內(nèi)橡膠價(jià)格已處于十年低點(diǎn)位置（除金融危機(jī)短暫低點(diǎn)外），保護(hù)膠農(nóng)呼聲再起，加之前期復(fù)合膠含量政策調(diào)整難產(chǎn)，再次引發(fā)了收儲(chǔ)的呼聲。

收儲(chǔ)產(chǎn)生的影響

由于收儲(chǔ)多為國家行為，其政策指引性更強(qiáng)于實(shí)際效用。2013年國內(nèi)天然橡膠年表觀消耗量在400萬噸水平，而20萬噸左右的收儲(chǔ)就能借機(jī)拉高期貨報(bào)價(jià)4000元/噸左右，漲幅高達(dá)25%左右；而近期反復(fù)炒作的泰國拋儲(chǔ)20萬噸，猶如達(dá)摩克利斯之劍一樣，始終壓制滬膠反彈。一旦收儲(chǔ)確定，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)來看，天然橡膠價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)一定反彈。但全球天然橡膠供應(yīng)過剩，國內(nèi)合成橡膠產(chǎn)能增加明顯，收儲(chǔ)的有效期愈發(fā)簡短，往往經(jīng)過上漲之后將面臨長期震蕩下跌，2014年國內(nèi)天然橡膠市場幾乎單邊下跌，政策托底效應(yīng)并不明顯，2011年之后的棉花托底也面臨同樣的遭遇。

收儲(chǔ)發(fā)生的可能

目前美俄關(guān)系緊張、朝鮮半島局勢不明，作為戰(zhàn)略物質(zhì)的天然橡膠隨時(shí)都有被收儲(chǔ)的可能，但是若排除極端、突發(fā)事件的發(fā)生，在輪胎行業(yè)頻繁遭遇反傾銷的情況下，全面、大規(guī)模、簡單模式的收儲(chǔ)難度極大，宏觀調(diào)控和市場行為的有效協(xié)調(diào)成為政府尋求的新目標(biāo)，用改革的方案替代刺激。近期棉花“收儲(chǔ)改直補(bǔ)”的的政策引發(fā)市場極大關(guān)注，作為試點(diǎn)品種的推廣，后期大豆、玉米、白糖等農(nóng)產(chǎn)品均有收儲(chǔ)改直補(bǔ)的計(jì)劃，天然橡膠同樣作為農(nóng)產(chǎn)品，不排除后期儲(chǔ)存模式的改變。由于收儲(chǔ)形勢的改變，對市場價(jià)格的指引產(chǎn)生不同作用，棉花市場缺乏收儲(chǔ)托底后市場價(jià)格一潰千里。由于國際局勢、收儲(chǔ)模式等面臨極大的不確定性，短期天然橡膠市場價(jià)格或面臨劇烈震蕩，提醒業(yè)者謹(jǐn)慎觀望減少操作，等待趨勢明朗。

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