據期貨日報9月10日報道，突出的供需矛盾讓滬膠期價連續(xù)下跌，昨日滬膠主力1501合約輕松擊穿14000元/噸整數關口，終盤報收于13530元/噸，較前一交易日下跌4.62%。值得一提的是，滬膠主力1501合約價格盤中更是一度觸及跌停，創(chuàng)下2009年3月以來新低。

內外交困，滬膠創(chuàng)新低

滬膠期價下跌的同時也在拖累現貨市場。昨日，上海地區(qū)天膠現貨市場整體走弱，市場報價積極性不高，海南、云南國營全乳膠報價基本在12000—12100元/噸。合成橡膠方面，上海地區(qū)市場中，國內主流廠商的丁苯橡膠、順丁橡膠價格整體偏軟，交投情況也比較冷淡。

此前，在泰國方面擬定20萬噸天膠拋售計劃之后，我國天膠價格的低迷表現似乎已是預料之中。但是中秋節(jié)后首個交易日，滬膠期價一度觸及跌停令不少人頗感意外。

“商務部宣布終止對進口丁苯橡膠的反傾銷措施是一個很大誘因。” 一位行業(yè)人士向期貨日報記者表示，目前國內丁二烯結構性緊缺，導致丁苯橡膠、順丁合成橡膠價格大漲?，F在國產全乳膠現貨價格比順丁橡膠還便宜，這種情況很不正常。如今反傾銷措施取消后，丁苯橡膠和順丁橡膠進口量可能會大增，順丁等合成橡膠對全乳膠的支撐作用消失，天膠也會順勢下滑。

供大于求依舊 價格短期難有起色

據了解，丁苯橡膠主要用于輪胎制造，此前大量低價進口橡膠損害了國內相關產業(yè)，于是國內從2009年開始對進口丁苯橡膠征收高達38%的稅收。

“不管是泰國的拋儲，還是取消進口合成橡膠反傾銷措施，這只是短時炒作題材。”杭州一家投資公司研究部門負責人李燾向記者表示，天膠兼具工業(yè)品和農產品屬性，其供應端從屬農產品屬性，價格供應彈性非常小，這就意味著供應端的變化對其價格影響會非常顯著。目前，天膠市場供過于求嚴重，庫存又在歷史高位徘徊，供應曲線向右移動自然會促使價格持續(xù)下跌。“現在天膠能不能穩(wěn)住，就要看需求端的情況了。”

不過，眼下國內輪胎企業(yè)面臨著來自美國又一輪的反調查，其對外出口前景堪憂。而國內能否迎來“金九銀十”還是個很大的問號，如此內外交困之下，天膠下游消費市場預期比較暗淡。

“天膠的快速下跌，動力主要來自于期貨價格向現貨價格靠攏。”上海東證期貨研究所副所長閆新兵向記者表示，眼下滬膠9月合約很快就要進入交割，為了讓庫存老膠能順利消化出庫，滬膠價格肯定要向復合膠現貨價格靠攏。“加上最近主要幾個經濟體數據表現都不好，也對包括天膠在內的工業(yè)品形成了很大壓力。”

在天膠創(chuàng)下近五年半的新低之后，國內膠價是“向上走”還是“向下走”？閆新兵認為，盡管目前天膠基本面壓力很大，但在滬膠9月合約交割之后，老膠庫存的消化可能會減輕價格方面的壓力。但在整體供需失衡狀況沒有根本改觀前，國內天膠價格還會承壓下行。不過，他也提醒，后市也應關注國內復合膠進口關稅調整以及天膠減產兩方面消息，如果能有實質性的壓縮，供應方面取得進展，天膠價格才可能談得上轉勢。