宏觀經(jīng)濟(jì)面上8月份制造業(yè)PMI指數(shù)小幅回落表明前期微刺激對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改善作用正在減弱，而歐美市場(chǎng)也并未出現(xiàn)強(qiáng)勁的利好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐，從而導(dǎo)致了以原油為首的大宗商品市場(chǎng)的普跌。而天然市場(chǎng)也并未逃脫下滑命運(yùn)，進(jìn)口現(xiàn)貨市場(chǎng)自7月份以來(lái)經(jīng)歷了一輪明顯的下跌走勢(shì)，當(dāng)前的價(jià)格已跌至今年以來(lái)最低水平10800元/噸左右。而當(dāng)前泰國(guó)政府拋儲(chǔ)21萬(wàn)噸橡膠庫(kù)存的消息反復(fù)壓制市場(chǎng)，期貨也無(wú)法在當(dāng)前低迷的行情當(dāng)中尋求利多之撐，因而膠價(jià)也在不斷創(chuàng)新低后仍未有放緩跡象。而鑒于當(dāng)前的市場(chǎng)現(xiàn)狀，國(guó)內(nèi)乳膠市場(chǎng)也呈現(xiàn)出了以下的特點(diǎn)：

國(guó)產(chǎn)產(chǎn)量同比下滑 全年產(chǎn)量恐回落

膠價(jià)低迷運(yùn)行的利空因素傳導(dǎo)至上游原料市場(chǎng)，加工企業(yè)開工低迷，膠農(nóng)原料收購(gòu)價(jià)格一跌再跌。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三個(gè)星期時(shí)間，海南原料膠水收購(gòu)價(jià)格自14500元/噸至當(dāng)前的12400元/噸水平，整體跌幅達(dá)14.48%，正因?yàn)閮r(jià)格的大幅下挫，膠農(nóng)割膠積極性明顯降低，尤其是民營(yíng)膠廠停產(chǎn)觀望有所增多，而海膠等國(guó)營(yíng)膠廠整體產(chǎn)量相對(duì)保持平穩(wěn)，但并未出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)的狀態(tài)。因此市場(chǎng)最終呈現(xiàn)出了產(chǎn)出旺季的旺季不旺局面，而我們也可以預(yù)測(cè)今年產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量減少或成大概率事件。

買漲不買跌心態(tài)影響  美金船貨無(wú)人問(wèn)津

前期價(jià)格的持續(xù)攀升刺激國(guó)內(nèi)買盤意向升溫，而目前價(jià)格的走弱加之工廠采購(gòu)氣氛欠佳，市場(chǎng)買漲不買跌心態(tài)下觀望濃厚，美金盤船貨采購(gòu)鮮有聽聞，業(yè)者多以消耗庫(kù)存為主，國(guó)內(nèi)部分中型貿(mào)易企業(yè)表示其月銷量低至200噸左右，較去年同期下滑近30%-40%。而這與7月底、8月初船貨密集到港的景象截然相反。

而綜合上面的分析我們來(lái)看，當(dāng)前天然乳膠已然跌至相對(duì)偏低水平，而在目前膠價(jià)水平下，來(lái)自于主產(chǎn)國(guó)膠農(nóng)的抗議之聲不絕于耳，各產(chǎn)膠國(guó)為保護(hù)國(guó)內(nèi)橡膠產(chǎn)業(yè)也在不斷出臺(tái)一些列的扶持政策，比如越南呼吁取消出口稅、印度提倡提高進(jìn)口稅等等，而從天然乳膠市場(chǎng)來(lái)看，隨著近兩三年價(jià)格的持續(xù)回落，市場(chǎng)已逐漸回歸至基本面行情，對(duì)于未來(lái)整體走勢(shì)的預(yù)判應(yīng)回歸至供應(yīng)與需求方面的考量，而就當(dāng)前局勢(shì)來(lái)看，供需面表現(xiàn)較弱，因此乳膠市場(chǎng)反彈行情尚未到來(lái)。

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