【行情回顧】

滬膠ru1501周二低開(kāi)深幅下探，受泰國(guó)拋儲(chǔ)消息影響下日膠領(lǐng)跌，滬膠重回15,000以下，全天收出一根陰棒，ru1501全天最低價(jià)14,630，最高價(jià)15,005，收盤(pán)14,765，全天下跌1.99%，下跌300點(diǎn)，全天成交手?jǐn)?shù)51.08萬(wàn)手，持倉(cāng)26.62萬(wàn)手，相比前一天持倉(cāng)增倉(cāng)18,464手。Ru1409合約全天下跌1.20%，下跌160點(diǎn)，減倉(cāng)5,256手，滬膠指數(shù)全天成交手?jǐn)?shù)56.09萬(wàn)手，全部合約持倉(cāng)總額34.64萬(wàn)手，比上一天增倉(cāng)13,044手。近遠(yuǎn)期合約收盤(pán)價(jià)差為1,645點(diǎn)，盤(pán)中最大價(jià)差低于1,600；

【外盤(pán)報(bào)價(jià)】

天然橡膠：煙片膠1,875美元/噸（-20）、泰標(biāo)1,710美元/噸（-10）；馬標(biāo)1,710美元/噸（-10）、印尼標(biāo)膠1,690美元/噸（-10）、越南3L為1,630美元/噸（0）；

復(fù)合膠：煙片膠1,905美元/噸（-20）；泰標(biāo)1,720美元/噸（-10）；馬標(biāo)1,720美元/噸（-10）；(數(shù)據(jù)來(lái)源:QinRex中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng))

【現(xiàn)貨信息】

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)市場(chǎng)（截止中午）：周二云南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)價(jià)13,200元/噸（-100），海南國(guó)營(yíng)13全乳膠報(bào)價(jià)13,200元/噸（-100）；云南標(biāo)二市場(chǎng)報(bào)價(jià)在12,300元/噸（0）；泰國(guó)煙片膠報(bào)價(jià)17%稅在14,600元/噸（0）；越南3L國(guó)內(nèi)價(jià)格含17%稅在13,600元/噸（0），市場(chǎng)報(bào)價(jià)整理，成交謹(jǐn)慎。 青島保稅區(qū)人民幣復(fù)合膠報(bào)價(jià)：泰標(biāo)12,100元/噸(-200)；馬標(biāo)12,100元/噸（-200）；(信息來(lái)源:QinRex中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

合成橡膠：上海地區(qū)高順順丁橡膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)窄盤(pán)調(diào)整，聽(tīng)聞零星高橋順丁有報(bào)14100元/噸，燕山順丁有報(bào)13700元/噸，獨(dú)山子順丁有報(bào)13400元/噸，大慶順丁有報(bào)13300元/噸，藍(lán)德順丁有報(bào)12800-13000元/噸，四川順丁有報(bào)12000元/噸，茂名順丁有報(bào)12800元/噸，業(yè)者報(bào)價(jià)意愿稀少，實(shí)單商談為主；(信息來(lái)源:QinRex中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

據(jù)新加坡8月26日消息，亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格周二走低，跟隨期膠走勢(shì)，因泰國(guó)政府批準(zhǔn)出售龐大的庫(kù)存橡膠。一位曼谷的交易商表示，盡管市場(chǎng)上中國(guó)買(mǎi)家活躍，但交易活動(dòng)更偏向于投機(jī)，而非需求驅(qū)動(dòng)。

1-3月在巴拉望和泗水裝船的印尼輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠STR20換手價(jià)約為每噸1,680美元，F(xiàn)OB基準(zhǔn)；

9月/10月裝船的泰國(guó)3號(hào)煙片膠RSS3報(bào)每公斤181-182美分，前一日?qǐng)?bào)價(jià)為182-183美分。

9月/10月裝船的泰國(guó)輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠STR20報(bào)每公斤168-169美分，前一日?qǐng)?bào)169-170美分。

9月/10月裝船的印尼輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SIR20報(bào)每公斤164-165美分，前一日?qǐng)?bào)166-167美分。

9月/10月裝船的馬來(lái)西亞輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SMR20報(bào)每公斤166-167美分，前一日?qǐng)?bào)168-169美分。

9月裝船的越南天然橡膠SVR3L報(bào)每公斤175美分，前一日?qǐng)?bào)175美分；(數(shù)據(jù)來(lái)源：文華財(cái)經(jīng))

泰國(guó)泰國(guó)曼谷08月26日消息，泰國(guó)USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格周二下滑，三座中心市場(chǎng)的報(bào)價(jià)為每公斤52.85-53.09泰銖，而周一報(bào)每公斤53.35-53.85泰銖；橡膠銷(xiāo)售總量為124.50噸，周一為122.40噸；（信息來(lái)源:卓創(chuàng)資訊）

08月26日泰國(guó)橡膠原料價(jià)走低，生膠52.85泰銖/公斤，跌0.50，煙片55.79泰銖/公斤，跌0.40，膠水51.00泰銖/公斤，持平；杯膠45.00泰銖/公斤，持平；(數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊）

【基本面信息】

據(jù)越南8月25日消息，越南農(nóng)業(yè)和農(nóng)村發(fā)展部在其公布的月度報(bào)告中顯示，越南8月橡膠出口量料為98,000噸。1-8月橡膠出口量料為547,908噸，較去年同期下降9.8%。2013年8月橡膠出口量為105,669噸。越南7月出口量為102,099噸橡膠，此前預(yù)估為103,000噸；（信息來(lái)源:QinRex中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

據(jù)泰國(guó)曼谷8月26日消息，軍事管制政府周一批準(zhǔn)一項(xiàng)銷(xiāo)售208,000噸橡膠庫(kù)存的計(jì)劃一出，泰國(guó)橡膠農(nóng)戶(hù)稱(chēng)他們感覺(jué)被出賣(mài)了，因他們?cè)?月時(shí)支持發(fā)動(dòng)軍事政變的反政府示威，但軍事管制政府未能幫助緩解橡膠價(jià)格下挫帶來(lái)的沖擊。泰國(guó)是全球最大的橡膠生產(chǎn)國(guó)及出口國(guó)，但價(jià)格下滑且軍事管制政府決定不延長(zhǎng)津貼提供時(shí)間，恐將令橡膠農(nóng)戶(hù)疏遠(yuǎn)。膠農(nóng)大多位于泰國(guó)南部地區(qū)。民主黨堡壘位于泰國(guó)南部，這里是泰國(guó)主要橡膠種植區(qū)。民主黨議員、前副總理Suthep Thaugsuban在曼谷領(lǐng)導(dǎo)長(zhǎng)達(dá)六個(gè)月的示威，驅(qū)逐英拉政府。Suthep是南方人，呼吁橡膠農(nóng)協(xié)助支持此次抗議。軍事管制政府2015年的預(yù)算計(jì)劃已經(jīng)引發(fā)一些政治家的詬病，將過(guò)多的資金用于補(bǔ)償前一屆政府失敗的平民主義政策。但一些農(nóng)戶(hù)稱(chēng)他們不需要救濟(jì)品，只希望軍管政府能夠保留庫(kù)存以支撐價(jià)格； （信息來(lái)源:QinRex中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

近日，美國(guó)商務(wù)部在反補(bǔ)貼調(diào)查程序中，選擇兩家中國(guó)輪胎企業(yè)為強(qiáng)制應(yīng)訴企業(yè)，并同時(shí)下發(fā)了輪胎反補(bǔ)貼案的問(wèn)卷。這意味著，兩家企業(yè)被裁定的“雙反”稅率，直接關(guān)系到國(guó)內(nèi)全行業(yè)其他企業(yè)在美國(guó)市場(chǎng)的平均稅率。據(jù)分析，無(wú)論此次“雙反”案裁定結(jié)果如何，中國(guó)輪胎都有可能會(huì)像幾年前的“特保案”一樣，遭遇美國(guó)不同程度的稅率處罰。在此背景下，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這或許會(huì)倒逼部分輪胎企業(yè)逐漸放棄美國(guó)市場(chǎng)，而更多地轉(zhuǎn)向開(kāi)拓歐洲、南美及俄羅斯等市場(chǎng)；（信息來(lái)源：QinRex中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

上期所公布倉(cāng)單周二減少450噸，截止今日倉(cāng)單總額為128,760噸；

外盤(pán)方面：日膠主力合約01周二大跌，日內(nèi)收盤(pán)于197.7日?qǐng)A/公斤，全天下跌幅度為2.51%，跌5.1日元/公斤，成交5,517手，持倉(cāng)12,877，增倉(cāng)404手，最低197.100日?qǐng)A/公斤；

持倉(cāng)：SHFE橡膠總持倉(cāng)周二：買(mǎi)單量前20名會(huì)員合計(jì)持買(mǎi)單88,318手，較周一增倉(cāng)4,206手，20名會(huì)員合計(jì)持賣(mài)單105,395手，較周一增倉(cāng)4,036手，凈空持倉(cāng)17,077手，周一凈空持倉(cāng)20,183手。

【技術(shù)面分析】

滬膠ru1501合約今日受泰國(guó)拋儲(chǔ)消息影響下低開(kāi)放量并增倉(cāng)重挫，盤(pán)中再出創(chuàng)出下跌以來(lái)新低14,630點(diǎn)，雖尾盤(pán)在平倉(cāng)盤(pán)有所反彈，但仍收出一根帶下影線的大陰棒，收盤(pán)價(jià)處于均線下方；技術(shù)上滬膠完全處于下降趨勢(shì)格局，無(wú)法擺脫弱勢(shì)格局。昨日我們已經(jīng)預(yù)示滬膠在經(jīng)過(guò)前期下跌后修復(fù)調(diào)整，滬膠有望結(jié)束反彈繼續(xù)下探前期低點(diǎn)的節(jié)奏；今日滬膠大幅下跌顯示出基本面和技術(shù)面均顯示滬膠弱勢(shì)態(tài)勢(shì)。

【綜合分析】

對(duì)于今日滬膠受泰國(guó)政府拋儲(chǔ)消息影響而下挫我們認(rèn)為只是下跌之后的一個(gè)理由，并不完全來(lái)源于該消息對(duì)滬膠下跌起絕對(duì)作用，因?yàn)樵撓⒆蛉找呀?jīng)市場(chǎng)傳出。我們認(rèn)為今日下跌只是對(duì)前期反彈的宣告結(jié)束及前期下跌的后續(xù)節(jié)奏；對(duì)于泰國(guó)政府拋儲(chǔ)不改變滬膠實(shí)際意義，且也不確定泰國(guó)政府后續(xù)行為如何。從消費(fèi)性企業(yè)來(lái)說(shuō)，泰國(guó)拋儲(chǔ)未必是壞事，只能說(shuō)有更多機(jī)會(huì)選擇更價(jià)廉的橡膠。中國(guó)作為最大橡膠消費(fèi)國(guó)，也是泰國(guó)橡膠最大進(jìn)口國(guó)，消費(fèi)才是決定目前庫(kù)存最終去向的一個(gè)絕對(duì)因素。

同時(shí)，我們?cè)俅谓ㄗh隨著滬膠ru1409合約最后進(jìn)入交割月，對(duì)于遠(yuǎn)期合約不宜過(guò)分看低，至少目前如此。今日多空均增倉(cāng)明顯，且多空持倉(cāng)數(shù)量前二十名從昨日凈空2萬(wàn)多手減少到今日1.7萬(wàn)手，更顯而易見(jiàn)資金市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期合約投機(jī)的異常氣氛。一旦ru1501在14,600以下不建議追空，并建議空單及時(shí)換手，這點(diǎn)也是基于滬膠特有的屬性彈性極好；短期內(nèi)滬膠雖不具備大幅反彈可能，但是追空還是需要謹(jǐn)慎。

【周三操作策略】

昨日我們?nèi)齻€(gè)提醒：第一ru1409在急速下挫時(shí)可以考慮平倉(cāng)；第二，考慮早盤(pán)日膠影響，低開(kāi)14950以下在14900-14950做空；第三觀察前期低點(diǎn)14650-1470是否有效破位。周二走勢(shì)基本讓我們?nèi)齻€(gè)提醒都得以實(shí)現(xiàn)。目前滬膠不具備大幅反彈，但五空單者追空已經(jīng)失去意義；我們建議等ru1501回抽至14,900-15,000區(qū)間再入空單，止損放在15200；價(jià)格跌落至14,600以下或者近遠(yuǎn)期價(jià)差縮小至1,400以?xún)?nèi)空的那必須換手。