【行情回顧】

滬膠ru1501周四受有色金屬前夜?jié)q勢(shì)影響高開(kāi)，隨后一路下滑，全天弱勢(shì)盤(pán)整，收出一根陰棒，ru1501全天最低價(jià)14,915，最高價(jià)15,150，收盤(pán)14,970，全天上漲0.34%，上漲50點(diǎn)，全天成交手?jǐn)?shù)40.75萬(wàn)手，持倉(cāng)25.53萬(wàn)手，相比前一天持倉(cāng)增倉(cāng)3,796手。Ru1409合約下跌0.08%，下跌10點(diǎn)，減倉(cāng)2,034手，今日近遠(yuǎn)期合約價(jià)差為1,705點(diǎn)。滬膠指數(shù)全天成交手?jǐn)?shù)44.34萬(wàn)手，全部合約持倉(cāng)總額34.68萬(wàn)手，比周三增倉(cāng)2,354手。

【外盤(pán)報(bào)價(jià)】

天然橡膠：煙片膠1,925美元/噸（0）、泰標(biāo)1,710美元/噸（0）；馬標(biāo)1,710美元/噸（0）、印尼標(biāo)膠1,680美元/噸（0）、越南3L為1,650美元/噸（+10）；
復(fù)合膠：煙片膠1,945美元/噸（0）；泰標(biāo)1,730美元/噸（+10）；馬標(biāo)1,730美元/噸（0）；(數(shù)據(jù)來(lái)源:QinRex中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng))

【現(xiàn)貨信息】

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)市場(chǎng)（截止中午）：周四云南國(guó)營(yíng)全乳膠報(bào)價(jià)13,300元/噸（0），海南國(guó)營(yíng)13全乳膠報(bào)價(jià)13,300元/噸（0）；云南標(biāo)二市場(chǎng)報(bào)價(jià)在12,300元/噸（0）；泰國(guó)煙片膠報(bào)價(jià)17%稅在14,600元/噸（+100）；越南3L國(guó)內(nèi)價(jià)格含17%稅在13,600元/噸（0），市場(chǎng)報(bào)價(jià)整理，成交謹(jǐn)慎。 青島保稅區(qū)人民幣復(fù)合膠報(bào)價(jià)：泰標(biāo)12,200元/噸(0)；馬標(biāo)12,200元/噸（0）；(信息來(lái)源:QinRex中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

合成橡膠：上海地區(qū)高順順丁橡膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)窄盤(pán)調(diào)整，聽(tīng)聞零星高橋順丁有報(bào)14300元/噸，燕山順丁有報(bào)13800元/噸，獨(dú)山子順丁有報(bào)13500元/噸，大慶順丁有報(bào)13300元/噸，藍(lán)德順丁有報(bào)13000-13100元/噸，四川順丁有報(bào)12000元/噸，茂名順丁有報(bào)12800元/噸，石化供價(jià)下調(diào)，部分報(bào)盤(pán)走低，實(shí)單商談為主；(信息來(lái)源:QinRex中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

據(jù)新加坡8月21日消息，亞洲現(xiàn)貨橡膠價(jià)格周四持平。

9月/10月裝船的泰國(guó)3號(hào)煙片膠RSS3報(bào)每公斤182-183美分，前一日?qǐng)?bào)182-183美分。

9月/10月裝船的泰國(guó)輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠STR20報(bào)每公斤168-169美分，前一日?qǐng)?bào)168-169美分。

9月/10月裝船的印尼輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SIR20報(bào)每公斤164-165美分，前一日?qǐng)?bào)164-165美分。

9月/10月裝船的馬來(lái)西亞輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SMR20報(bào)每公斤167-168美分，前一日?qǐng)?bào)167-168美分。

9月裝船的越南天然橡膠SVR3L報(bào)每公斤175美分，前一日?qǐng)?bào)175美分；(數(shù)據(jù)來(lái)源：文華財(cái)經(jīng))

泰國(guó)泰國(guó)曼谷08月21日消息，泰國(guó)USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格周四上漲，三座中心市場(chǎng)的報(bào)價(jià)為每公斤52.57-53.39泰銖，而周三報(bào)每公斤51.95-53.09泰銖；橡膠銷(xiāo)售總量為75.97噸，周三為88.30噸；（信息來(lái)源:QinRex中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

08月21日泰國(guó)橡膠原料價(jià)小幅震蕩，生膠52.57泰銖/公斤，漲0.62，煙片55.29泰銖/公斤，漲0.24，膠水50.50泰銖/公斤，持平；杯膠44.00泰銖/公斤，持平；(數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)資訊）

【基本面信息】

根據(jù)近日消息，美國(guó)商務(wù)部對(duì)華輪胎“雙反”初裁最后期限推遲了兩個(gè)多月，從9月17日改為11月21日，其還特意解釋稱(chēng)這樣做符合法律規(guī)定?？凑Z(yǔ)氣，似有難言苦衷，好像“雙反”是不得已而為之。美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)（USW）曾露骨地表示，對(duì)中國(guó)輪胎征收懲罰性關(guān)稅，是解決美國(guó)國(guó)內(nèi)輪胎工廠倒閉及工人失業(yè)問(wèn)題的成功辦法。但美國(guó)輪胎工業(yè)協(xié)會(huì)（TIA）顯然并不認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)。在USW提出“雙反”申請(qǐng)后，其公開(kāi)反對(duì)這種做法，并宣稱(chēng)，這樣做只會(huì)擾亂美國(guó)輪胎市場(chǎng)的秩序，對(duì)美國(guó)輪胎產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)者都沒(méi)有好處。除了輪胎工業(yè)協(xié)會(huì)，在美國(guó)國(guó)內(nèi)，“雙反”遭到的反對(duì)聲音似乎越來(lái)越多。記者獲悉，在美國(guó)商務(wù)部將拖車(chē)胎納入調(diào)查范圍后，美國(guó)拖車(chē)廠家也表達(dá)了反對(duì)意見(jiàn)。美國(guó)拖車(chē)制造商協(xié)會(huì)（NATM）向美商務(wù)部提交建議，要求將拖車(chē)輪胎排出在對(duì)華輪胎“雙反”范圍之外。美國(guó)拖車(chē)制造商協(xié)會(huì)認(rèn)為，“雙反”造成的關(guān)稅負(fù)擔(dān)，最終將由美國(guó)輪胎進(jìn)口商來(lái)買(mǎi)單，并最終轉(zhuǎn)嫁到拖車(chē)產(chǎn)品及消費(fèi)者身上；（信息來(lái)源:QinRex中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2014年7月，中國(guó)橡膠和塑料制品業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.9%，1~7月同比增長(zhǎng)9.7%，均高于中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)速度。塑料產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，保持昂揚(yáng)向上勢(shì)頭。綜合來(lái)看，7月當(dāng)月中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.0%（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率），比6月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，7月份比上月增長(zhǎng)0.68%。1~7月份，中國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.8%。（信息來(lái)源:QinRex中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要顯示，一些FOMC委員認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)改善且通脹回升，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)提早加息，前瞻指引需修改。但絕大部分美聯(lián)儲(chǔ)官員們同意，在正式?jīng)Q定前，仍需更多證據(jù)證明提早加息是妥當(dāng)?shù)摹?huì)議紀(jì)要顯示加息爭(zhēng)論進(jìn)一步升溫。美股下跌。美聯(lián)儲(chǔ)7月FOMC會(huì)議紀(jì)要重點(diǎn)摘要：

許多與會(huì)者認(rèn)為，若就業(yè)市場(chǎng)和通脹改善速度快于預(yù)期，可能應(yīng)提早加息；許多與會(huì)者表示，若勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)好于預(yù)期，對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)利用率不足的描述可能需更改；一些與會(huì)者認(rèn)為，應(yīng)修改前瞻指引，以清晰傳達(dá)貨幣政策將如何對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作出反應(yīng)；FOMC認(rèn)為，應(yīng)逐步且有計(jì)劃地縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模；FOMC應(yīng)就貨幣政策恢復(fù)正常化給出額外信息，通知時(shí)點(diǎn)應(yīng)遠(yuǎn)早于預(yù)計(jì)的首次加息時(shí)點(diǎn)。（信息來(lái)源:QinRex中國(guó)橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值降至為50.3，創(chuàng)三個(gè)月新低，7月終值為51.7；法國(guó)PMI8月初值降至46.5，為2013年5月以來(lái)最低，也遜于分析師預(yù)估均值47.8；德國(guó)PMI8月初值為52.0，預(yù)估為51.8，7月為52.4；歐元區(qū)PMI初值為50.8，預(yù)估為51.3，7月為51.8；

上期所公布倉(cāng)單周四減少330噸，截止今日倉(cāng)單總額為126,930噸；

外盤(pán)方面：日膠主力合約01周四日內(nèi)收盤(pán)于201.40日?qǐng)A/公斤，全天上漲幅度為1.05），成交5,870手，持倉(cāng)13,219，減倉(cāng)1手。最低199.30日?qǐng)A/公斤，日膠繼續(xù)企穩(wěn)反彈；

持倉(cāng)：SHFE橡膠總持倉(cāng)周四：買(mǎi)單量前20名會(huì)員合計(jì)持買(mǎi)單87,422手，較周三減倉(cāng)143手，20名會(huì)員合計(jì)持賣(mài)單110,288手，較周三減倉(cāng)12手，凈空持倉(cāng)22,866手，周三凈空持倉(cāng)22,528手。

【技術(shù)面分析】

滬膠ru1501合約今日高開(kāi)低走，收出一根大陰棒，收盤(pán)價(jià)略高于昨日收盤(pán)價(jià),繼續(xù)站住5日均線之上。雖技術(shù)上還處于下降趨勢(shì)格局，成交量萎縮，持倉(cāng)略增，主力相對(duì)均較為謹(jǐn)慎，今日滬膠觸及10均線位置后回落，尚處于布林軌道中軌下方，未完全擺脫弱勢(shì)格局?？紤]滬膠目前現(xiàn)貨因素及技術(shù)面尚不具備建趨勢(shì)多單因素，整體格局還處于下跌趨勢(shì)狀態(tài)下，維持反彈拋空的操作策略；

【綜合分析】

近期相對(duì)其他品種滬膠走勢(shì)屬于相對(duì)平穩(wěn)，目前整個(gè)大的宏觀背景并不支持工業(yè)品集體走牛，只是銅的逼空行情會(huì)對(duì)其他工業(yè)品短期看空情緒造成一定影響而已，對(duì)于彈性極好的膠來(lái)說(shuō)，容易加劇期價(jià)的波動(dòng)幅度，但膠自身基本面仍是主導(dǎo)其走勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)力，外圍其他因素的影響不會(huì)改變其趨勢(shì)，所以我們不建議在目前價(jià)位對(duì)于RU1501做空，我們認(rèn)為目前價(jià)位做空意義不大。作為遠(yuǎn)期合約我們一再?gòu)?qiáng)調(diào)其具備較好橡膠屬性-彈性極好，同時(shí)考慮遠(yuǎn)期合約想象空間較大，所以不建議對(duì)遠(yuǎn)期合約在現(xiàn)階段過(guò)分看低，同時(shí)我們認(rèn)為15,600價(jià)格作為ru1501合約多空分水嶺。
近月合約短期內(nèi)與現(xiàn)貨全乳膠價(jià)格持平，復(fù)合膠價(jià)格相比滬膠價(jià)差在1000元以?xún)?nèi)，導(dǎo)致ru1409近期相對(duì)抗跌，這對(duì)遠(yuǎn)期合約產(chǎn)生一定影響；同時(shí)，多頭在遠(yuǎn)期合約ru1501、ru1505主動(dòng)增倉(cāng)明顯，顯示出資金對(duì)遠(yuǎn)期月份合約的看好，基于目前滬膠低位，短期內(nèi)不建議盲目做空，一旦9月和1月價(jià)差擴(kuò)大到1900以上方顯示多頭投機(jī)過(guò)頭，可考慮阻擊遠(yuǎn)期合約。

【周五操作策略】

考慮滬膠彈性極好，以及有色金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)影響，滬膠暫時(shí)觀望為宜；持有9月合約空單堅(jiān)定持有。日內(nèi)可考慮在15150-15200之間位置做空，空單止損可放在15,500點(diǎn)。