【行情回顧】

滬膠ru1501周五略低開后反彈隨后再次下挫，今日創(chuàng)出四個月來新低，ru1501全天最低價14,785，最高價15,025，收盤14,855，全天下跌0.70%，下跌105點，全天成交手數(shù)40.09萬手，持倉25.90萬手，相比前一天持倉增倉1622手。Ru1409合約上漲0.65%，上漲85點，減倉3,142手，今日近遠期合約價差縮小至1,700點以內(nèi)。滬膠指數(shù)全天成交手數(shù)44.89萬手，全部合約持倉總額35.70萬手，比周四減倉1,374手。

【外盤報價】

天然橡膠：煙片膠1,935美元/噸（0）、泰標(biāo)1,710美元/噸（0）；馬標(biāo)1,710美元/噸（-10）、印尼標(biāo)膠1,710美元/噸（-10）、越南3L為1,670美元/噸（0）；

復(fù)合膠：煙片膠1,945美元/噸（0）；泰標(biāo)1,730美元/噸（0）；馬標(biāo)1,730美元/噸（0）；(數(shù)據(jù)來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng))

【現(xiàn)貨信息】

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)市場（截止中午）：周五云南國營全乳膠報價13,300元/噸（0），海南國營13全乳膠報價13,100元/噸（-200）；云南標(biāo)二市場報價在12,200元/噸（-100）；泰國煙片膠報價17%稅在14,600元/噸（0）；越南3L國內(nèi)價格含17%稅在13,500元/噸（-100），市場報價繼續(xù)下滑。 青島保稅區(qū)人民幣復(fù)合膠報價：泰標(biāo)12,200元/噸(0)；馬標(biāo)12,200元/噸（0）；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

合成橡膠：上海地區(qū)高順順丁橡膠市場報價弱勢回落，大慶、獨山子順丁13300-13400元/噸，高橋順丁14400元/噸，藍德順丁有報13000元/噸左右，四川順丁有報12100元/噸附近，報價僅供參考，實盤具體商談為主；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

泰國泰國曼谷08月15日消息，泰國USS3橡膠現(xiàn)貨價格周五繼續(xù)下跌，三座中心市場的報價為每公斤52.31-53.33泰銖，而周四報每公斤52.40-54.15泰銖；（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

08月15日泰國橡膠原料漲跌互現(xiàn)，生膠52.57泰銖/公斤，漲0.17，煙片55.19泰銖/公斤，漲0.34，膠水53.00泰銖/公斤，跌1.00；杯膠44.00泰銖/公斤，跌0.50。(數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊）

【基本面信息】

QinRex最新庫存統(tǒng)計顯示，截至8月15日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存已跌破25萬噸，同比下滑16%，較今年7月底下降約5%，繼續(xù)保持大幅流出的步伐。具體品種來看，天膠庫存依然是出庫主力，同比大降25%，較今年7月底下降約6%。合成膠、復(fù)合膠庫存變化不大。從調(diào)研的情況來看，近期區(qū)內(nèi)倉庫橡膠入庫量極少，而出庫量卻相對不減，是導(dǎo)致近期庫存下降的主要原因。（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

QinRex據(jù)越南8月15日消息，越南海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，該國7月橡膠出口量較前月增加8.9%，至102,099噸。1-7月橡膠出口量為449,908噸，同比下滑10%；QinRex據(jù)馬來西亞統(tǒng)計局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年6月馬來西亞天膠出口量為51,585噸，同比環(huán)比雙雙下滑，環(huán)比下降13.28%，同比下降17.34%。1-6月累計出口為390,237噸，較去年同期的390,883噸微降0.2%。受國際橡膠價格不斷下滑拖累，馬來西亞、越南等主產(chǎn)國橡膠出口量出現(xiàn)不同程度的下降，此前越南政府為了扶持遭遇困境的橡膠公司，考慮將橡膠出口關(guān)稅下調(diào)至零。（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

上期所公布倉單周五減少680噸，截止今日倉單總額為127,680噸，本周減少倉單2,060噸；上期所本周公布橡膠庫存增加2,408噸，至155,446噸；

外盤方面：日膠主力合約01周五日內(nèi)收盤于196.90日圓/公斤，全天下跌幅度為0.25%，成交3,463手，持倉12,272，增倉896手。最低196.00日圓/公斤，創(chuàng)出近9周來新低；

持倉：SHFE橡膠總持倉周五：買單量前20名會員合計持買單88,235手，較周四減倉143手，20名會員合計持賣單112,398手，較周四減倉233手，凈空持倉24,163手，周四凈空持倉23,862手。

【技術(shù)面分析】

滬膠ru1501合約今日略高開后迅速下挫，并創(chuàng)出近16周以來新低，技術(shù)上完全步入下降趨勢格局，今日K線走出一根陰棒，周線亦完全回落至均線以下，滬膠指數(shù)首次收在布林軌道中軌下方，創(chuàng)出三周來新低，完全顯示出滬膠弱勢下跌格局，今日遠期合約較近月合約跌幅大，升水縮回到1,700以內(nèi)。后續(xù)滬膠有望在低位盤整或陰跌為主，在ru1409交割月前遠期合約反彈難以為繼；

【綜合分析】

本周滬膠下跌也是基于現(xiàn)貨基本面不理想因素的最后爆發(fā)及近期交割月倉單壓力所致，加上外圍局勢及商品整體疲軟以及前期強勢股指開始走弱有關(guān)。我們一直認為，ru1409月合約交割臨近，龐大的到期庫存及倉單壓力是影響短期膠價走弱的核心原因。面對滬膠近期大幅下挫后期走勢我們預(yù)判將維持低位震蕩格局，較難以再次大幅下挫也較難大幅反彈?？紤]到遠期合約存在較大變數(shù)，我們不建議在目前價位追空，耐心等待反彈做空為好，同時必須控制好倉位和止損。

單純從技術(shù)面看，滬膠RU1501合約完全破位前期低點14,930，下方空間被進一步打開，即使反彈空間也不大，沿5日均線做空，ru1501有望觸及4月份低點14,650點位附近，一旦觸及該地點附近我們還是建議空單需要及時換手。

【周一操作策略】

今日換手橡膠空單不急于空回去，考慮滬膠遠期彈性極好，等待反彈至5日均線附近空，暫時不做多；持有9月合約空單堅定持有。日內(nèi)可考慮在15100-15150之間做空，止損200點。