【行情回顧】

滬膠ru1501周四略高開后迅速下挫，今日創(chuàng)出四個月來新低，ru1501全天最低價14,830，最高價15,165，收盤14,925，全天下跌1.58%，下跌240點，全天成交手數(shù)49.05萬手，持倉25.73萬手，相比前一天持倉增倉192手。Ru1409合約下跌1.13%，下跌150點，減倉8,784手，今日近遠期合約價差從1,900以上縮小至1,800點。滬膠指數(shù)全天成交手數(shù)56.22萬手，全部合約持倉總額35.84萬手，比周三減倉7,852手。

【外盤報價】

天然橡膠：煙片膠1,935美元/噸（-10）、泰標1,710美元/噸（-20）；馬標1,720美元/噸（0）、印尼標膠1,720美元/噸（0）、越南3L為1,670美元/噸（0）；

復(fù)合膠：煙片膠1,945美元/噸（-20）；泰標1,730美元/噸（-20）；馬標1,730美元/噸（-5）；(數(shù)據(jù)來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng))

【現(xiàn)貨信息】

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)市場（截止中午）：周四云南國營全乳膠報價13,300元/噸（-100），海南國營13全乳膠報價13,300元/噸（-100）；云南標二市場報價在12,300元/噸（0）；泰國煙片膠報價17%稅在14,600元/噸（-200）；越南3L國內(nèi)價格含17%稅在13,600元/噸（-100），市場報價下滑。 青島保稅區(qū)人民幣復(fù)合膠報價：泰標12,200元/噸(-100)；馬標12,200元/噸（-100）；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

合成橡膠：上海地區(qū)高順順丁橡膠市場報價弱勢回落，大慶、獨山子順丁13300-13400元/噸，藍德順丁有報13100元/噸左右，四川順丁有報12300元/噸附近，報價僅供參考，實盤具體商談為主；(信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

新加坡8月14日消息：亞洲現(xiàn)貨橡膠價格周四下跌，因市場人氣持續(xù)疲軟。

9/10月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤182-184美分，前一日報每公斤186-187美分；

9/10月裝船的泰國輪胎級標準膠STR20報每公斤167-168美分，前一日報每公斤168-169美分；

9/10月裝船的印尼輪胎級標準膠STR20報每公斤164-165美分，前一日報每公斤166-167美分；

9/10月裝船的馬來西亞輪胎級標準膠STR20報每公斤165-166美分，前一日報每公斤167-168美分；

9月裝船的越南天然橡膠SVR3L報每公斤178美分，前一日報每公斤178美分；(數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng))

泰國泰國曼谷08月14日消息，泰國USS3橡膠現(xiàn)貨價格周四下跌，三座中心市場的報價為每公斤52.40-54.15泰銖，而周三報每公斤53.69-55.35泰銖；橡膠銷售總量為93.10噸，周三為147.75噸；（信息來源:QinRex中國橡膠信息貿(mào)易網(wǎng)）

08月14日受期貨價格下跌影響泰國橡膠原料價格大跌，生膠52.40泰銖/公斤，跌1.29，煙片54.85泰銖/公斤，跌1.44，膠水54.00泰銖/公斤，跌1.00；杯膠44.50泰銖/公斤，跌1.00。(數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊）

【基本面信息】

中國政府網(wǎng)14日消息，當(dāng)前，我國經(jīng)濟形勢總體向好，但仍存在不穩(wěn)定因素，下行壓力依然較大，結(jié)構(gòu)調(diào)整處于爬坡時期，解決好企業(yè)特別是小微企業(yè)融資成本高問題，對于穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生具有重要意義。經(jīng)國務(wù)院同意，國務(wù)院辦公廳現(xiàn)提出十條意見，包括保持貨幣信貸總量合理適度增長、抑制金融機構(gòu)籌資成本不合理上升、縮短企業(yè)融資鏈條、清理整頓不合理金融服務(wù)收費、提高貸款審批和發(fā)放效率、完善商業(yè)銀行考評評價體系、加快發(fā)展中小金融機構(gòu)、大力發(fā)展直接融資、積極發(fā)揮保險、擔(dān)保的功能和作用及有序推進利率市場化改革十條意見。

據(jù)雅加達8月14日消息，印尼央行周四宣布維持指標利率在7.50%不變，還維持隔夜存款利率（FASBI)在5.75%不變；印尼第二季度經(jīng)常帳赤字達91億美元，相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值比重的4.27%，高于市場預(yù)估；

法國國家統(tǒng)計局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，2014年第二季度法國非農(nóng)就業(yè)人口較上個季度意外上升0.1%至1589.65萬人，主要受服務(wù)業(yè)部門非農(nóng)就業(yè)增長拉動，彌補了工業(yè)部門的就業(yè)下滑；

德國聯(lián)邦統(tǒng)計局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，德國2014年第二季度經(jīng)濟節(jié)調(diào)整國內(nèi)生產(chǎn)總值初值為較前季萎縮0.2%，調(diào)查預(yù)估持平；

韓國央行8月14日宣布，把基準利率從2.5%下調(diào)至2.25%；這是韓國央行一年多來首次降息，支持政府促進這個第四大經(jīng)濟體增長的努力，不過此舉可能導(dǎo)致處于歷史新高的家庭債務(wù)進一步攀升；

華爾街見聞實時新聞：美國7月零售銷售月率+0.0%，創(chuàng)6個月最低增速，預(yù)期+0.2%，前值+0.2%。美國7月核心零售銷售月率+0.1%，預(yù)期+0.4%，前值由+0.4%修正至+0.6%。據(jù)彭博，工資增長緩慢抑制了消費，就業(yè)增長尚未帶動工資增長以促進家庭購買，這一跡象表明經(jīng)濟擴張在二季度的改善或許無法延續(xù)至年底。部分零售商必須依靠促銷和折扣來吸引顧客，而消費者支出占經(jīng)濟總量的70%。

美國8月9日當(dāng)周初申請失業(yè)金人數(shù)為31.10萬人；美國7月進口物價指數(shù)月率下滑0.20%；

上期所公布倉單周四減少500噸，截止今日倉單總額為128,360噸；

外盤方面：日膠主力合約01周四日內(nèi)收盤于197.40日圓/公斤，全天下跌幅度為0.35%，成交6,007手，持倉11,376，增倉153手。最低196.20日圓/公斤,創(chuàng)出近9周來新低；

持倉：SHFE橡膠總持倉周四：買單量前20名會員合計持買單88,813手，較周三減倉698手，20名會員合計持賣單112,675手，較周三減倉4,844手，凈空持倉23,862手，周三凈空持倉28,820手。

【技術(shù)面分析】

滬膠ru1501合約今日略高開后迅速下挫，并創(chuàng)出近16周以來新低，技術(shù)上完全步入下降趨勢格局，今日K線走出一根穿頭破腳大陰棒，周線亦完全回落至均線以下，滬膠指數(shù)首次收在布林軌道中軌下方，創(chuàng)出三周來新低,完全顯示出滬膠弱勢下跌格局，今日遠期合約較近月合約跌幅大，升水縮回到1,800附近。后續(xù)滬膠有望在低位盤整或陰跌為主，反彈難以為繼；

【綜合分析】

本周滬膠下跌也是基于現(xiàn)貨基本面不理想因素的最后爆發(fā)及近期交割月倉單壓力所致，加上外圍局勢及商品整體疲軟以及前期強勢股指開始走弱有關(guān)。我們一直認為，ru1409月合約交割臨近，龐大的到期庫存及倉單壓力是影響短期膠價走弱的核心原因。近月的不斷走低，使得遠期超高升水難以抵抗價格重心的下移，遠期盡管依舊抗跌，但價格重心無法阻擋跟隨近月被迫下移。從現(xiàn)有的實盤壓力看，遠期下跌屬于被動性質(zhì)的，多頭布局遠期合約較為積極，對下跌并不看好太順暢。相對年內(nèi)合約跌勢的明確，遠期仍存在諸多不確定性，主要的不確定來自于減產(chǎn)預(yù)期。因此，操作上，我們只建議9月趨勢空單繼續(xù)持有；而對1月操作暫時沒有更好的建議，遠期合約觀望為主。

單純從技術(shù)面看，滬膠RU1501合約完全破位前期低點14,930，下方空間被進一步打開，即使反彈空間也不大，有望觸及4月份低點14,650點位。

【周五操作策略】

今日換手橡膠空單不急于空回去，考慮滬膠遠期彈性極好，等待反彈，堅持不做多；持有9月合約空單堅定持有。日內(nèi)可考慮在15100-15150之間做空，止損200點。