周二，央行200億元14天正回購(gòu)操作，恰好將當(dāng)日到期資金全額回收。盡管回籠節(jié)奏無(wú)明顯變化，但在到期資金量增多的情況下，本周有可能再現(xiàn)小幅資金凈投放，對(duì)于緩和周內(nèi)新股發(fā)行與補(bǔ)交存準(zhǔn)金的影響有一定助益。市場(chǎng)人士表示，只要公開(kāi)市場(chǎng)操作力度溫和，近期資金面整體仍有望保持均衡，但對(duì)于月末資金面出現(xiàn)短期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)也需保持警惕。

正回購(gòu)量?jī)r(jià)持穩(wěn)

公告顯示，央行周二上午在公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)開(kāi)展正回購(gòu)操作，期限14天，交易量為200億元，中標(biāo)利率持穩(wěn)于3.7%。當(dāng)天有200億元前期正回購(gòu)到期，因此央行公開(kāi)市場(chǎng)恰好實(shí)現(xiàn)中性對(duì)沖。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，本周（8月9日至15日）公開(kāi)市場(chǎng)共將有640億元正回購(gòu)到期，無(wú)央票和逆回購(gòu)到期，其中周二、周四分別有200億元、440億元到期資金量。

交易員表示，周二正回購(gòu)交易量與上周四相同，表明央行公開(kāi)操作節(jié)奏并無(wú)明顯變化，但由于本周到期資金量增多，在回籠節(jié)奏無(wú)顯著變化的情況下，或?qū)?lái)小幅資金凈投放，有助于緩和周內(nèi)新股發(fā)行與銀行例行補(bǔ)交存準(zhǔn)金對(duì)市場(chǎng)資金面的影響。

本周三、周四，作為第二批新股壓軸的長(zhǎng)白山(603099,股吧)和會(huì)稽山(601579,股吧)將先后啟動(dòng)IPO申購(gòu)。有市場(chǎng)人士表示，此次發(fā)行只數(shù)少，預(yù)計(jì)將受到資金的追捧，兩只新股中簽率或落于0.6%至0.8%之間，凍結(jié)資金量在1500億元至2000億元之間。此外，本周五適逢例行存準(zhǔn)金清算，存款機(jī)構(gòu)或面臨一定量的存準(zhǔn)不交，與新股申購(gòu)兩相疊加，不排除會(huì)對(duì)短期資金面運(yùn)行造成一定的干擾。

資金面延續(xù)短期均衡

從資金市場(chǎng)盤(pán)面來(lái)看，盡管新股發(fā)行在即，且央行公開(kāi)市場(chǎng)全額沖銷(xiāo)到期資金，但市場(chǎng)資金面仍延續(xù)供需均衡的特征。

以銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)為例，主流的交易品種隔夜與七天回購(gòu)的加權(quán)平均利率保持下行姿態(tài)。其中指標(biāo)品種，7天回購(gòu)利率加權(quán)值跌4基點(diǎn)至3.39%，創(chuàng)下6月20日以來(lái)的階段低位。據(jù)交易員反映，周二資金面總體均衡，早盤(pán)時(shí)隔夜資金供給稍顯匱乏，但在大行逐漸融出后基本恢復(fù)了均衡，7天以上的資金則供給相對(duì)充足。交易員表示，早盤(pán)隔夜資金供給稍緊，或是受到新股申購(gòu)的影響，也可能與近期大行更愿意融出中長(zhǎng)期限資金有關(guān)，但從全天情況看，新股發(fā)行的影響有限。

市場(chǎng)人士指出，政府和相關(guān)部門(mén)降低企業(yè)融資成本的意圖明顯，保持貨幣市場(chǎng)基本穩(wěn)定、資金成本在相對(duì)低位則是降低成本一項(xiàng)必要條件。與此同時(shí)，人民幣近階段走勢(shì)強(qiáng)勁，市場(chǎng)凈結(jié)匯特征比較明顯，外匯占款預(yù)期有所改善，只要公開(kāi)市場(chǎng)操作力度溫和，資金面整體仍有望保持平穩(wěn)。

需要注意的是，近期市場(chǎng)資金面并不十分寬裕，資金市場(chǎng)盤(pán)面往往呈現(xiàn)出先緊后松的特征，這種供需大致均衡的狀況易受到外部因素沖擊，對(duì)于未來(lái)一段時(shí)間資金面出現(xiàn)短期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)也需保持警惕。近期就有市場(chǎng)傳言稱(chēng)，8月末可能將迎來(lái)新一批A股集中申購(gòu)，屆時(shí)適逢月末，因此制約市場(chǎng)對(duì)資金面的樂(lè)觀(guān)情緒。