美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)本周二(7月15日)開始為期兩天的國(guó)會(huì)作證將是全球投資者關(guān)注焦點(diǎn)之一，市場(chǎng)尤其想搞清楚美聯(lián)儲(chǔ)將維持低利率多久。

因?yàn)榻衲?0月份美聯(lián)儲(chǔ)的QE行動(dòng)極有可能結(jié)束，投資者在尋找有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)明年初加息的跡象。加息將暗示經(jīng)濟(jì)在歷經(jīng)大衰退等時(shí)期后，貨幣政策開始恢復(fù)正常。

不過(guò)，這基本要看美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何，以及其從第一季度疲弱狀態(tài)反彈的能力。

美國(guó)7月5日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至本次金融危機(jī)前以來(lái)最低水準(zhǔn)，進(jìn)一步證明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)正在轉(zhuǎn)強(qiáng)。

市場(chǎng)此前一致認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2015年末加息，但現(xiàn)在許多分析師將預(yù)估的加息時(shí)點(diǎn)往前提，法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)等歐系銀行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在接近明年中期時(shí)加息，另一些人則預(yù)估美國(guó)會(huì)更快加息。

目前市場(chǎng)正處在對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出政策議論紛紛的敏感期，因此耶倫的相關(guān)表態(tài)的重要性很可能被進(jìn)一步放大。

分析人士指出，耶倫或?qū)⒃诒局艿膰?guó)會(huì)證詞中被提問(wèn)為何美聯(lián)儲(chǔ)相信平衡聯(lián)邦基金利率將會(huì)低于過(guò)去的水平，耶倫或?qū)⒘谐鲆恍┝械年P(guān)于經(jīng)濟(jì)衰退帶來(lái)的負(fù)面影響。

此外，議員們可能還會(huì)就聯(lián)邦基金利率所扮演的政策角色提出問(wèn)題，耶倫或?qū)⒈硎韭?lián)邦基金利率將是和美聯(lián)儲(chǔ)利率是息息相關(guān)的，并或?qū)⑼嘎堵?lián)儲(chǔ)將繼續(xù)研究隔夜逆回購(gòu)工具的設(shè)計(jì)，以避免任何潛在的不受歡迎的“副作用”。

美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)也將是議員們關(guān)注的焦點(diǎn)，耶倫或?qū)⒈粏?wèn)及關(guān)于改善就業(yè)的政策以及日益加劇的收入失衡的影響，耶倫或?qū)㈥愂雒缆?lián)儲(chǔ)對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)的目標(biāo)，并指出寬松的貨幣政策能夠全面地推動(dòng)就業(yè)市場(chǎng)的改善。

除此之外，耶倫還有可能將會(huì)就金融穩(wěn)定性、房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇、全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策對(duì)于新興市場(chǎng)的影響等問(wèn)題作出回答。

不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)正接近完成未來(lái)加息的新計(jì)劃，可能最早今年秋季正式公布。最近聯(lián)儲(chǔ)高官的公開言論顯示，他們?cè)絹?lái)越謹(jǐn)慎，擔(dān)心退出寬松的新工具可能引發(fā)意外的“錢荒”，甚至導(dǎo)致危機(jī)。

Capital Economics首席分析師Julian Jessop表示：“市場(chǎng)部分人士對(duì)經(jīng)濟(jì)抱持悲觀看法，但就業(yè)狀況增強(qiáng)，加上通脹率上揚(yáng)，將促使美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)。”Jessop預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在明年3月加息。

法興銀行（Societe Generale）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michala MARCUSSEN在本周末的報(bào)告中預(yù)計(jì)本次耶倫講話的核心內(nèi)容將與7月2日的講話相同，即“將所有因素都納入考慮之中”。MARCUSSEN表示，目前認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有改變貨幣政策的必要，不需要為了緩解金融穩(wěn)定的擔(dān)憂而把注意力從穩(wěn)定物價(jià)和最大化就業(yè)上轉(zhuǎn)移開。