【市場分析】上周周初在越南出口關(guān)稅下調(diào)、輪胎反傾銷、輪胎成品價格下調(diào)等均利空，滬膠1409合約大幅減倉下行，直接跌回至14000平臺。截至周五，1409合約收于13905點，較上周末下跌740點，跌幅在5.05%。

短線來看，國家公布的一系列微刺激措施在宏觀面對市場有一定的支撐作用，此前公布的數(shù)據(jù)更多的顯現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下行壓力的放緩。在丁二烯不斷上漲的助推之下，合成膠并未受滬膠影響反而小幅走高。目前丁苯橡膠1502漲至13200元/噸，順丁橡膠12400元/噸。差價縮至800-1500左右。而人民幣復(fù)合膠12500元/噸，天然橡膠與合成膠的價差再度縮小。

從供應(yīng)情況來看，目前國營全乳膠的產(chǎn)量并未達(dá)到頂峰，乳膠的實際需求也較為疲軟；外圍方面，泰國原料價格不斷下滑，7-9月份將進(jìn)入傳統(tǒng)的生產(chǎn)旺季，從上半年主產(chǎn)國的數(shù)據(jù)來看并未出現(xiàn)較大幅度的減產(chǎn)，后期供應(yīng)仍有壓力。中國1-6月天然及合成橡膠進(jìn)口量為218萬噸，較上年同期增長12.5%。而需求方面，根據(jù)市場和部分工廠反饋，目前中小輪胎企業(yè)開工回落，加之夏季來臨，部分企業(yè)或有停工，短期內(nèi)此局面難有改善。整體來看，供需格局仍舊偏弱，仍將是空頭資金的最佳配置。但由于目前價格跌至相對低點，缺乏新的利空操作，1501合約則在15000附近整理。

【操作策略】本周更對的傾向于整理走勢，本周關(guān)注雙反信息的公布，而后期如果供需再度發(fā)生傾斜，那么膠價仍有向下的空間。上周1501空單繼續(xù)持有，目標(biāo)位14000附近，止損15500。