盡管投資者對(duì)此次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議抱有很大希望，但最終結(jié)果卻沒(méi)有出乎市場(chǎng)預(yù)料：美聯(lián)儲(chǔ)宣布將月度資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模（QE）繼續(xù)削減100億美元，同時(shí)承諾繼續(xù)保持貨幣政策寬松。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上也“鴿派”盡顯，刺激美股繼續(xù)走高。不過(guò)，對(duì)于屢創(chuàng)新高的美國(guó)股市，耶倫強(qiáng)調(diào)并沒(méi)有出現(xiàn)泡沫。

美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

美聯(lián)儲(chǔ)宣布將月度資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模從此前的450億美元縮減至350億美元，同時(shí)重申在未來(lái)結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃之后，仍有必要把接近于零的聯(lián)邦基金利率保持相當(dāng)一段時(shí)間，特別是如果通脹預(yù)期持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)在最新公布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，將2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從此前的2.8%至3%下調(diào)到2.1%至2.3%，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期由此前的2.2%至2.3%小幅下調(diào)到2.1%至2.3%。

有分析人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明基調(diào)溫和，并沒(méi)有透露出明確的加息時(shí)間點(diǎn)，讓投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的預(yù)期有所降溫。巴克萊銀行表示，美聯(lián)儲(chǔ)希望更早將貨幣政策正?；罱K加息幅度略微有所下降，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年6月才會(huì)首次加息，到2015年底升到1%。荷蘭拉博銀行更預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年第四季度才開(kāi)始加息。

對(duì)于下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上表示，下調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期是受天氣等暫時(shí)性因素影響，近期數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)開(kāi)始重新回升。但被問(wèn)及美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入可持續(xù)增長(zhǎng)軌道，耶倫表示對(duì)此并沒(méi)有信心。此外，市場(chǎng)必須認(rèn)識(shí)到未來(lái)的利率走勢(shì)存在不確定性，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的發(fā)展道路也存在不確定性。

標(biāo)普500指數(shù)

再創(chuàng)新高

耶倫曾在3月份的新聞發(fā)布會(huì)上表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃之后仍然把接近于零的聯(lián)邦基金利率保持6個(gè)月，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)或于明年6月開(kāi)始加息。但她在此次新聞發(fā)布會(huì)上改變態(tài)度，表示何時(shí)開(kāi)始加息沒(méi)有機(jī)械公式，主要取決于經(jīng)濟(jì)進(jìn)展，就業(yè)和通脹目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況。作為美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)息的硬性風(fēng)向標(biāo)，美國(guó)失業(yè)率目前已下降至6.3%。不過(guò)，耶倫表示，盡管美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)步改善，但美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為不需要在近期調(diào)高短期利率。此外，耶倫還淡化了對(duì)通脹的擔(dān)憂，稱通脹的發(fā)展符合美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期。

英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼此前明確表示該行將早于市場(chǎng)預(yù)期加息，所以投資者很自然地聯(lián)想到耶倫是否也會(huì)效仿其言論。有海外媒體認(rèn)為，耶倫的講話顯得非常謹(jǐn)慎，但也透露出明顯的“鴿派”信號(hào)，更多次強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)將持續(xù)采取寬松政策支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策專家鐸易也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)政策沒(méi)有改變，耶倫仍然是一位“鴿派”。

受耶倫言論的支撐，美國(guó)股市三大股指18日實(shí)現(xiàn)四連漲，其中標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)新高，市場(chǎng)恐慌指數(shù)VIX則降至年內(nèi)新低。對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)憂的美股“泡沫論”，耶倫則明確表示美股市場(chǎng)并沒(méi)有被大幅度高估。當(dāng)被問(wèn)及金融市場(chǎng)目前已經(jīng)處于非常低的波動(dòng)水平，耶倫承認(rèn)市場(chǎng)波動(dòng)性較低，但目前還不清楚原因。法興銀行認(rèn)為，耶倫的講話表明美聯(lián)儲(chǔ)正給市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)“開(kāi)綠燈”。