為應對持續(xù)長達十余年的通縮問題，日本央行（BOJ）推行了質(zhì)化量化寬松（QQE）政策。一年多來，經(jīng)濟和通脹逐漸顯露復蘇跡象。

昨日，日本內(nèi)閣府公布數(shù)據(jù)顯示，第一季度GDP修正值，剔除物價變動因素后的實際GDP較上季度增長1.6%，年化季率增長6.7%，明顯好于預期的5.6%，日本經(jīng)濟增長比最初預估更為強勁。

《第一財經(jīng)日報》記者注意到，該數(shù)據(jù)已經(jīng)創(chuàng)近兩年半來新高，而原因則在于消費稅上調(diào)引發(fā)的提前消費刺激了國內(nèi)需求大增，其中企業(yè)需求增長明顯。

第一季度GDP數(shù)據(jù)公布后，市場風險偏好上升，美元對日元小幅上漲。不過，同時公布的日本經(jīng)常賬數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，限制了日股和美元對日元的漲幅。截至昨日發(fā)稿，美元對日元匯率報102.5。

公布數(shù)據(jù)中，私營企業(yè)設(shè)備投資增幅尤為顯著，季率增幅自4.9%上修至7.6%，運輸、建筑、金融保險（放心保）相關(guān)的設(shè)備投資均有所增長，GDP季率貢獻度自0.7個百分點上修至1.1個百分點。

與以往數(shù)據(jù)相比，日本央行在實行QQE一年多來，經(jīng)濟有了明顯好轉(zhuǎn)：2012財年GDP增幅為0.7%，通脹率為-0.5%，2013財年GDP增幅達到2.3%，同比通脹率為1.3%。目前，日本經(jīng)濟已連續(xù)六個季度實現(xiàn)增長。

利好的數(shù)據(jù)強化了日本央行無需推出更加寬松貨幣政策的預期，并有利于穩(wěn)固市場對于日本經(jīng)濟復蘇的信心，特別是資本支出大幅上修令人振奮。日本經(jīng)歷了長達十余年的通貨緊縮，作為出口主導型經(jīng)濟體，近年來日本的出口一直不太景氣，導致企業(yè)大多選擇消極投資，并傾向于縮減公司規(guī)模以求自保。

一季度日本GDP如此大幅度的增長主要得益于消費稅上調(diào)引發(fā)的提前消費刺激國內(nèi)需求大增。但市場普遍預期這樣的增速不可持續(xù)，二季度隨著消費回落勢必出現(xiàn)大幅下滑。

數(shù)據(jù)顯示，一季度個人消費支出環(huán)比增長2.2%，這一增幅與1997年一季度數(shù)據(jù)并列為歷史新高。

1997年的個人消費支出環(huán)比增幅創(chuàng)下歷史紀錄，同樣是由消費稅上調(diào)帶來提前消費造成的。但可以看到，在1997年二季度，個人消費支出環(huán)比降幅超3%。由此可以推斷，今年二季度GDP在很大程度上會因個人消費的驟減而受影響。

高盛發(fā)布預測，預計日本第二季度實際GDP將萎縮4%以上。

另一方面，日本財務省同日公布的數(shù)據(jù)顯示，日本4月經(jīng)常賬盈余1874億日元，遠低于預期盈余3225億日元。主要原因是來自海外投資的收入盈余縮緊及貿(mào)易赤字擴大。

旨在促進日本的經(jīng)濟增長、擺脫通貨緊縮的困境的安倍經(jīng)濟學“第三支箭”日前已經(jīng)初露端倪，按計劃本月將公布其經(jīng)濟策略的細節(jié)，這有助于判斷安倍經(jīng)濟學在推動持續(xù)增長方面能否取得長期的成功。