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行情觀點：
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合約
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周期
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趨勢性質
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趨勢強度
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-
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滬膠1409
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短線
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跌
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★★
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補充說明
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-
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交易建議
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合約
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交易方向
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交易區(qū)間
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頭寸周期
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資金比例
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止損
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-
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滬膠1409
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空單入場
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14100-14400
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短期
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15%
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14700
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補充說明
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-
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簡要分析
（天膠）
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【市場分析】假日期間，宏觀信息較多，4月中國制造業(yè)PMI為50.4，連續(xù)兩個月微漲0.1個百分點，制造業(yè)顯現出平穩(wěn)增長勢頭，但整體仍處于低位弱復蘇水平，回升動力較弱。4月美國非農新增就業(yè)遠超預期，失業(yè)率跌至6.5%以下，隨后美聯儲4月政策聲明：QE政策再次縮減購債規(guī)模，縮減100億美元至每月450億美元，但隨后數據暗示許多美國人放棄找工作，拖累美元回吐升幅，金屬及基金屬均出現反彈格局。
但對于滬膠走勢來看，節(jié)后或將偏空運行，假日期間，泰國政府表示將在產出高峰季前盡可能快地出售其巨大的庫存天然橡膠，22萬噸庫存橡膠的品質將惡化，將影響橡膠價格，此外，政府的倉儲成本約為2000萬泰銖/月。在本月稍晚收割季展開前盡可能快地釋放國家?guī)齑嫦鹉z。
國內庫存目前也在歷史高位，截至4月底，青島保稅區(qū)天膠庫存突破26萬噸，較本月中旬增加3%，較上月底增加7%，在庫容飽和的前提下，復合膠出庫的增加，給了天膠入庫的機會，帶動天膠庫存繼續(xù)增加。5月份迎來國內外割膠旺季，供給將集中釋放，對于目前過剩格局繼續(xù)打壓。下游輪胎方面，部分企業(yè)庫存承壓明顯，主要受終端走貨不暢、需求疲軟影響，部分企業(yè)出廠價格陸續(xù)醞釀或出臺中。全球庫存呈現嚴重過剩格局，泰國目前的拋儲預期，或將使得滬膠再次創(chuàng)出新低格局。
值得注意的是，今年到期信托約5萬億，5月是信托產品的兌付高峰期來看，近期到期違約風險顯現，未來信托違約或難再兜底，仍舊是市場的一大隱患。
【操作策略】本周將公布中國匯豐PMI、CPI、PPI、進出口等重要經濟數據。受假期日膠走勢影響，滬膠今日或將低走，預計重心繼續(xù)下移，13500或將跌破。 |
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