繼2月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值降至7個(gè)月來最低點(diǎn)后，今日公布的2月中國(guó)官方制造業(yè)PMI同樣大幅下滑，降至去年7月以來最低水平。但這一數(shù)值與此前共識(shí)預(yù)期大致持平，略高0.1個(gè)點(diǎn)。這再次印證了在春節(jié)因素影響下今年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中略降的走勢(shì)。

華爾街見聞實(shí)時(shí)新聞援引中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)發(fā)布，2月中國(guó)官方制造業(yè)PMI為50.2，創(chuàng)8個(gè)月新低，此前共識(shí)預(yù)期為去年6月以來最低的50.1。今年1月，該指數(shù)已降至50.5，創(chuàng)半年新低，延續(xù)了去年12月的下滑勢(shì)頭。

聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)的國(guó)家統(tǒng)計(jì)局認(rèn)為，春節(jié)因素影響了PMI增速，2月制造業(yè)PMI環(huán)比回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)局分析師趙慶河也強(qiáng)調(diào)春節(jié)長(zhǎng)假歷來明顯影響制造業(yè)活動(dòng)，同時(shí)指出，2月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數(shù)環(huán)比升幅高達(dá)10.5個(gè)百分點(diǎn)，這體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)前景的信心明顯增強(qiáng)。

統(tǒng)計(jì)局公布２月PMI相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，

分企業(yè)規(guī)?？?，

· 大型企業(yè)PMI為50.7%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上的擴(kuò)張區(qū)間；

· 中型企業(yè)PMI為49.4%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下；

· 小型企業(yè)PMI為48.9%，比上月回升1.8個(gè)百分點(diǎn)，仍位于臨界點(diǎn)以下。

· 生產(chǎn)指數(shù)為52.6%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上。

· 新訂單指數(shù)為50.5%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以上。調(diào)查顯示，反映制造業(yè)外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為48.2%和46.5%，比上月下降1.1和1.7個(gè)百分點(diǎn)，均連續(xù)3個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下。

· 原材料庫(kù)存指數(shù)為47.4%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下。

· 從業(yè)人員指數(shù)為48.0%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)。

· 供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為49.9%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，接近臨界點(diǎn)。

· 在手訂單指數(shù)為45.1%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下。

· 產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為47.8%，雖比上月回升1.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍位于臨界點(diǎn)以下。

· 采購(gòu)量指數(shù)為49.4%，比上月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，跌至臨界點(diǎn)以下。

· 主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為47.7%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下。

· 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為61.8%，比上月大幅上升10.5個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)對(duì)未來3個(gè)月內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期持樂觀態(tài)度。

官方制造業(yè)PMI發(fā)布前，分析人士即指出，去年年中開始的一輪補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)力已減弱，需求端上行乏力，1月的諸多指標(biāo)已顯現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩跡象，預(yù)計(jì)今年一季度經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中略降。

數(shù)據(jù)發(fā)布后，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河認(rèn)為，

PMI回落主要受春節(jié)因素影響。春節(jié)期間和前后，部分企業(yè)停工減產(chǎn)、企業(yè)員工返鄉(xiāng)，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所減弱。2010至2014年的5年中，春節(jié)當(dāng)月PMI分別為52.0%、52.2%、50.5%、50.1%和50.2%，與上月PMI的差值分別為-3.8、-0.7、0.2、-0.3和-0.3個(gè)百分點(diǎn)，其中除2012年春節(jié)當(dāng)月PMI因從階段性底部回升高于上月外，其他年度春節(jié)當(dāng)月PMI均低于上月，春節(jié)長(zhǎng)假對(duì)制造業(yè)影響非常明顯。

從分項(xiàng)指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)位于榮枯線以上。其中生產(chǎn)指數(shù)為52.6%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，仍位于榮枯線以上，表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速有所放緩。新訂單指數(shù)為50.5%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，市場(chǎng)需求增幅收窄。隨著生產(chǎn)和需求擴(kuò)張步伐的放緩，企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)隨之減弱，采購(gòu)量指數(shù)也下降到49.4%，位于臨界點(diǎn)以下；主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為47.7%，比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下，表明本月制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)不夠活躍。

同時(shí)，春節(jié)假日對(duì)我國(guó)進(jìn)出口也產(chǎn)生了一定影響，反映制造業(yè)外貿(mào)情況的新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)雙雙回落，分別為48.2%和46.5%，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，后期走勢(shì)仍需進(jìn)一步觀察。

值得關(guān)注的是，盡管PMI各分項(xiàng)指數(shù)普遍回落，但生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)攀升至61.8%，比上月大幅上升10.5個(gè)百分點(diǎn)，為近11個(gè)月的高點(diǎn)，表明企業(yè)對(duì)未來一段時(shí)間發(fā)展的信心增強(qiáng)。隨著春節(jié)假日因素的消除，加之天氣轉(zhuǎn)暖、企業(yè)集中開工，未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將趨于活躍，制造業(yè)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

上月評(píng)論匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI時(shí)，美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，

PMI數(shù)據(jù)很大程度上經(jīng)季節(jié)性調(diào)整，但有關(guān)調(diào)整亦相當(dāng)不準(zhǔn)確，因?yàn)檗r(nóng)歷新年假期每年不盡相同。

目前官方統(tǒng)計(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參差不齊，貿(mào)易增長(zhǎng)及信貸增長(zhǎng)擴(kuò)張高于市場(chǎng)預(yù)期，春節(jié)黃金周銷售符合預(yù)期。另外內(nèi)地自2月中旬起打擊貪腐行為可能影響消費(fèi)，仍難以估計(jì)影響力。