新興市場(chǎng)央行與美聯(lián)儲(chǔ)這對(duì)“冤家”，現(xiàn)在面臨各自的難題。當(dāng)?shù)貢r(shí)間26日，巴西央行再次宣布加息，通脹高企加上本幣貶值迫使這個(gè)南美第一大經(jīng)濟(jì)體連續(xù)第八次加息。然而，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫而言，除了保持退出政策的穩(wěn)定性，還要面對(duì)何時(shí)加息的質(zhì)疑。

由于擔(dān)心資本逃離新興市場(chǎng)，土耳其、印度和巴西等新興經(jīng)濟(jì)體央行不斷提高利率，以遏制本幣貶值引發(fā)通脹上升。巴西央行宣布，將基準(zhǔn)利率10.50%上調(diào)至10.75%，加息幅度與市場(chǎng)預(yù)期一致。

數(shù)據(jù)顯示，此前巴西通脹率水平曾觸及6.7%，創(chuàng)下近兩年以來(lái)的高點(diǎn)。盡管目前通脹率水平已經(jīng)有所回落，但仍然高于央行設(shè)定的2.5%至6.5%的區(qū)間中值。與此同時(shí)，巴西雷亞爾兌美元匯率在過(guò)去一年里貶值了15.3%。有分析人士指出，在通脹率居高不下和貨幣貶值情況下，巴西央行此次只是加息25個(gè)基點(diǎn)，主要是考慮到了以下因素：一是經(jīng)濟(jì)可能遭遇再次減速，二是公債還本付息壓力明顯增大。

目前，巴西經(jīng)濟(jì)似乎已經(jīng)技術(shù)性陷入了衰退。巴西央行日前公布的IBC-Br經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指數(shù)顯示，去年第四季度巴西經(jīng)濟(jì)萎縮了0.2%，為連續(xù)第二個(gè)季度出現(xiàn)萎縮。而就在2010年，巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率還高達(dá)7.5%。

新興市場(chǎng)一直將此前出現(xiàn)的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩怪罪于美聯(lián)儲(chǔ)的退出政策。不過(guò)，除了退出政策，美聯(lián)儲(chǔ)目前已經(jīng)開始面對(duì)市場(chǎng)對(duì)其何時(shí)加息的質(zhì)疑。昨日，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫出席國(guó)會(huì)參議院作證，縮減量化寬松規(guī)模和維持低利率的政策基調(diào)沒有改變，但加息議題和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)成為各方關(guān)注熱點(diǎn)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)展望，有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街記者Hilsenrath表示，耶倫不太可能改變美國(guó)經(jīng)濟(jì)展望。

耶倫出席參議院聽證會(huì)原本將在2月13日舉行，后因暴風(fēng)雪而取消。此前，耶倫在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)作證時(shí)表示，如果較好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景被證實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)有序縮減購(gòu)債規(guī)模，美聯(lián)儲(chǔ)只有在經(jīng)濟(jì)前景嚴(yán)重惡化的情況下才會(huì)增加購(gòu)買資產(chǎn)的規(guī)模。

對(duì)于加息預(yù)期，其實(shí)此前公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要已經(jīng)顯示出加息的端倪。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策層對(duì)繼續(xù)削減量化寬松意見基本統(tǒng)一，但對(duì)何時(shí)啟動(dòng)加息的討論也在升溫。幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員提出，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要“相對(duì)較快”地提高基準(zhǔn)利率，加息或比預(yù)想提早到來(lái)，甚至在今年年中之前。與此同時(shí)，會(huì)議紀(jì)要還埋下了一個(gè)重要伏筆，做了一個(gè)為未來(lái)加息做準(zhǔn)備的決定：授權(quán)耶倫決定改變現(xiàn)有逆回購(gòu)利率及對(duì)手方報(bào)盤限制，相當(dāng)于有權(quán)擴(kuò)大逆回購(gòu)項(xiàng)目。一直以來(lái)，市場(chǎng)參與者將美聯(lián)儲(chǔ)的逆回購(gòu)項(xiàng)目視為最終加息時(shí)使用的重要工具。

此外，耶倫曾表示新興金融市場(chǎng)出現(xiàn)的動(dòng)蕩不會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，有分析人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)還是會(huì)很在乎新興市場(chǎng)國(guó)家。美國(guó)退出量化寬松會(huì)對(duì)許多新興市場(chǎng)國(guó)家的消費(fèi)水平造成影響，這些國(guó)家總需求的下降反過(guò)來(lái)會(huì)給美國(guó)的出口帶來(lái)沖擊。