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類別
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2014/1/17
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2014/1/24
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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94.59
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96.64
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2.17%
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1、日元迅速升值，是日膠快速補(bǔ)跌的一個因素。
2、原油周五下跌明顯，外盤走勢也無更多利多。 |
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倫銅（美元）
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7324
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7180.5
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-1.96%
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美元兌日元匯率
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104.27
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102.26
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-1.93%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.0611
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6.1035
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0.70%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結(jié)算價（美元）
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2352
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2277
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-3.19%
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1、日本央行宣布貨維持幣寬松政策不變，并沒有新的刺激計(jì)劃令投資者失望，日元貶值受阻打壓日膠走勢，加上日本港口橡膠庫存繼續(xù)增加令市場承壓，日膠迅速補(bǔ)跌。
2、滬膠已經(jīng)連續(xù)多日震蕩橫盤，市場向下的動能減弱，但反彈的期望更加渺茫，新加坡和日本市場走衰弱給國內(nèi)帶來較大的現(xiàn)貨壓力。支撐位看16000，壓力位17000，年前更大運(yùn)行區(qū)間15500-17500. |
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新加坡TSR20結(jié)算價（美元）
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2180
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2083
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-4.45%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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253.5
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241.7
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-4.65%
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滬膠1409收盤價（人民幣）
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17020
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16960
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-0.35%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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16630
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16570
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-0.36%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-12529
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-14293
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14.08%
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滬膠成交量分析（手）
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548734
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74513
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-86.42%
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滬膠持倉量分析（手）
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289394
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88806
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-69.31%
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產(chǎn)區(qū)原料報(bào)價&美金膠外盤工廠CIF報(bào)價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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61.5
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61
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-0.81%
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1、原料市場也逐步下跌，泰國東北部停割。2、本周泰國局勢緊張，部分州府出口部門關(guān)閉，影響船貨，導(dǎo)致船貨延遲，但目前來看，市場并不認(rèn)可。3、周五新加坡市場大跌，外盤報(bào)價也跟跌。現(xiàn)貨市場不容樂觀。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2380
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2360
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-0.84%
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STR20&SMR20（美元）
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2260
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2240
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-0.88%
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SIR20（美元）
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2180
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2140
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-1.83%
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國內(nèi)全乳膠&美金膠貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價
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保稅區(qū)RSS3（四大廠，美元）
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2400
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無報(bào)價
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#VALUE!
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1、周五下午現(xiàn)貨市場忽然活躍，聽聞泰馬標(biāo)港上貨物成交2150左右，部分輪胎廠開價2120左右，人民幣復(fù)合膠還盤14800元，人民幣煙片還盤16200元，下午美金膠成交5000-8000噸。2、下游已經(jīng)放假，貿(mào)易公司也開始陸續(xù)放假。
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保稅區(qū)SMR20&STR20（美元）
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2200
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2160
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-1.82%
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保稅區(qū)SIR20（美元）
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2170
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2130
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-1.84%
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上海、山東全乳膠（元）
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16400
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16300
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-0.61%
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山東人民幣復(fù)合膠報(bào)價（元，含稅）
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15400
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15000
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-2.60%
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山東人民幣煙片報(bào)價（元，含稅）
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16500
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16500
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0.00%
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國內(nèi)合成膠現(xiàn)貨報(bào)價
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順?。ㄈA東）（元)
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12500
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12500
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0.00%
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丁苯膠盡管年前供應(yīng)商提價，商家報(bào)盤跟之小漲，但買盤陸續(xù)退市，實(shí)際意義不大。順丁整體開工率不高，但市場現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，終端消耗緩慢，供求矛盾依舊是制約行情發(fā)展的軟肋。整體來看，外盤丁二烯下滑，合成膠高價無可持續(xù)性
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丁苯1502（華東）(元)
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13100
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13200
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0.76%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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13000
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13100
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0.77%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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67.14
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70.17
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3.03
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1、日膠的快速補(bǔ)跌，令前期滬膠貼水日膠開始轉(zhuǎn)變
2、不過從整個市場來看，滬膠依舊是三個市場最弱的，后期是否會改變，值得商討，滬膠做多的理由并不多，因而不推薦做買滬拋日。 3、期現(xiàn)價差修復(fù)到13年以來較低的水平，但了解到。期現(xiàn)套利資金部分仍在持有，對后市看法較為悲觀，我們也認(rèn)為期貨在升水美金復(fù)合膠以及人民幣復(fù)合膠之前，市場難以啟動全乳膠的消化，價差結(jié)構(gòu)不徹底扭轉(zhuǎn)，滬膠難言底部。 |
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滬日美元價差（不計(jì)關(guān)稅增值稅）
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-3.11
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38.93
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42.04
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滬膠1405與1409價差（元）
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390
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390
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0.0
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人民幣復(fù)合與全乳膠現(xiàn)貨價差（元）
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-1000
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-1300
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-300.00
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標(biāo)膠現(xiàn)貨與滬膠主力月價差（元）
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-1029
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-1145
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-116.51
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煙片膠船貨與滬膠1405合約價差（元）
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1651.74
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1686.98
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35.25
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全乳膠期現(xiàn)價差（1405，元）
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230
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270
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40.00
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全乳膠與順丁現(xiàn)貨價差（元）
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3900
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3800
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-100.00
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宏觀消息及點(diǎn)評
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2013中國GDP 初步核算，2013年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值568845億元，按可比價格計(jì)算，比上年增長7.7%。
中國統(tǒng)計(jì)局 1 月 20 日公布的數(shù)據(jù)顯示，2013 年 12 月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長 9.7 %（以下增加值增速均為扣除價格因素的實(shí)際增長率）。1-12 月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長 9.7%。 1 月 23 日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國 1 月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值降至 49.6，為去年 7 月以來最低水準(zhǔn)，且為六個月來首次跌破榮枯線。 1 月 23 日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國 1 月 Markit 制造業(yè)采購經(jīng)人指數(shù)(PMI)初值跌至 53.7，預(yù)期 55.0，12 月終值 55.0。 全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(NAR)1 月 23 日發(fā)布報(bào)告稱，美國 12 月 NAR 成屋銷售量小幅不及預(yù)期，但是 2013 年成屋銷售總量創(chuàng)下 7 年來最高值。同時公布的數(shù)據(jù)顯示，美國 12 月 NAR 季調(diào) 后成屋銷售總數(shù)為年化 487 萬戶，預(yù)期為 494 萬戶。 中國央行今日發(fā)布報(bào)告指出，截至2013年底金融機(jī)構(gòu)貸款余額增14.1%，至人民幣71.9萬億元。其中房地產(chǎn)貸款余額增19.1%，至人民幣14.61萬億元。全年新增房地產(chǎn)貸款2.34萬億元，占同期各項(xiàng)貸款增量的近三成。 2013年外管局結(jié)售匯順差增長85%，中國正承受大規(guī)模資本涌入拉力。外管局稱美國退出刺激政策影響上不明顯，但是挑戰(zhàn)不容忽視。 下周焦點(diǎn)：美聯(lián)儲利率決議是重中之重，其他央行活動包括日本央行會議紀(jì)要及新西蘭央行利率決議。2月1日起，耶倫將正式替代伯南克成為美聯(lián)儲新一任主席。 |
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行業(yè)信息及點(diǎn)評
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1、13年中國進(jìn)口天膠加復(fù)合膠比12年增加50.2萬噸。
2、1月15日青島保稅區(qū)橡膠庫存一舉突破30萬噸，較去年底增長4.7%；這是繼去年去庫存化后的再次爆發(fā)。近期除了保稅區(qū)外青島西海岸加工區(qū)及區(qū)外保稅區(qū)倉庫庫存持續(xù)增加，市場預(yù)期在36萬噸左右（天膠復(fù)合膠），此外港上還有不少貨物。本周交易所庫存增加3636噸至204451噸，倉單160520噸。 3、泰國第二大橡膠生產(chǎn)商的副總經(jīng)理Bundit Kerdvongbundit在一次采訪中表示，本國及2月橡膠產(chǎn)量或?qū)⒃戮?/span>30-35萬噸減少10%-20%。泰國的14個南部省份的橡膠產(chǎn)量約占該國橡膠總產(chǎn)量的80%。 4、2013年我國汽車產(chǎn)量為2211.68萬輛，同比增長14.76%；汽車全年累計(jì)銷售2198.41萬輛，同比增長13.87%，再創(chuàng)全球產(chǎn)銷紀(jì)錄。中汽協(xié)預(yù)測，2014年中國車市將呈現(xiàn)平穩(wěn)增長的態(tài)勢。中國車市整體規(guī)模將達(dá)到2374萬~2418萬輛，同比增幅將為8%~10%。 其他國家：美國1558.2萬輛（輕型車），同比增長7.5%；日本537.6萬輛（計(jì)入微型車），同比增長0.1%，巴西376.7萬輛，同比下跌0.9%，印度324.1萬輛，同比下跌8.9%，德國295.2萬輛（乘用車），同比下跌4.2%，俄羅斯277.7萬輛（輕型車），同比下跌5.5%應(yīng)該，英國226.5萬輛（乘用車），同比增長10.8%，法國179.0萬輛（乘用車），同比下跌5.7%，加拿大174.3萬輛（輕型車），同比增長4%。我們可以看到，傳統(tǒng)的高增長國家印度巴西等車市比較被動，但歐盟國家中，降幅收窄。 中汽協(xié)：2014年底實(shí)行商用車國四排放，預(yù)計(jì)仍然會帶動一些國內(nèi)重卡的替換銷售。 5、歐洲汽車制造商協(xié)會ACEA發(fā)布的數(shù)據(jù)，去年全年，歐盟27國乘用車?yán)塾?jì)注冊銷量為11,850,905輛，2012年為12,054,057輛，同比下跌1.7%。2013年12月歐盟27國乘用車注冊銷量為906,294輛，較之2012年12月的800,006輛，同比小幅增長13.3%。 6、本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為61%，較上周跌4%。國內(nèi)半鋼胎開工率76.7%，較上周跌4%。主要原因是臨近春節(jié)，企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn)，國內(nèi)終端市場基本停止進(jìn)貨，生產(chǎn)廠家?guī)齑娉袎簢?yán)重，企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入放假調(diào)整期。預(yù)計(jì)短期內(nèi)輪胎市場銷售形勢仍較為低迷，節(jié)后市場形勢不容樂觀。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點(diǎn)，據(jù)此入市風(fēng)險自負(fù)）
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1.上期所倉單目前還在增加。國內(nèi)雖停割，但原來產(chǎn)區(qū)的膠還在陸續(xù)運(yùn)往銷區(qū)倉庫，此外前期橡膠大量集中到貨給倉庫和質(zhì)檢機(jī)構(gòu)很大壓力，因而庫存統(tǒng)計(jì)仍然且預(yù)計(jì)還會增加。聽聞海膠可交儲貨物只有一萬多噸，但其余數(shù)量欲以14年新膠交儲。倉庫煙片并不是很多。收儲并未從根本上改變?nèi)槟z無法消耗的問題，一旦新的開割季到來，這一問題將更加凸顯。
2、根據(jù)測算，2014年主產(chǎn)國新增天膠供應(yīng)在50-60萬噸左右，供應(yīng)壓力加上結(jié)轉(zhuǎn)庫存，供需矛盾或?qū)⒉惠?/span>2013年，隨著時間推移，對多頭則較為不利，而引爆價差修復(fù)、滬膠下跌的主要因素可能在明年開割后才會更加突出。 3.就國內(nèi)而言，進(jìn)口增加50萬噸，表觀庫存增加8.5萬噸至43.5萬噸，當(dāng)年過剩約在50萬噸左右，國家收儲24.4萬噸，實(shí)際庫存增加，過剩局面最為嚴(yán)重。 3交割標(biāo)的相對進(jìn)口膠以及人民幣復(fù)合升水得到了極大緩解，價差已經(jīng)走到前期低點(diǎn)附近，但市場看空氛圍依舊嚴(yán)重，期現(xiàn)套利資金部分認(rèn)為價差結(jié)構(gòu)要徹底扭轉(zhuǎn)，全乳膠倉單有市場需求才會結(jié)束。價差每年3-4月修復(fù)程度較快，預(yù)計(jì)今年或?qū)⑻崆啊?/span> 我們認(rèn)為，主力合約升水復(fù)合膠在1000元左右，這個回歸較為符合預(yù)期，市場打壓力度可能會縮小，但滬膠反彈壓力依舊很大。 4、我們對滬膠保持下方空間暫時有限的看法，運(yùn)行區(qū)間15500-17000，年前可能波動不大，反彈壓力較大，橫盤運(yùn)行可能性大。由于現(xiàn)貨壓力大，市場仍不樂觀。 |
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