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類別
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2014/1/10
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2014/1/17
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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92.95
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94.59
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1.76%
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本周原油走強(qiáng)，日元在105處仍有壓力，泰銖升值也受到33的壓制。
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倫銅（美元）
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7313.75
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7324
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0.14%
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美元兌日元匯率
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104.07
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104.27
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0.19%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.1008
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6.0611
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-0.65%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結(jié)算價（美元）
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2390
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2352
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-1.59%
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1、滬膠本周下跌近2%，成交量和持倉量均先增后減，舊的空頭在逐步減倉，凈空單減少。市場連續(xù)幾日震蕩，波動空間收斂，有望在16000-16500區(qū)間穩(wěn)定。滬膠支撐位16000，壓力位17500-18000.節(jié)前最后一周，市場處在較為關(guān)鍵的點(diǎn)位，技術(shù)上看，有望反彈。若走勢不同預(yù)期，滬膠最低下跌重心可下移至15500.
2、相比而言，日膠最強(qiáng)，新加坡其次，滬膠最弱。如果反彈的話，滬膠有望小幅度修復(fù)這種強(qiáng)弱關(guān)系。 |
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新加坡TSR20結(jié)算價（美元）
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2200
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2180
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-0.91%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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256.6
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253.5
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-1.21%
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滬膠1409收盤價（人民幣）
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17210
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17020
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-1.10%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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16920
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16630
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-1.71%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-13803
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-12529
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-9.23%
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滬膠成交量分析（手）
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526948
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548734
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4.13%
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滬膠持倉量分析（手）
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298458
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289394
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-3.04%
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產(chǎn)區(qū)原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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61
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61.5
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0.82%
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供應(yīng)壓力在2月份以后減輕。2013年泰國出口量增加30萬噸左右，泰國國內(nèi)庫存變化不大。主產(chǎn)國增產(chǎn)的庫存全部轉(zhuǎn)移至中國，且出口其他國家的份額也分散部分至中國。本周外盤報價稍微穩(wěn)定，標(biāo)膠報2260-2270左右，下跌10美元
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2400
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2380
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-0.83%
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STR20&SMR20（美元）
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2270
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2260
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-0.44%
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SIR20（美元）
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2200
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2180
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-0.91%
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國內(nèi)全乳膠&美金膠貿(mào)易商現(xiàn)貨報價
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保稅區(qū)RSS3（四大廠，美元）
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2420
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2400
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-0.83%
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1、國內(nèi)全乳膠報價本周處于走低并修復(fù)，直至周五價格稍顯穩(wěn)定，全乳新膠成交16400元，市場上舊膠依然很多，與新膠價差縮小，但成交仍不好，海南舊膠價格穩(wěn)定在15700左右，云南舊膠報價較高。2、本周人民幣復(fù)合膠價格穩(wěn)定，與國內(nèi)現(xiàn)貨標(biāo)膠價差縮小，低價無貨，聽聞是年底年初銀行資金緊張，開證較為困難。
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保稅區(qū)SMR20&STR20（美元）
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2210
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2200
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-0.45%
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保稅區(qū)SIR20（美元）
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2180
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2170
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-0.46%
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上海、山東全乳膠（元）
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16600
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16400
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-1.20%
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山東人民幣復(fù)合膠報價（元，含稅）
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15500
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15400
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-0.65%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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16800
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16500
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-1.79%
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國內(nèi)合成膠現(xiàn)貨報價
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順?。ㄈA東）（元)
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12500
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12500
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0.00%
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1.本周合成膠市場表現(xiàn)平淡，整體價格較為穩(wěn)定，雖一度報價重心有上移現(xiàn)象出現(xiàn)，但買氣薄弱，高價出貨受到阻力，價格紛紛向低端價位靠攏，買方多為按需采購，少量小訂單成交。預(yù)計合成膠市場價格將延續(xù)盤整狀態(tài)。2.本周丁二烯外盤上漲10美元
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丁苯1502（華東）(元)
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13100
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13100
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0.00%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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13000
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13000
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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67.07
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67.14
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0.07
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1409預(yù)期可能會升水1405合約走高，買遠(yuǎn)月拋1405的價差目前在390左右，仍可以持有。價差運(yùn)行符合預(yù)期。
煙片升水滬膠主力月水平走高，內(nèi)外價差持續(xù)恢復(fù)，有利于內(nèi)盤全乳膠重新定位。 滬膠升水標(biāo)膠水平走低，基差修復(fù)百元本周，已經(jīng)是近期較低水平，全乳膠現(xiàn)貨高于人民幣復(fù)合膠1000元，是價差運(yùn)行的低點(diǎn)，套利操作基本結(jié)束，但尚未引發(fā)全乳膠真實(shí)需求。 合成膠與全乳膠價差以全乳膠下跌來修復(fù) |
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滬日美元價差（不計關(guān)稅增值稅）
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-11.31
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-3.11
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8.19
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滬膠1405與1409價差（元）
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290
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390
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100.0
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人民幣復(fù)合與全乳膠現(xiàn)貨價差（元）
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-1100
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-1000
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100.00
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標(biāo)膠現(xiàn)貨與滬膠主力月價差（元）
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-1145
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-1029
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116.43
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煙片膠船貨與滬膠1405合約價差（元）
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1615.05
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1651.74
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36.69
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全乳膠期現(xiàn)價差（1405，元）
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320
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230
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-90.00
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全乳膠與順丁現(xiàn)貨價差（元）
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4100
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3900
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-200.00
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宏觀消息及點(diǎn)評
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1.中國12月70個大中城市新建商品住宅中，65個城市房價環(huán)比上漲，69個城市同比上漲。北上廣深房價同比漲幅再超20%，其中上海漲幅居首，為21.9%。
2.央行：1月來貸款增長較快 要防止金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)過快擴(kuò)張 3.美國1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值80.4，大幅低于預(yù)期的83.5，與預(yù)期之差創(chuàng)八年來最大。分項指數(shù)中，現(xiàn)況指數(shù)和預(yù)期指數(shù)均較上月出現(xiàn)下滑，為2013年10月以來首次。 4.美國2013年12月新屋開工總數(shù)年化99.9萬戶，好于市場預(yù)期的98.5萬戶。但12月新屋開工數(shù)較上月出現(xiàn)較大幅度回落，環(huán)比下跌9.8%，跌幅為2013年4月以來最大。美國2013年12月營建許可總數(shù)98.6萬戶，壞于市場預(yù)期的101.4萬戶，環(huán)比下跌3%。 5.英國12月零售數(shù)據(jù)異常強(qiáng)勁，月率增長2.6%、年率增長5.3%，均大幅超出市場預(yù)期及前值；強(qiáng)勁的零售數(shù)據(jù)確認(rèn)了英國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長勢頭仍在延續(xù)。 |
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行業(yè)信息及點(diǎn)評
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1、中國海關(guān)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國12月進(jìn)口天然橡膠（包括膠乳）350,000噸，較上月的270,000噸增長29.6%，較去年同期的210,000噸增長66.7%。中國2013年天然橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量共為2,470,000噸，同比增長13.5%。13年中國進(jìn)口天膠加復(fù)合膠預(yù)計比12年增加45-50萬噸。
2、1月15日青島保稅區(qū)橡膠庫存一舉突破30萬噸，較去年底增長4.7%；這是繼去年去庫存化后的再次爆發(fā)。本周交易所庫存增加14131噸至19.02萬噸，倉單增加8050噸至13.73萬噸，交易所倉單仍在增加中. 3、泰國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)辦公室稱，泰國2014年橡膠產(chǎn)量或同比增加4.3%至403萬噸，割膠面積料自2009年的1,160萬rai擴(kuò)大至1,580萬rai（250萬公頃）。 4、2013年我國汽車產(chǎn)量為2211.68萬 輛，同比增長14.76%；汽車全年累計銷售2198.41萬輛，同比增長13.87%，再創(chuàng)全球產(chǎn)銷紀(jì)錄。中汽協(xié)預(yù)測，2014年中國車市將呈現(xiàn)平穩(wěn)增長的態(tài)勢。中國車市整體規(guī)模將達(dá)到2374萬~2418萬輛，同比增幅將為8%~10%。13年重卡銷售比12年增幅在20%左右，大幅超過預(yù)期，由此再次證明，需求不是問題，主要問題仍出現(xiàn)在供應(yīng)、資金，最主要是國內(nèi)交割標(biāo)的升水導(dǎo)致無消費(fèi)價值，進(jìn)而打壓期貨價格上。 5、2013年度汽車的需求增長只有重卡一個亮點(diǎn)，而其他車型并無明顯恢復(fù)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)沒有看到明顯恢復(fù)增長，重卡與經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)，為何重卡的恢復(fù)會遠(yuǎn)超預(yù)期增長28%？理由是：2013年重卡銷售回暖，很大程度源于國四排放標(biāo)準(zhǔn)即將在全國執(zhí)行的影響。國四執(zhí)行的傳言造成了2013年重卡市場的搶先購買，據(jù)證券行業(yè)研究，2013年重卡銷售業(yè)多為替代購買，因而2014年重卡的銷量預(yù)期在持平或者小幅下跌，增長乏力。（重點(diǎn)關(guān)注） 6、本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為64.8%，較上周跌2%。國內(nèi)半鋼胎開工率80.59%，較上周持穩(wěn)。全鋼胎國內(nèi)市場需求疲弱，庫存承壓，而外貿(mào)出口相對穩(wěn)定。半鋼胎開工整體持穩(wěn)，外貿(mào)出口量及國內(nèi)配套量相對穩(wěn)定，替換市場需求量主要受終端商家備貨及年底輪胎更換需求的刺激。廠家?guī)齑娑啾３衷诤侠硭剑糠制髽I(yè)擴(kuò)能項目正積極籌備中，未來年做準(zhǔn)備。國內(nèi)全鋼胎價格相對穩(wěn)定，商家以資金回籠為主，備貨積極性不高，臨近春節(jié)，終端需求面仍相對疲軟，短期內(nèi)銷售形勢仍不太樂觀，價格或以窄幅波動為主。半鋼胎替換市場有所好轉(zhuǎn)，而隨著假期的來臨，預(yù)計下周半鋼胎市場活躍度將延續(xù)前期態(tài)勢。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點(diǎn)，據(jù)此入市風(fēng)險自負(fù)）
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1.上期所倉單目前還在增加。國內(nèi)雖停割，但原來產(chǎn)區(qū)的膠還在陸續(xù)運(yùn)往銷區(qū)倉庫，此外前期橡膠大量集中到貨給倉庫和質(zhì)檢機(jī)構(gòu)很大壓力，因而庫存統(tǒng)計仍然且預(yù)計還會增加。聽聞海膠可交儲貨物只有一萬多噸，但其余數(shù)量欲以14年新膠交儲。倉庫煙片并不是很多。收儲并未從根本上改變?nèi)槟z無法消耗的問題，一旦新的開割季到來，這一問題將更加凸顯。
2、根據(jù)測算，2014年主產(chǎn)國新增天膠供應(yīng)在50-60萬噸左右，供應(yīng)壓力加上結(jié)轉(zhuǎn)庫存，供需矛盾或?qū)⒉惠?013年，隨著時間推移，對多頭則較為不利，而引爆價差修復(fù)、滬膠下跌的主要因素可能在明年開割后才會更加突出。 3.就國內(nèi)而言，進(jìn)口增加45-50萬噸，表觀庫存增加8.5萬噸至43.5萬噸，當(dāng)年過剩約在50萬噸左右，國家收儲24.4萬噸，實(shí)際庫存增加，過剩局面最為嚴(yán)重。 3交割標(biāo)的相對進(jìn)口膠以及人民幣復(fù)合升水得到了極大緩解，價差已經(jīng)走到前期低點(diǎn)附近，價差套利者基本了結(jié)頭寸，期貨上對滬膠的打壓減輕。從價差走勢圖來看，13年6月底期現(xiàn)價差內(nèi)外價差走到相對底部，而滬膠價格在7月初才達(dá)到最低點(diǎn)。 我們認(rèn)為，主力合約升水復(fù)合膠在1000元左右，這個回歸較為符合預(yù)期，市場打壓力度可能會縮小大，美金膠出現(xiàn)抗跌跡象，也主要是由于臨近年底，下游采購不旺，關(guān)注價差穩(wěn)定后，可能滬膠會出現(xiàn)止跌。 4、1401合約交割，現(xiàn)貨壓力減輕，雖然倉單不會直接流出交易所，但距1405交割還有一段時間，暫時不會因大量交割壓力而打壓多頭。 我們對滬膠保持下方空間暫時有限的看法，短線價格穩(wěn)定在16000-16500，則可能面臨一波反彈，壓力位17500-18000，若不能企穩(wěn)，下跌目標(biāo)在15500左右，前者預(yù)期概率大一些，但仍需做好最壞打算?，F(xiàn)貨空間暫時有限，不建議繼續(xù)配置空頭，期貨空單可考慮逐步了結(jié)。 |
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