經(jīng)歷昨日國內(nèi)滬膠期貨市場大幅暴跌之后，今天主力1405合約期價出現(xiàn)稍稍企穩(wěn)跡象，早盤雖一度大幅低開并刷新下跌新低，但隨后在空頭主力主動減倉下，期價震蕩攀升穩(wěn)步上揚(yáng)，臨近午盤時出現(xiàn)快速拉漲和翻紅現(xiàn)象。午后膠價繼續(xù)維持偏強(qiáng)姿態(tài)運行以上漲收盤。滬膠1405合約收高0.81%或135元/噸。

國內(nèi)天膠現(xiàn)貨報價維持下探姿態(tài)，其中云南地區(qū)民營全乳膠報價窄幅整理在16300元/噸附近，上海地區(qū)國營全乳膠報價窄幅震蕩在16500元/噸附近。今日青島保稅區(qū)天膠報價弱勢反彈，市場接盤氣氛較好，意向接盤價離報價存差距，實際交投有限，目前報價情況如下：泰標(biāo)20號膠船貨報價在2240-2250美元/噸，較昨日小幅回升15元/噸，泰國3號煙片膠報價在2390美元/噸，較昨日小幅回落10元/噸。

受制于資金緊張，山東地區(qū)輪胎制造商和貿(mào)易商均未啟動大規(guī)模備貨行為。筆者從國內(nèi)幾家大型輪胎企業(yè)處了解到，由于市場對天膠后市看跌預(yù)期強(qiáng)烈，加之當(dāng)下企業(yè)現(xiàn)金流比較緊張，從安全經(jīng)營的角度出發(fā)，企業(yè)一改往年春節(jié)前大規(guī)模備貨的操作，轉(zhuǎn)而維持按需采購的節(jié)奏。不僅輪胎制造商在原材料采購上保持謹(jǐn)慎心態(tài)，就連貿(mào)易商也懷有同樣的心思。
     終端需求力量衰竭直接導(dǎo)致橡膠社會庫存持續(xù)攀升。據(jù)統(tǒng)計，截至2013年12月31日，青島保稅區(qū)橡膠庫存再度增加0.8萬噸，至29.07萬噸，其中天膠庫存增加1.14萬噸，至15.94萬噸。上期所天膠庫存方面，截至2014年1月10日，滬膠期貨庫存超過2008年的高點，達(dá)到190158噸，而1月14日注冊倉單也刷新近9年的新高，攀升至147250噸。

從技術(shù)面上看，今天國內(nèi)滬膠1405合約低開高走震蕩收陽，隨著空頭主力主動減倉下，期價獲得企穩(wěn)回升。短期來看，連日膠價下跌令空頭獲利豐厚而多頭損失慘重，今天期價上漲主要因為空方主力減倉而非多頭主動性增倉，暗示市場空頭力量占據(jù)主導(dǎo)地位，多方信心嚴(yán)重不足，滬膠反彈缺乏持續(xù)性動力。從中期來看，國內(nèi)橡膠庫存依然較高，加之下游輪胎制造商和貿(mào)易商對節(jié)前備貨意愿不強(qiáng)，需求端力量回升較弱，供需失衡態(tài)勢依然嚴(yán)重。從持倉上看，1405合約主力資金采取大幅減空小幅增多操作，凈空頭寸較昨日大幅萎縮至6811手。滬膠1405合約難改弱勢下探姿態(tài)，逢反彈可少量拋空參與。