中國(guó)央行(PBOC)于周二(10月29日)重啟公開(kāi)市場(chǎng)操作，為整整兩周(10月15日)以來(lái)首次，使得中國(guó)貨幣利率趨于穩(wěn)定，進(jìn)而讓各界對(duì)于中國(guó)央行準(zhǔn)備戲劇性地收緊貨幣政策的擔(dān)憂情緒降溫。

中國(guó)央行周二通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作向市場(chǎng)注入130億元流動(dòng)性，抵消了中國(guó)央行于周四(10月31日)實(shí)施下一次公開(kāi)市場(chǎng)操作時(shí)回籠資金的影響，從而使得中國(guó)央行在本周(11月2日當(dāng)周)向市場(chǎng)注入131億元凈流動(dòng)性處于正軌之上。

如此一來(lái)，將標(biāo)志著中國(guó)央行自10月12日當(dāng)周以來(lái)首次向市場(chǎng)注入凈流動(dòng)性。

最新數(shù)據(jù)顯示，七天回購(gòu)利率加權(quán)均值回落一個(gè)基點(diǎn)至4.99%，而隔夜回購(gòu)利率回落三個(gè)基點(diǎn)至4.52%。

來(lái)自上海一家商業(yè)銀行的一名交易員指出，中國(guó)央行周二向市場(chǎng)注入的流動(dòng)性規(guī)模偏小，這樣的規(guī)模不足以彌補(bǔ)月底的季節(jié)性現(xiàn)金需求(銀行業(yè)和其他金融機(jī)構(gòu)有必要在月底滿足諸如存貸比等監(jiān)管要求)；盡管如此，中國(guó)央行的最新行動(dòng)還是能影響到市場(chǎng)情緒向市場(chǎng)確保監(jiān)管方會(huì)在極端需求下拯救市場(chǎng)，也讓銀行業(yè)更愿意放貸。

周一(10月28日)，中國(guó)貨幣市場(chǎng)利率升至6月份戲劇性現(xiàn)金危機(jī)以來(lái)最高水平。在6月份，部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為，中國(guó)監(jiān)管方已經(jīng)暗示會(huì)壓制超額流動(dòng)性，以達(dá)到掌控房?jī)r(jià)和通脹率不斷上升的目的，進(jìn)而導(dǎo)致中國(guó)銀行(601988,股吧)業(yè)爆發(fā)現(xiàn)金危機(jī)。

然而，當(dāng)前的貨幣市場(chǎng)利率仍然明顯低于6月份現(xiàn)金危機(jī)期間的水平。

在10月17-24日期間，中國(guó)央行連續(xù)三次沒(méi)有通過(guò)逆回購(gòu)操作來(lái)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，進(jìn)而推高了對(duì)于中國(guó)貨幣政策環(huán)境趨緊的猜測(cè)。

但眾多交易員認(rèn)為，中國(guó)央行似乎僅僅意在發(fā)出信號(hào)中國(guó)政府對(duì)推高9月份房?jī)r(jià)和物價(jià)的超額流動(dòng)性心存顧慮。中國(guó)央行并未通過(guò)上調(diào)銀行業(yè)準(zhǔn)備金率或利率來(lái)發(fā)出任何貨幣緊縮信號(hào)，因此，這對(duì)中國(guó)貨幣供應(yīng)的影響也就沒(méi)那么深遠(yuǎn)。

來(lái)自北京一家國(guó)有銀行的資深交易員指出，在中國(guó)央行周二向市場(chǎng)注入流動(dòng)性之后，人們甚至更相信中國(guó)政府目前不會(huì)改變其中性的貨幣政策，盡管中國(guó)央行仍然會(huì)在管理流動(dòng)性上堅(jiān)持自身偏緊的立場(chǎng)；當(dāng)月底需求過(guò)去之后，貨幣利率可能會(huì)回落至常態(tài)區(qū)間，在沒(méi)有季節(jié)性需求的情況差，市場(chǎng)尤其認(rèn)為七天期逆回購(gòu)基準(zhǔn)利率的常態(tài)化波動(dòng)區(qū)間為3-4個(gè)百分點(diǎn)。