帶著各方傳遞出的“信心”，資本市場迎來長假后首個交易日，亦是四季度開篇日。

據(jù)華爾街日報網(wǎng)報道，參與投標(biāo)的交易員透露，央行昨日早間進(jìn)行人民幣650億元7天期逆回購操作， 規(guī)模仍維持在相對高位，利率則連續(xù)第九周持平于3.9%。分析師稱，央行需適度維持逆回購滾動規(guī)模以維護(hù)短期資金面平穩(wěn)。而美國政府部分非核心部門關(guān)門及美國政府減少財政支出恐增加其經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險，QE退出節(jié)奏或再度延遲，亦為央行貨幣政策維持現(xiàn)狀增添支撐。

經(jīng)過三季度整個季度的磨合，政府高層、貨幣當(dāng)局以及市場機(jī)構(gòu)達(dá)成默契，市場對宏觀政策及貨幣政策思路的參透較之以往更為清晰，在高層“不收不放”的定調(diào)下，貨幣政策通過靈活的調(diào)節(jié)使資金面達(dá)到“短期不緊，長期不松”的狀態(tài)。進(jìn)入四季度，這一局面有望繼續(xù)維持。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，宏觀總體目標(biāo)和金融改革的長期性，決定了貨幣政策需在“穩(wěn)定性”和“協(xié)調(diào)性”上下足功夫。

與此同時，美國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險亦可能推遲QE退出步伐，這亦考驗央行貨幣政策的靈活應(yīng)對能力。

在這樣的背景下，市場對四季度貨幣市場的預(yù)期以謹(jǐn)慎樂觀居多。海通證券認(rèn)為，預(yù)計10月流動性或保持平穩(wěn)，貨幣利率小幅改善。

廣發(fā)銀行稱：“不要指望逆回購放量令市場流動性泛濫，也不要擔(dān)心節(jié)后資金集中到期和例行繳準(zhǔn)令資金面驟然收緊，在很大概率上，市場會面臨一個平衡到略微寬松的資金供求局面，回購利率也會保持平穩(wěn)。”

而申銀萬國認(rèn)為，四季度的資金雖不會比三季度更緊，但總量的寬松基本無望，資金利率中樞也難有明顯回落，更重要的是，從政策周期看，央行“鎖長放短”并未步入終結(jié)，緊縮并未轉(zhuǎn)向放松、甚至還可能進(jìn)一步加碼。