業(yè)界專家認(rèn)為，央行未來的調(diào)控方式將從以往倚重基準(zhǔn)利率和信貸等數(shù)量控制向調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)變

央行貨幣政策委員會2013年第三季度例會日前在北京召開。本次例會強(qiáng)調(diào)，在繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策的同時，著力增強(qiáng)政策的針對性、協(xié)調(diào)性，適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，把握好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險(xiǎn)的平衡點(diǎn)。進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，更大程度發(fā)揮市場機(jī)制在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。

“貨幣委提出的優(yōu)化金融資源配置，預(yù)示著央行未來的調(diào)控方式將從以往倚重基準(zhǔn)利率和信貸等數(shù)量控制向調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)變。”一家國有商業(yè)銀行的交易員稱，在6月底流動性緊張之時，央行通過對常備借貸便利（SLF）等一系列貨幣政策操作工具的組合運(yùn)用，穩(wěn)定了金融市場。央行采取的這種策略實(shí)現(xiàn)了金融穩(wěn)定和貨幣政策的目標(biāo)。因此，未來央行將以SLF等工具組合，積極改變資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，使短期金融市場流動性與市場利率達(dá)到央行的調(diào)控預(yù)期。

上周，央行在公開市場凈投放資金達(dá)到1501億元，創(chuàng)近四個月來的新高。市場分析人士認(rèn)為，央行此舉有效的緩解了機(jī)構(gòu)的緊張情緒，以量換價(jià)的策略實(shí)現(xiàn)了貨幣市場利率的穩(wěn)定。但市場仍存憂慮，因?yàn)閲鴳c長假一結(jié)束，就將先后迎來巨額存款準(zhǔn)備金清算補(bǔ)繳和財(cái)稅繳款，金融機(jī)構(gòu)的流動性仍面臨考驗(yàn)。在繼續(xù)使用創(chuàng)新型流動性管理工具的同時，定向工具也許會被重點(diǎn)使用。

本次例會提出，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，更大程度發(fā)揮市場機(jī)制在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

央行副行長胡曉煉于日前指出了近期利率市場化的三大任務(wù)，被各界認(rèn)為是利率市場化改革加速的信號。

央行副行長潘功勝也明確表示，下一階段，央行和相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將繼續(xù)推進(jìn)金融改革和創(chuàng)新，包括穩(wěn)妥有序推進(jìn)利率市場化改革、嘗試由民間資本發(fā)起設(shè)立自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的民營銀行等。

另據(jù)消息人士透露，央行近日召開進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券（CLO）試點(diǎn)工作會議，明確讓20家參會的中資銀行申報(bào)CLO試點(diǎn)方案及發(fā)行額度。

今年8月份，決策層表示要在總量控制的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模，優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可以在交易所交易；對于風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)則不納入試點(diǎn)范圍，不搞再證券化。(證券日報(bào) 閆立良)