路透香港8月5日 - 美國經(jīng)濟(jì)可能已經(jīng)不再打噴嚏了，但亞洲的出口仍因重感冒臥病在床。

根據(jù)路透整理的數(shù)據(jù)，今年第二季日本、中國、韓國、臺(tái)灣、泰國、香港和新加坡等東亞出口七雄的出口增長(zhǎng)停滯，其中對(duì)歐盟出口降幅最大，較上年同期下降9%。

中國與其鄰國貿(mào)易的增長(zhǎng)未能抵消歐洲需求驟減，以及對(duì)日本商品需求的大幅減少。更令人擔(dān)憂的是，出口放緩破滅了今年稍早對(duì)美國復(fù)蘇提速將引發(fā)對(duì)亞洲出口商品需求增長(zhǎng)的預(yù)期。

出口仍占該地區(qū)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出的大約35%，但美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是由樓市和頁巖氣投資拉動(dòng)，而不是由對(duì)亞洲工廠供應(yīng)的電子產(chǎn)品需求拉動(dòng)。

這使得亞洲經(jīng)濟(jì)體安然度過全球利率上升及國際投資資金西移的難度加大。野村數(shù)據(jù)顯示，雖然外資仍在增持日股，但5月以來外資賣出大約125億美元的亞洲其他國家股票。

“目前這個(gè)地區(qū)沒有吸引外資加大投資的因素，”瑞銀駐新加坡首席投資策略師Kelvin Tay表示。“我們陷入無路可走的境地。”

**一些意外**

貿(mào)易數(shù)據(jù)包含一些值得注意的意外：盡管日?qǐng)A貶值令以日?qǐng)A計(jì)價(jià)的日本出口收入增加，但需求仍疲弱而且以美元計(jì)價(jià)的日本出口第二季下滑14%。

雖然韓元升值，韓國出口卻增加1%，其中對(duì)中國的出口攀升13%，因工業(yè)機(jī)械、汽車部件以及智能手機(jī)、電視機(jī)和冰箱等大眾消費(fèi)品旺銷。

這對(duì)放緩的中國經(jīng)濟(jì)而言可能是個(gè)好兆頭，意味著工廠為訂單增加做準(zhǔn)備，而且中國將經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)由投資和出口推動(dòng)轉(zhuǎn)向內(nèi)需推動(dòng)的努力，激發(fā)消費(fèi)者對(duì)三星電子、LG電子和現(xiàn)代汽車等公司高端白色商品的需求。

“中國政府在努力提振國內(nèi)消費(fèi)，近期韓國出口似乎因此受惠，”現(xiàn)代證券駐首爾的分析師Lee Sang-jae表示，“中國私人消費(fèi)增幅遠(yuǎn)高于整體經(jīng)濟(jì)增速。”

那些將韓國視作全球出口需求晴雨表的分析師和投資者認(rèn)為，韓國出口上升也給亞洲其他地區(qū)帶來曙光?；ㄆ觳呗詭烳arkus Rosgen表示，歐元區(qū)7月MARKIT制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至兩年高位，加強(qiáng)了這種樂觀情緒。

德意志銀行的亞洲首席分析師Michael Spencer則指出，美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)7月制造業(yè)指數(shù)升至兩年高位55.4，高于分析師預(yù)期的52.0，6月為50.9。

但上季對(duì)歐洲或美國的出口數(shù)字卻沒反映出這種樂觀情緒。中國對(duì)歐盟出口下降8%，日本對(duì)歐盟出口下滑20%，為連續(xù)第七個(gè)季度下滑。對(duì)美國的出口減少2.4%，其中香港對(duì)美國出口降幅最高，達(dá)到21%，日本對(duì)美國出口下降7%。

**最好的選擇**

盡管西方經(jīng)濟(jì)調(diào)查數(shù)據(jù)或呈現(xiàn)改善跡象，但尚未能提振亞洲信心。匯豐/Markit區(qū)域采購經(jīng)理人調(diào)查顯示，中國、韓國和臺(tái)灣的新訂單下滑，日本新訂單則放緩。

“這暗示亞洲不太可能立即反彈，”匯豐亞洲經(jīng)濟(jì)研究聯(lián)席主管Frederic Neumann在8月2日致客戶報(bào)告中稱。“概括來說，發(fā)達(dá)國家的形勢(shì)改善程度令人滿意。但還未能惠及新興市場(chǎng)。

因此分析師警告稱，與其寄望出口反彈而提高亞股布局，更多投資人可能將資金由亞洲轉(zhuǎn)移至美國，因相對(duì)而言美國的前景較為正面。

“雖然美國經(jīng)濟(jì)仍在努力想要重拾增長(zhǎng)動(dòng)能，但可以越來越明顯地看出該國或是‘展覽會(huì)中最好的貨色’--在一堆吸引力不怎么大的選項(xiàng)中已算是最好的選擇，”美國諮詢及出版機(jī)構(gòu)IHS經(jīng)濟(jì)分析師Chris Christopher在給客戶的報(bào)告中，對(duì)消費(fèi)者市場(chǎng)趨勢(shì)發(fā)表了這樣的看法。

出口需求的最大薄弱環(huán)節(jié)，來自表面上似乎出現(xiàn)最大幅反彈的國家--日本。

由于日本央行采取空前努力通過購買資產(chǎn)以刺激需求，過去一年日?qǐng)A兌美元已貶值逾兩成。這帶動(dòng)日本出口上季成長(zhǎng)7%，幫助豐田汽車(7203.T: 行情)凈利近乎倍增，創(chuàng)下5,621.9億日?qǐng)A(56.9億美元)的紀(jì)錄。豐田將季度營業(yè)利潤的逾三分之一歸因于日?qǐng)A貶值。

不過，盡管日本第二季以日?qǐng)A計(jì)的出口額較上年同期成長(zhǎng)，但實(shí)際出口量卻是下滑近6%。若以美元計(jì)，出口額則減少13.8%。