外圍市場：1，中國2013年第二季度 GDP同比增長7.5%，市場預期7.5%，一季度7.7%。統(tǒng)計局報告稱上半年國民經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，穩(wěn)中有進。2、路透：埃及組閣塵埃落定，將重建民主體制。3、6月中國社會融資規(guī)模和M2增長低于預期 新增人民幣貸款8605億元超預期。4、6月份全社會用電量同比增6.3%。5、中國1-6月城鎮(zhèn)固定資產投資同比增長20.1%，市場預期同比增長20.20%，前值為20.40%。中國6月社會消費品零售總額同比增長13.3%，市場預期12.90%，前值為12.90%。 1-6月份社會消費品零售總額110764億元，同比增長12.7%。中國6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長8.9%，預期同比增長9.1%，前值為9.2%。6、中國央行行長周小川周一表示，將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持合理的貨幣信貸總量。7、據(jù)財政部網(wǎng)站消息，2013年上半年全國公共財政收入68591億元，同比增長7.5%。其中，中央財政收入同比增長1.5%，低于地方收入增幅。8、泰國媒體周一報道稱，目前泰國橡膠出口商仍看好中國需求前景，認為盡管中國經(jīng)濟增速在下滑，但料不會影響中國對天然橡膠的需求。9、馬來西亞統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月天然橡膠產量為50,016噸，較4月份42,881噸，環(huán)比增長16.6%。然而與去年同期的69,873噸相比，下降28.4%。10、泰國副總理兼農業(yè)部部長Yukol Lim-laemthong敦促有關人員系統(tǒng)地應對泰國膠價低迷的問題，優(yōu)先考慮降低橡膠生產成本。該部長稱，農業(yè)部解決膠價問題的第一項舉措是明確橡膠生產成本，使膠價與供需狀況相適應。強勁的市場需求可以將膠價推高至150泰銖/公斤。11、截至到7月15日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存持續(xù)下降趨勢，下降幅度不斷增加，較6月28日減少11,600噸至33.03萬噸。天膠降幅近6,000噸，其中煙片小幅減少；復合橡膠降幅較大，近4,000噸；合成橡膠下降2,000多噸。整體來看，青島保稅區(qū)橡膠出貨勢頭不減。

盤面走勢：周一滬膠沖高回落，整體走低。RU1401開盤17460，最高17685，最低17280，收盤17350，較前一交易日結算跌430點，或2.42%。日增倉3298值166526手。成交709572手。

天膠現(xiàn)貨報價：上海地區(qū)云南國營全乳膠報16600元/噸，海南國營全乳膠報16400-16500元/噸，云南國營標二報15300元/噸；20#輪胎子午膠報14800元/噸；泰國3#煙片17稅報16800-16900元/噸；越南3L膠報16600-16800元/噸。復合膠外盤報價繼續(xù)走低，泰標20#復合報價2260-2270美元/噸，馬標20#復合報價2250-2260美元/噸；印標20#復合報價2230美元/噸左右；越南民營3L復合報價2200美元/噸左右。（2013年8-10月船期CIF中國主港報價）泰國原料價格回落，生膠片71.81跌1.44，煙片74.50跌1.05，膠水67.00跌0.50，杯膠58.00跌0.50。

分析判斷：日內中國GDP符合預期；合成膠價反彈調漲，緩和市場氣氛；泰國高層的表態(tài)及馬來西亞5月天膠數(shù)據(jù)延續(xù)了刻意的挺價意圖。日內膠價先漲后跌，17000以上偏弱地位運行。從產業(yè)鏈的角度，天膠價格本輪下跌是由貿易商環(huán)節(jié)崩盤開始，產業(yè)利潤不斷向兩端傳導的過程。而當原料端價格同樣完成利潤轉移過程（原料價格下跌）；輪胎降價促銷（在天膠/合成使用占比達到極值的情況下，合成膠價的下跌認為反而提供了橡膠制品成本降低空間，并非利空天膠價格因素），天膠價格將很可能獲得底部。即便考慮繼續(xù)下跌慣性，滬膠17000以下操作空間有限。除非考慮金融危機類黑天鵝事件，否則繼續(xù)做空的風險收益比不高，不建議參與。

(中財期貨 侯大緯)