統(tǒng)計局今日公布，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值24.8萬億元，同比增長7.6%，其中一季度增長7.7%，二季度增長7.5%。

此前有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)心普遍蔓延，受到總需求疲軟、企業(yè)持續(xù)去庫存影響，GDP增速在二季度延續(xù)了下行趨勢。

國家能源局在上周日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國全社會用電量累計24961億千瓦時，同比增長5.1%，比去年同期回落0.4個百分點。

用電量的回落也印證了經(jīng)濟(jì)增長放緩的態(tài)勢，現(xiàn)階段工業(yè)尤其是鋼鐵等高耗能產(chǎn)業(yè)在用電量中占比較大，經(jīng)濟(jì)增速下降時，這些行業(yè)下降得更快，導(dǎo)致用電量增速下降。

央行上周五公布數(shù)據(jù)顯示，6月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長14%，創(chuàng)六個月來新低。今年以來居高不下的M2增速，終于在6月出現(xiàn)明顯下降，并創(chuàng)下今年以來新低。

在經(jīng)濟(jì)增速明確放緩下，政府對實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)仍有信心，在貨幣政策有效性已得到驗證的情況下，料短期內(nèi)出臺刺激措施的可能性有限。

此外，央行在上周日承諾將運用多種政策工具來調(diào)整銀行資產(chǎn)流動性，以保證信貸的穩(wěn)定增長。此舉被認(rèn)為是為了消除市場上對實施緊縮貨幣政策的擔(dān)憂。

此前公布的上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年，CPI同比上漲2.4%，其中6月份CPI同比上漲2.7%，但仍處于較為溫和的區(qū)域內(nèi)。與CPI的溫和上漲相比，PPI漲幅持續(xù)下滑更令人擔(dān)心。

上半年，PPI同比下降2.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比下降2.4%。PPI數(shù)據(jù)凸顯出國內(nèi)需求的疲勢，自2012年3月份以來，中國的PPI就一直處于下降狀態(tài)之中。

就目前而言，通脹暫時不是中國經(jīng)濟(jì)的主要問題，經(jīng)濟(jì)增長的動力缺乏才是中國經(jīng)濟(jì)面臨的最大不確定性。

此前，摩根士丹利預(yù)計，中國的GDP增速將在今年下跌至5.5%，而2014年則為4.5%。

新一屆政府促使銀行業(yè)去杠桿的政策取向很明顯。在貨幣市場利率上升之前的三個月內(nèi)，銀監(jiān)會和外匯管理局曾經(jīng)宣布了管理銀行間信托支付、理財產(chǎn)品、債券投資杠桿、外匯借款以及銀行間債務(wù)結(jié)構(gòu)的新條例。

這些條例的目的是規(guī)范減少銀行用來迅速擴(kuò)張資產(chǎn)的新渠道。大摩預(yù)期，去杠桿化將會在未來的6到12個月內(nèi)繼續(xù)。

在“超級熊市”的情形中，大摩預(yù)計中央政府會對地方政府融資平臺和房地產(chǎn)開發(fā)商施行激進(jìn)的政策性緊縮。

大摩還預(yù)計，政府將采用強(qiáng)有力的道德規(guī)勸以及其他監(jiān)管手段來減緩貸款增速，尤其是那些發(fā)放給地方政府融資平臺和房地產(chǎn)開發(fā)商的貸款。

瑞銀證券分析師沈文春認(rèn)為，近期銀行間市場“錢荒”事件還可能通過提高資金成本、放緩信貸擴(kuò)勢頭等渠道對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生后續(xù)的負(fù)面影響。種種跡象表明，中國經(jīng)濟(jì)增長前景仍然脆弱，經(jīng)濟(jì)增速有進(jìn)一步下行的風(fēng)險。

但沈文春也認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)增速存在下行風(fēng)險，但政府對經(jīng)濟(jì)減速的容忍度在不斷提高，這也顯示了其推動中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的決心。“不出臺新大的刺激政策，去杠桿，推動結(jié)構(gòu)改革”，正成為新一屆政府施的主要思路。

調(diào)研機(jī)構(gòu)莫尼塔首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘇暢認(rèn)為，展望未來，相對樂觀的一個重要因素是來自美國的周期性復(fù)蘇，其將對中國出口形成一定的拉動。

同時，蘇暢也指出，負(fù)面的因素主要來自流動性邊際的收緊。盡管貨幣市場利率較高點已經(jīng)小幅回落，但貨幣市場缺錢對金融市場 和銀行的負(fù)面影響逐步開始顯現(xiàn)，如果持續(xù)時間較長，也會對中國實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大負(fù)面影響。

面對各方對中國經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的質(zhì)疑，“新興市場之父”、富蘭克林鄧普頓新興市場團(tuán)隊執(zhí)行主席麥樸思（Mark Mobius）認(rèn)同部分新興市場增長放緩，但預(yù)期影子銀行問題不會打擊中國整體經(jīng)濟(jì)。

市場不斷下調(diào)中國今年GDP增長，麥樸思稱，不擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)放緩，中央不會放任內(nèi)地經(jīng)濟(jì)失去控制，預(yù)料今年經(jīng)濟(jì)增長7%至8%，又認(rèn)為中央把今年GDP增長定于7.5%合理。

他稱，中國仍是該團(tuán)隊投資的重心國家，認(rèn)為影子銀行問題不會對經(jīng)濟(jì)造成大沖擊，指目前債務(wù)占GDP比率較低，經(jīng)濟(jì)仍有增長空間。

不過，他指中國雖然可受惠美國復(fù)蘇，但高端工人的吸引力較以往遜色，預(yù)期受美國復(fù)蘇拉動的出口增長不復(fù)當(dāng)年強(qiáng)勁。