日本首相安倍晉三周四拿到了一張令人滿意的“成績(jī)單”：日本第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)較前一季度增長(zhǎng)0.9%，超出市場(chǎng)普遍預(yù)期，但年化增長(zhǎng)率高達(dá)3.5%，為2012年一季度以來(lái)最快，也高于美國(guó)的2.5%和歐元區(qū)的-0.9%的經(jīng)濟(jì)增速。

一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要受到消費(fèi)者支出增長(zhǎng)和出口攀升帶動(dòng)，意味著“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”正開(kāi)始見(jiàn)效，新刺激政策不僅給金融市場(chǎng)注入活力，也開(kāi)始讓企業(yè)和消費(fèi)者開(kāi)始振作起來(lái)。

財(cái)富效應(yīng)推升預(yù)期

在經(jīng)濟(jì)中約占60%比重的民間消費(fèi)增長(zhǎng)了，為連續(xù)第二季上升，反映出消費(fèi)者信心轉(zhuǎn)好。建筑業(yè)也出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，內(nèi)閣府?dāng)?shù)據(jù)顯示截至3月底建筑業(yè)開(kāi)工情況連續(xù)7個(gè)月增長(zhǎng)。

值得注意的是，第一季度出口因日元對(duì)美元回落至四年半低點(diǎn)而受到提振，為GDP成長(zhǎng)貢獻(xiàn)了0.4個(gè)百分點(diǎn)，盡管日元走軟導(dǎo)致進(jìn)口物價(jià)上升。

為了幫助日本經(jīng)濟(jì)擺脫持續(xù)20年的通縮，安倍晉三在去年12月底上任后打出了一套政策“組合拳”——以激進(jìn)的貨幣政策、靈活的財(cái)政政策、深化結(jié)構(gòu)性改革作為“三支箭”的刺激計(jì)劃，被業(yè)界稱為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。

此后安倍政府射出了“第一支箭”：出臺(tái)了13.1萬(wàn)億日元的財(cái)政刺激計(jì)劃，并任命了一位新央行行長(zhǎng)。“第二支箭”是日本央行在新行長(zhǎng)黑田東彥的領(lǐng)導(dǎo)下于4月4日推出了激進(jìn)的“質(zhì)化與量化”寬松貨幣計(jì)劃，目標(biāo)是兩年內(nèi)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)大量國(guó)債實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

一季度GDP數(shù)據(jù)是安倍晉三上任后的第一個(gè)完整季度數(shù)據(jù)，被視為是其日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃的第一份綜合成績(jī)單。這讓人們第一次有機(jī)會(huì)窺見(jiàn)安倍政策的初步效果。六個(gè)月前，主要經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)測(cè)日本經(jīng)濟(jì)第一季度只會(huì)增長(zhǎng)1.8%，相比之下，周四公布的數(shù)字幾乎是這一預(yù)期的兩倍。

強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)將幫助安倍保持很高的支持率，直到7月參議院選舉。但日本官員正全力消除因?qū)捤蓪?dǎo)致的日本國(guó)債市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。

第一季度的經(jīng)濟(jì)增勢(shì)主要反映了內(nèi)需增長(zhǎng)預(yù)期改善帶來(lái)的心理影響。日本股市飆升造成了財(cái)富效應(yīng)，令消費(fèi)者感到變得“富裕”，推高了這一全球第三大經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)支出。

今年以來(lái)，日元對(duì)美元和歐元分別下跌了16%和14%。同期日經(jīng)225指數(shù)上漲了45%，是標(biāo)普500指數(shù)漲幅兩倍，自去年11月安倍首次推出其經(jīng)濟(jì)計(jì)劃以來(lái)的漲幅已高達(dá)70%。

野村證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家木下智夫(Tomo Kinoshita)在周四發(fā)給《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者的報(bào)告中指出，隨著日元貶值和日本股市攀升，企業(yè)與消費(fèi)者情緒近來(lái)大幅改善。他認(rèn)為，這可能會(huì)構(gòu)成一個(gè)良性循環(huán)的周期，即情緒改善帶動(dòng)消費(fèi)與投資，進(jìn)而進(jìn)一步支撐情緒。

安倍“第三支箭”射向何方？

今年6月即將宣布的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的“第三支箭”有可能為日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更多喜訊。迄今為止“第三支箭”尚未真正揭開(kāi)面紗，其中包括去監(jiān)管化和創(chuàng)新等一攬子增長(zhǎng)強(qiáng)化政策，旨在解決日本根深蒂固的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。

日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)迎來(lái)轉(zhuǎn)折點(diǎn)？當(dāng)前下結(jié)論未免為時(shí)尚早，一季度的GDP成績(jī)單尚不能讓市場(chǎng)確信“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”能讓日本重現(xiàn)20年來(lái)難得一遇的經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇。

第一生命經(jīng)濟(jì)研究所的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊野英生(Hideo Kumano)表示，不能相信得太早，只有在更多跡象表明日本企業(yè)的創(chuàng)新和投資增多的情況下，日本經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力才可能提升。

不過(guò)，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期日本經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)能夠保持第一季度的成長(zhǎng)動(dòng)力?？紤]到第一季度“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的效果才剛剛顯現(xiàn)，隨著政策掛上快擋，日本經(jīng)濟(jì)未來(lái)還將進(jìn)一步走強(qiáng)。日本經(jīng)濟(jì)研究中心調(diào)查的40位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，截至2014年3月的財(cái)年，日本經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.4%，高于六個(gè)月前預(yù)測(cè)的1.4%。