韓國(guó)也加入了全球央行貨幣寬松的接力賽。

5月9日上午，韓國(guó)央行宣布將降息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率調(diào)至2.5%。

韓國(guó)央行此次降息出乎意料。在本周早間道瓊斯對(duì)17位經(jīng)濟(jì)分析師的調(diào)查問(wèn)卷中，有14位表示韓國(guó)央行會(huì)按兵不動(dòng)，僅有3位表示可能會(huì)降息。

這意味著韓國(guó)成為繼日本央行（BOJ）、歐洲央行（ECB）、澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)、新西蘭央行、印度央行之后，加入貨幣寬松隊(duì)伍的最新成員。亞洲三大經(jīng)濟(jì)體中，日元和韓元的相繼貶值令人民幣一路向北之路走得更為艱難。

日本令韓國(guó)雪上加霜

韓國(guó)央行意外降息主要是受其高漲的失業(yè)率和低靡的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率所驅(qū)。

根據(jù)韓國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，韓國(guó)2月份的失業(yè)率增加至3.5%，創(chuàng)下2012年2月以來(lái)的新高。其3月份的失業(yè)率降至3.2%，但仍在高位徘徊。

更重要的是，作為出口依賴(lài)型國(guó)家，韓國(guó)今年2月份的出口增長(zhǎng)率一度下滑至-8.6%，3月份也僅恢復(fù)到0.3%。糟糕的出口數(shù)據(jù)導(dǎo)致韓國(guó)今年第一季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為1.5%。

從國(guó)際上來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇導(dǎo)致對(duì)韓國(guó)出口的需求走弱。但鄰國(guó)日本的貨幣政策，挫傷了韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢(shì)，從而損害了其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。因?yàn)槿毡竞晚n國(guó)同為出口型經(jīng)濟(jì)體，而且出口商品很多相類(lèi)似，在國(guó)際市場(chǎng)上是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。日本央行自今年以來(lái)大幅度寬松，令日元大幅度貶值，日本的出口競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)提升。

對(duì)此，韓國(guó)央行行長(zhǎng)金仲秀（Kim Choong-soo）在決議后召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上專(zhuān)門(mén)表示，他本來(lái)不贊成降息，但是日本貨幣寬松政策對(duì)韓國(guó)產(chǎn)生的大幅沖擊使得他不得不做出調(diào)整。

“如果韓國(guó)不降息，那么套利者和熱錢(qián)都會(huì)涌入韓國(guó)，從而聚集起泡沫，”國(guó)泰君安國(guó)際金融分析師王喆告訴本報(bào)記者，“特別是在日本大幅度寬松的情況下，韓國(guó)不得不降息。”

韓國(guó)的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）則給了韓國(guó)央行適當(dāng)?shù)慕迪⒖臻g。

自今年1月份以來(lái)，韓國(guó)的CPI指數(shù)升幅均小于預(yù)期。4月份韓國(guó)的CPI指數(shù)同比上漲1.2%，但環(huán)比下跌0.1%；當(dāng)月核心CPI指數(shù)同比上漲1.4%，但環(huán)比持平。

二次危機(jī)的起點(diǎn)？

韓國(guó)央行的意外降息被部分金融市場(chǎng)人士認(rèn)為是“二次危機(jī)的起點(diǎn)”。

“作為亞洲經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)、貨幣政策較穩(wěn)定、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較高的國(guó)家，韓國(guó)的貨幣政策對(duì)整個(gè)亞洲經(jīng)濟(jì)而言有重要指示性作用。” 中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員邊曉瑜對(duì)本報(bào)記者分析。

邊曉瑜指出，“韓國(guó)央行意外降息的決策是追隨澳、日、美等國(guó)家和地區(qū)寬松貨幣政策的征兆，這意味著刺激性政策將在全球范圍內(nèi)達(dá)成共識(shí)，這將極大削弱投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的信心。”

2008年的金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的各國(guó)央行就曾聯(lián)手大幅度寬松，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，以刺激經(jīng)濟(jì)。但在目前流動(dòng)性寬裕的情況下，貨幣寬松的邊際效益實(shí)際上在遞減。

“現(xiàn)在是（各國(guó)央行）在用一個(gè)錯(cuò)誤掩蓋另一個(gè)錯(cuò)誤，”國(guó)泰君安國(guó)際金融分析師王喆告訴本報(bào)記者，“流動(dòng)性不能拯救實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)需要一個(gè)比較長(zhǎng)的周期。不過(guò)，目前也沒(méi)有比釋放流動(dòng)性更好的辦法了。”

“二次危機(jī)”的爆發(fā)點(diǎn)則被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)于今年退出量化寬松政策之時(shí)。“伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和居民收入水平的增加，消費(fèi)將重新成為拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，而其它?guó)家經(jīng)濟(jì)將因此再度成為美國(guó)的"附庸"。”邊曉瑜表示。