韓國也加入了全球央行貨幣寬松的接力賽。

5月9日上午，韓國央行宣布將降息25個基點，將基準利率調(diào)至2.5%。

韓國央行此次降息出乎意料。在本周早間道瓊斯對17位經(jīng)濟分析師的調(diào)查問卷中，有14位表示韓國央行會按兵不動，僅有3位表示可能會降息。

這意味著韓國成為繼日本央行（BOJ）、歐洲央行（ECB）、澳大利亞聯(lián)儲、新西蘭央行、印度央行之后，加入貨幣寬松隊伍的最新成員。亞洲三大經(jīng)濟體中，日元和韓元的相繼貶值令人民幣一路向北之路走得更為艱難。

日本令韓國雪上加霜

韓國央行意外降息主要是受其高漲的失業(yè)率和低靡的經(jīng)濟增長率所驅(qū)。

根據(jù)韓國國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，韓國2月份的失業(yè)率增加至3.5%，創(chuàng)下2012年2月以來的新高。其3月份的失業(yè)率降至3.2%，但仍在高位徘徊。

更重要的是，作為出口依賴型國家，韓國今年2月份的出口增長率一度下滑至-8.6%，3月份也僅恢復(fù)到0.3%。糟糕的出口數(shù)據(jù)導致韓國今年第一季度的經(jīng)濟增長率僅為1.5%。

從國際上來看，全球經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇導致對韓國出口的需求走弱。但鄰國日本的貨幣政策，挫傷了韓國經(jīng)濟的比較優(yōu)勢，從而損害了其經(jīng)濟增長潛力。因為日本和韓國同為出口型經(jīng)濟體，而且出口商品很多相類似，在國際市場上是競爭關(guān)系。日本央行自今年以來大幅度寬松，令日元大幅度貶值，日本的出口競爭力相對提升。

對此，韓國央行行長金仲秀（Kim Choong-soo）在決議后召開的新聞發(fā)布會上專門表示，他本來不贊成降息，但是日本貨幣寬松政策對韓國產(chǎn)生的大幅沖擊使得他不得不做出調(diào)整。

“如果韓國不降息，那么套利者和熱錢都會涌入韓國，從而聚集起泡沫，”國泰君安國際金融分析師王喆告訴本報記者，“特別是在日本大幅度寬松的情況下，韓國不得不降息。”

韓國的消費者物價指數(shù)（CPI）則給了韓國央行適當?shù)慕迪⒖臻g。

自今年1月份以來，韓國的CPI指數(shù)升幅均小于預(yù)期。4月份韓國的CPI指數(shù)同比上漲1.2%，但環(huán)比下跌0.1%；當月核心CPI指數(shù)同比上漲1.4%，但環(huán)比持平。

二次危機的起點？

韓國央行的意外降息被部分金融市場人士認為是“二次危機的起點”。

“作為亞洲經(jīng)濟實力較強、貨幣政策較穩(wěn)定、抗風險能力較高的國家，韓國的貨幣政策對整個亞洲經(jīng)濟而言有重要指示性作用。” 中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜對本報記者分析。

邊曉瑜指出，“韓國央行意外降息的決策是追隨澳、日、美等國家和地區(qū)寬松貨幣政策的征兆，這意味著刺激性政策將在全球范圍內(nèi)達成共識，這將極大削弱投資者對未來經(jīng)濟走勢的信心。”

2008年的金融危機最嚴重時，以美聯(lián)儲為首的各國央行就曾聯(lián)手大幅度寬松，向市場釋放流動性，以刺激經(jīng)濟。但在目前流動性寬裕的情況下，貨幣寬松的邊際效益實際上在遞減。

“現(xiàn)在是（各國央行）在用一個錯誤掩蓋另一個錯誤，”國泰君安國際金融分析師王喆告訴本報記者，“流動性不能拯救實體經(jīng)濟，實體經(jīng)濟的恢復(fù)需要一個比較長的周期。不過，目前也沒有比釋放流動性更好的辦法了。”

“二次危機”的爆發(fā)點則被認為是美聯(lián)儲于今年退出量化寬松政策之時。“伴隨著美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)和居民收入水平的增加，消費將重新成為拉動美國經(jīng)濟增長的主要動力，而其它國家經(jīng)濟將因此再度成為美國的"附庸"。”邊曉瑜表示。