春節(jié)后的中國央行公開市場操作可謂意外連連.雖然本周資金面吃緊,但周四中國央行逆回購最終卻詢而未發(fā).業(yè)內人士認為,隨著春節(jié)假期后現(xiàn)金陸續(xù)回流銀行,和財政資金釋放,對近期資金面壓力預期將起到一定緩解作用,也許是逆回購未如期現(xiàn)身的原因.

業(yè)內人士指出,在本周流動性趨緊的情況下,央行仍堅持正回購回籠資金,另一方面也是想借公開市場操作警示銀行做好流動性管理.從目前看,央行希望將資金面維持在一個適度寬松局面的立場應并未改變.

業(yè)內人士周四透露,中國公開市場今日將不進行正/逆回購操作.周三央行則對28天和91天期正回購,及7天和14天期逆回購均進行了詢量.據(jù)路透測算,央行本周凈回籠資金50億元人民幣.

市場此前期待的今日逆回購輸血,扶助資金面的預期落空后,利率互換短端反彈約5個基點(bp).但資金市場利率則反應平淡.截止目前,資金市場質押式回購 利率方面,僅有隔夜和七天有所成交,兩個品種的成交價格基本圍繞上日收盤水平.

有交易員表示,實際上資金緊張局面在昨日下午已稍有緩解,可能與部分財政資金進入銀行體系有關.

"如果真的資金十分緊張,為什么一級的招標都那么火爆,這是個偽命題,但是央行節(jié)后的操作傳遞出的信息很明確,不愿意看到市場資金十分充裕."北京一大型商業(yè)銀行交易員稱.

北京另一銀行交易員表示,"我覺得央行如果是想要給銀行一個警告(做好流動性管理),肯定不會是一天兩天的事兒,關鍵是看下周(做不做逆回購).

隨著中國銀行間資金市場本周來突然趨緊,中國央行公開市場上周起剛剛暫停的逆回購操作,周三即又獲準申報需求.市場原先多數(shù)預期周四逆回購或將重啟.

針對春節(jié)后首周過寬流動性,中國央行上周不僅暫停了逆回購,且在近八個月后重啟正回購,令當周公開市場凈回籠達到創(chuàng)紀錄的9,100億元. 

而本周二央行仍僅進行了50億元正回購操作,但當日回籠資金規(guī)模較上周同期大幅縮減逾八成.

2012年以來央行公開市場一直未發(fā)行央票,僅使用正/逆回購來調節(jié)市場流動性.去年二季度末至春節(jié)前一周,則只滾動進行了逆回購操作,期限主要有七天、14天和28天,中標利率數(shù)月持穩(wěn),正回購多數(shù)時間詢而未發(fā).