意大利政治僵局憂慮帶動(dòng)日?qǐng)A急漲,對(duì)投資人來說是一記當(dāng)頭棒喝,也讓日本首相安倍晉三面臨挑戰(zhàn).安倍要求采取激進(jìn)的貨幣寬松政策,曾令日?qǐng)A大幅貶值.
安倍贏得12月大選,承諾采取激進(jìn)政策來結(jié)束通縮及重振經(jīng)濟(jì)成長.由此導(dǎo)致的日?qǐng)A貶值已開始給出口商帶來幫助.
但周一日?qǐng)A突然飆升提醒市場(chǎng):在形勢(shì)不明朗的時(shí)候,許多投資者將日本視為避險(xiǎn)天堂,而這將限制日本貨幣寬松政策對(duì)日?qǐng)A匯價(jià)的影響力.一些投資人亦表示,日本央行將難以達(dá)到采取大膽新刺激舉措的預(yù)期.
對(duì)于意大利大選后日?qǐng)A急升一事,日本官員周二仍三緘其口.意大利大選結(jié)果顯示,沒有一方在國會(huì)拿下明顯多數(shù),這樣的不確定性讓投資人再度憂心歐債問題.
一些分析師表示,日本政府或央行所能做的恐怕不多.
"許多市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)日本央行將采取大舉貨幣寬松舉措,但這樣的預(yù)期可能只是幻覺,"大和住銀投信投資顧問首席策略師門司總一郎稱.
日?qǐng)A兌美元和歐元周一錄得2010年5月以來最大單日升幅,歐元兌日?qǐng)A在六個(gè)小時(shí)內(nèi)暴跌5%至一個(gè)月低位118.74.美元兌日?qǐng)A從94.77的33個(gè)月高位跌至90.85.
這是自去年11月安倍晉三呼吁大規(guī)模貨幣寬松舉措以來,日?qǐng)A的首個(gè)重大升勢(shì).
日?qǐng)A兌美元自此跌幅達(dá)16%,兌歐元更是跌21%.同時(shí),日本股市.N225大漲27%.
作為對(duì)安倍政策(即所謂安倍經(jīng)濟(jì)學(xué))懷疑加劇的跡象,一些投資者開始買入日?qǐng)A買權(quán),這樣的策略通常是為對(duì)沖一種可能升值的幣種.
美元/日?qǐng)A風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)差值顯示,過去一周左右,日?qǐng)A買權(quán)比賣權(quán)價(jià)格更高,為將近六個(gè)月來首見.
"我們對(duì)日本央行進(jìn)展的看法是,說得太多,而做得不夠,"Westpac Bank首席匯率策略師Robert Rennie說.他2月13日曾建議買入日?qǐng)A買權(quán).
安倍及其他日本內(nèi)閣大臣本月稍早曾試圖通過言論壓低日?qǐng)A,但分析師指出,在20國集團(tuán)(G20)莫斯科會(huì)議之后他們便不再出聲.
盡管G20會(huì)議并未特別指出日本試圖壓低日?qǐng)A以獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),但許多分析師認(rèn)為日本當(dāng)局還是承受了避免口頭干涉匯市的壓力.
"愈發(fā)明顯的是,鑒于其他國家對(duì)日?qǐng)A跌勢(shì)的表態(tài),日本官員無法再像以前那樣繼續(xù)嘗試口頭打壓日?qǐng)A匯率,",三井住友銀行市場(chǎng)分析師宇野大介說.
日本已經(jīng)否認(rèn)試圖打壓日?qǐng)A,稱其僅希望通過放松貨幣政策來結(jié)束通縮.
是時(shí)候采取行動(dòng)了
許多投資者正等待日本央行新總裁的任命,現(xiàn)任總裁白川方明將于下月卸任.
安倍料將提名亞洲開發(fā)銀行(ADB)總裁黑田東彥為央行新任總裁,后者支持積極放寬政策.若果真如此,黑田東彥上任后的首次政策審議會(huì)議料在4月3-4日召開.
黑田東彥長期以來一直批評(píng)日本央行在擴(kuò)大刺激政策方面行動(dòng)太慢,預(yù)計(jì)其將促使央行采取更加激進(jìn)的行動(dòng),以實(shí)現(xiàn)1月定下的2%通脹率目標(biāo).
有些分析師表示,日本央行可能會(huì)令人失望.
Westpac的Rennie表示,倘若日本央行只是希望其資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張步伐能夠趕上美聯(lián)儲(chǔ),就需要把今年約36萬億(兆)日?qǐng)A的資產(chǎn)購買計(jì)劃規(guī)模增加兩倍.
"這既可以通過大幅延長所購資產(chǎn)的期限,也可以通過擴(kuò)大每月購買規(guī)模來實(shí)現(xiàn).無論哪種方式,都會(huì)引發(fā)對(duì)日?qǐng)A的高度預(yù)期.我只是不確定日本央行是否能夠不辜負(fù)這些預(yù)期,"他說.
安倍有關(guān)設(shè)立基金購買外國債券的言論也變得溫和了一些.他上周稱,建立這種機(jī)制的必要性已經(jīng)降低.
"看起來安倍似乎已開始為其方案尋找退路.在日本央行宣布采用通脹率目標(biāo)的時(shí)候,他曾表揚(yáng)央行行動(dòng)果敢.對(duì)他來說,大膽的寬松政策可能已經(jīng)落實(shí)了,"門司總一郎說.
