一、走勢(shì)回顧及市場(chǎng)數(shù)據(jù)
日膠在我國(guó)春節(jié)期間率先大跌，滬膠節(jié)后首個(gè)交易日延續(xù)節(jié)前調(diào)整趨勢(shì)，以及跟隨日本市場(chǎng)，跌幅達(dá)到1.89%，而后在外圍市場(chǎng)一直利空的氛圍下，繼續(xù)拓展調(diào)整空間，其中在跌破25500短線支撐位后，多頭心理較為恐慌，多空均出現(xiàn)一定程度減持，價(jià)格最低下探至24725點(diǎn)。
日膠同樣拜托了日元影響，以下跌為主，一周跌幅為10.02%，滬膠僅為6.31%，折合為美元報(bào)價(jià)，滬、日價(jià)差再度走高至802美元，比較走高至84.26，均顯示出當(dāng)前階段，滬膠強(qiáng)于日膠。
本周滬膠空持倉(cāng)繼續(xù)增加，由上周五的-9050手增加至-13744手，增幅為51.87%。
本周滬膠成交量略微增加6.54%，持倉(cāng)較節(jié)前增加12.66%，但周五隨著價(jià)格下跌有所企穩(wěn)后，持倉(cāng)和成交較前幾日均有下降，顯示出價(jià)格大幅下挫后，市場(chǎng)對(duì)后期走勢(shì)存在分歧，以及止盈止損盤(pán)增加。
本周消息面關(guān)鍵詞：英國(guó)評(píng)級(jí)下調(diào)、美聯(lián)儲(chǔ)終止QE3論調(diào)、國(guó)五條、G20等
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類別
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2月8日
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2月18日
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2月19日
|
2月20日
|
2月21日
|
2月22日
|
漲跌幅
|
|
|
市場(chǎng)信息
|
滬膠持倉(cāng)分析（多）
|
36791
|
38193
|
40009
|
41426
|
36775
|
36011
|
|
|
滬膠持倉(cāng)分析（空）
|
45841
|
48916
|
52058
|
54976
|
50183
|
49755
|
||
|
凈持倉(cāng)
|
-9050
|
-10723
|
-12049
|
-13550
|
-13408
|
-13744
|
51.87%
|
|
|
滬膠成交量分析
|
204208
|
202042
|
230258
|
244710
|
413814
|
217558
|
6.54%
|
|
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滬膠持倉(cāng)量分析
|
141378
|
152746
|
168774
|
180684
|
160178
|
159278
|
12.66%
|
|
|
主力合約收盤(pán)價(jià)
|
26720
|
26215
|
26090
|
25805
|
25085
|
25035
|
-6.31%
|
|
|
交割月收盤(pán)價(jià)
|
25850
|
25405
|
25250
|
25040
|
24350
|
24315
|
-5.94%
|
|
|
新加坡RSS3結(jié)算價(jià)
|
3287
|
3220
|
3155
|
3155
|
3009
|
3048
|
-7.27%
|
|
|
新加坡TSR20結(jié)算價(jià)
|
3091
|
3063
|
3027
|
2998
|
2941
|
2980
|
-3.59%
|
|
|
TOCOM主力月收盤(pán)價(jià)
|
330.2
|
324.2
|
314.6
|
305.3
|
297.5
|
297.1
|
-10.02%
|
|
|
IPE原油
|
117.85
|
117.38
|
117.52
|
115.6
|
113.53
|
114.1
|
-3.18%
|
|
|
NYMEX原油
|
96.27
|
95.96
|
97.1
|
95.22
|
92.48
|
93.13
|
-3.26%
|
|
|
美元兌日元匯率
|
92.77
|
93.65
|
93.69
|
93.68
|
93.14
|
93.42
|
0.70%
|
|
二、基本面
1.供應(yīng)：. 泰國(guó)農(nóng)業(yè)部副部長(zhǎng)周二表示，泰國(guó)政府將停止繼續(xù)執(zhí)行其橡膠購(gòu)買(mǎi)機(jī)制，因橡膠價(jià)格已經(jīng)反彈，現(xiàn)行計(jì)劃將于3月末到期。點(diǎn)評(píng)：無(wú)影響。
印尼橡膠管理委員會(huì)主席顧問(wèn)Suharto Honggokusumo近日表示，印度尼西亞南蘇門(mén)答臘省今年橡膠產(chǎn)量料減少18萬(wàn)噸，因盡管洪水已經(jīng)退去，但數(shù)月來(lái)農(nóng)戶將無(wú)法割膠。點(diǎn)評(píng)：觀望，印尼2012年產(chǎn)近330萬(wàn)噸橡膠，18萬(wàn)噸似有夸張，對(duì)市場(chǎng)短期影響不大，觀望。
2.需求：2013年我國(guó)汽車市場(chǎng)總需求約為2080萬(wàn)輛，這個(gè)市場(chǎng)需求等于是中國(guó)汽車總銷量減去出口量加上進(jìn)口量。預(yù)計(jì)2013年乘用車銷量為1680萬(wàn)輛，增速8.5%。商用車市場(chǎng)預(yù)測(cè)。首先載貨車銷量約為330萬(wàn)輛，增速為1%，略有增長(zhǎng)。點(diǎn)評(píng)，商用車恢復(fù)預(yù)期太差，對(duì)于橡膠的新增需求有限，筆者曾經(jīng)做過(guò)一各測(cè)算，按照極限最好預(yù)期，乘用車與商用車2013年均增長(zhǎng)10%，新增用膠也不過(guò)在30萬(wàn)噸左右，而1月數(shù)據(jù)表面似乎亮麗，剔除去年1月春節(jié)因素，則重卡同比增速約為-23.3%，可見(jiàn)重卡市場(chǎng)雖然在去年8月觸底，恢復(fù)之路依舊坎坷，原配胎市場(chǎng)需求仍較為疲軟。
1月份歐盟27國(guó)乘用車注冊(cè)量（以下簡(jiǎn)稱“銷量”）同比下跌8.7%，加上歐洲自由貿(mào)易聯(lián)盟EFTA則同比下跌8.5%。點(diǎn)評(píng)：歐洲的復(fù)蘇預(yù)期依舊很弱。
3.輪胎廠開(kāi)工情況：全鋼胎工廠在正月初七過(guò)后陸續(xù)進(jìn)入恢復(fù)階段，正月十五基本可恢復(fù)至節(jié)前開(kāi)工水平，廠家?guī)齑娓呶唬瑖?guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)3月份訂單市場(chǎng)加大，但由于終端企業(yè)尚未完全恢復(fù)，物流等尚未正式啟動(dòng)，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)訂單量不高。半鋼胎：半鋼胎工廠節(jié)后恢復(fù)開(kāi)工，庫(kù)存銷售，出口訂單為主。
4.庫(kù)存：聽(tīng)聞，年后保稅區(qū)橡膠庫(kù)存約為34萬(wàn)噸，而且3月份入庫(kù)計(jì)劃仍不少。1月份國(guó)內(nèi)天膠進(jìn)口又創(chuàng)出新高，同比環(huán)比分別增加85.3%、18.3%，即使剔除去年1月春節(jié)假期因素，同比增幅仍高達(dá)25%，進(jìn)口持續(xù)增加，需求恢復(fù)慢于供應(yīng)，預(yù)計(jì)庫(kù)存將繼續(xù)推高。交易所庫(kù)存繼續(xù)增加2401噸至102416噸。倉(cāng)單增加1490至50340噸。
三、現(xiàn)貨報(bào)價(jià)
|
類別
|
2月8日
|
2月18日
|
2月19日
|
2月20日
|
2月21日
|
2月22日
|
漲跌幅
|
|
|
產(chǎn)區(qū)、船貨CIF報(bào)價(jià)
|
泰國(guó)合艾USS（泰銖）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
84.85
|
84.35
|
83.86
|
80.87
|
81.09
|
-4.43%
|
|
泰國(guó)合艾RSS（泰銖）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
87.09
|
86.58
|
86.18
|
82.79
|
83.25
|
-4.41%
|
|
|
泰國(guó)煙片RSS3（美元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
3335
|
3270
|
3150
|
3050
|
3110
|
-6.75%
|
|
|
泰標(biāo)20#（美元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
3190
|
3150
|
3075
|
3010
|
3030
|
-5.02%
|
|
|
馬標(biāo)20#（美元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
3190
|
3150
|
3075
|
3010
|
3030
|
-5.02%
|
|
|
印標(biāo)20#（美元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
3090
|
3080
|
3000
|
2950
|
2970
|
-3.88%
|
|
|
越南3L（美元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
3180
|
3140
|
3140
|
||
|
復(fù)合膠（馬來(lái)西亞美元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
3180
|
3160
|
3125
|
3130
|
3130
|
-1.57%
|
|
|
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)
|
上海全乳膠（元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
25900
|
25500
|
25500
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
24900
|
-3.86%
|
|
山東全乳膠（元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
26000
|
25700
|
25500
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
24900
|
-4.23%
|
|
|
中橡網(wǎng)全乳膠掛單（噸）
|
445
|
970
|
980
|
1140
|
1757
|
1317
|
||
|
中橡網(wǎng)全乳膠掛單（元）
|
25201
|
25201
|
25082
|
25116
|
24385
|
24405
|
-3.16%
|
|
|
中橡網(wǎng)全乳膠成交（噸)
|
無(wú)成交
|
360
|
無(wú)成交
|
8
|
200
|
233
|
-35.28%
|
|
|
中橡網(wǎng)全乳膠成交（元)
|
無(wú)成交
|
25383
|
無(wú)成交
|
25300
|
24700
|
24000
|
-5.45%
|
|
|
保稅區(qū)煙片RSS3（美元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
3340
|
3305
|
3205
|
3160
|
3125
|
-6.44%
|
|
|
保稅區(qū)泰標(biāo)馬標(biāo)20#（美元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
3170
|
3125
|
3055
|
2995
|
3025
|
-4.57%
|
|
|
保稅區(qū)印標(biāo)20#（美元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
3135
|
3050
|
3010
|
2945
|
2975
|
-5.10%
|
|
|
保稅區(qū)越南3L（美元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
3135
|
3145
|
3035
|
2945
|
2950
|
-5.90%
|
|
|
保稅區(qū)復(fù)合膠（美元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
3170
|
3125
|
3055
|
2995
|
3025
|
-4.57%
|
|
|
合成膠現(xiàn)貨國(guó)內(nèi)報(bào)價(jià)
|
順?。ㄈA東）（元)最低
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
18000
|
18000
|
18000
|
18000
|
17800
|
-1.11%
|
|
順?。ㄈA東）（元)最高
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
18100
|
18200
|
18200
|
18100
|
18100
|
0.00%
|
|
|
丁苯（華東）(元)最低
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
17500
|
17500
|
17500
|
17500
|
17300
|
-1.14%
|
|
|
丁苯（華東）(元)最高
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
17900
|
17900
|
17800
|
17700
|
17600
|
-1.68%
|
|
|
順丁出廠價(jià)中油華東錦州(元)
|
17600
|
17800
|
17800
|
17800
|
17800
|
17800
|
1.14%
|
|
|
丁苯出廠價(jià)中油華東1502(元)
|
17000
|
17300
|
17300
|
17300
|
17300
|
17300
|
1.76%
|
|
|
苯乙烯中石化齊魯出廠價(jià)（元）
|
12300
|
12300
|
12500
|
12500
|
12500
|
12500
|
1.63%
|
|
|
丁二烯中石化上海出廠價(jià)
|
14300
|
14300
|
14300
|
14300
|
14300
|
14800
|
3.50%
|
|
|
合成膠外盤(pán)報(bào)價(jià)
|
韓國(guó)錦湖順丁船貨報(bào)價(jià)（美元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
2700
|
2700
|
2700
|
0.00%
|
|
俄羅斯SBR1502/1500（美元）
|
無(wú)報(bào)價(jià)
|
2425
|
2524
|
2425
|
2425
|
2425
|
0.00%
|
|
1. 美金膠及原料：泰國(guó)產(chǎn)區(qū)從北向南開(kāi)始逐漸進(jìn)入停割期，合艾市場(chǎng)原料報(bào)價(jià)跌幅在4.4%，周五uss報(bào)81.09泰銖。美金膠進(jìn)口船貨cif報(bào)方面，煙片跌幅最大，在6.75%，周五報(bào)3110美元，泰國(guó)和馬來(lái)西亞標(biāo)膠跌幅為5%至3030美元，印尼標(biāo)膠跌幅為3.9%至2970美元。保稅區(qū)進(jìn)口膠報(bào)價(jià)亦跟隨船貨報(bào)價(jià)下跌，煙片跌6.5%至3120美元，泰、馬標(biāo)膠及復(fù)合膠跌幅為4.6%至3020美元，印標(biāo)跌5.9%至2950美元，市場(chǎng)信心不足，成交有限。
2. 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)人民幣報(bào)價(jià): 華東市場(chǎng)：國(guó)營(yíng)云南全乳膠在24800-25000元左右，海南全乳膠市場(chǎng)報(bào)價(jià)在24800-25000元左右；標(biāo)二22600-23000元，越南3L 22800-22900元（13票）；山東市場(chǎng)：云南全乳膠在25700元左右，泰三在24600元（17票），3L在23500元（17票）成交清淡，跌幅在4%左右。
3. 合成膠：本周合成膠收到原料丁二烯和苯乙烯走強(qiáng)帶動(dòng)，順丁出廠價(jià)上調(diào)200至17800元，市場(chǎng)報(bào)價(jià)先走高而后在需求不佳下走低，周五報(bào)17800-18100，較周初跌300元左右；丁苯膠（松香1502）出廠價(jià)上調(diào)300元至17300元，周五市場(chǎng)價(jià)17300-17600元，較周初跌300元。
本周丁二烯出廠價(jià)上調(diào)500元至14800元，苯乙烯出廠價(jià)上調(diào)200元至12500元。合成膠需求低迷，供應(yīng)充足是限制其價(jià)格反彈的最大因素，預(yù)計(jì)一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)保持弱勢(shì)。
四、宏觀
本周宏觀面利空消息較多，利多方面，只有德國(guó)2月商業(yè)信心指數(shù)攀升，而美國(guó)1月新屋開(kāi)工、申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)、美聯(lián)儲(chǔ)終止QE3論調(diào)以及歐洲方面，英國(guó)PMI、歐元區(qū)增長(zhǎng)率預(yù)期、英國(guó)評(píng)級(jí)下調(diào)等等，均反映出歐美市場(chǎng)在年后利空頻發(fā)，調(diào)整周期到來(lái)。其次美元反彈，日元升值腳步受阻，原油大跌，均是滬膠市場(chǎng)面臨的重大利空指引。
五、交易提示
1. 宏觀上美國(guó)接下來(lái)要面臨調(diào)高債務(wù)上限(推遲5月19日)、稅收法案到期問(wèn)題、聯(lián)邦政府2013財(cái)年下半年預(yù)算問(wèn)題，市場(chǎng)整體面臨考驗(yàn)。不過(guò)在本周五股市已經(jīng)出現(xiàn)反彈，預(yù)計(jì)會(huì)給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來(lái)反彈動(dòng)力，但不能創(chuàng)出新高，不會(huì)改變重心整體下移的趨勢(shì)。
2.節(jié)前我們已經(jīng)提示出調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)后指出26200、25300、24500三個(gè)空頭目標(biāo)，在本周主力合約最低至24725，距離目標(biāo)位一步之遙，目前技術(shù)上看，由于跌勢(shì)過(guò)激，空頭可在25000以下減倉(cāng)，下周滬膠有望反彈，壓力位觀望25800、26400，如果跌勢(shì)在24700企穩(wěn)，滬膠接下來(lái)走勢(shì)應(yīng)是沖高回落，震蕩為主，新高不再期盼，而后期下跌中可期待新低。
3.操作建議：25000以下逢低減持空單，若價(jià)格如預(yù)期反彈，則階梯式減持，中線思路保持逢高賣，搶反彈時(shí)間不宜過(guò)久；若未出現(xiàn)反彈或者反彈力度較小，可不必大量減持，跟隨每日走勢(shì)我們?cè)僮龀鲞m量策略調(diào)整。
