當(dāng)2012年信貸市場(chǎng)的融資需求相對(duì)疲弱的時(shí)候，債券市場(chǎng)趁勢(shì)穩(wěn)步成長(zhǎng)。

      央行昨日發(fā)布《2012年金融市場(chǎng)運(yùn)行情況》報(bào)告顯示，2012 年債券市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行人民幣債券8.0 萬億元，同比增加2.4%。央行指出，2012年債券發(fā)行總量穩(wěn)步擴(kuò)大，公司信用類債券發(fā)行規(guī)模大幅增加，債券融資在直接融資中的比重增加顯著。

      值得一提的是，去年公司信用類債券呈加速發(fā)展態(tài)勢(shì)，全年共發(fā)行公司信用類債券3.6萬億元，同比增加60.1%。從種類分布看，超短期融資券、短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債券、公司債券分別為5822億元、8356億元、8453億元、6499億元、2508億元。

      中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，公司信用類債券市場(chǎng)火爆最重要的原因是銀行信貸資源相對(duì)來講比較緊張，企業(yè)從銀行實(shí)現(xiàn)融資有一定難度，這就導(dǎo)致一部分企業(yè)轉(zhuǎn)向債券市場(chǎng)。

      “另外，公司信用類債券相對(duì)于銀行貸款來講，融資成本要低一些，企業(yè)從降低成本的角度來看，也更傾向于發(fā)債。”郭田勇說，“還有一點(diǎn)，就是最近幾年多種融資方式發(fā)展都比較快，券商等新的公司金融機(jī)構(gòu)也愿意幫助企業(yè)承銷，進(jìn)行包裝。這些因素都導(dǎo)致企業(yè)債市場(chǎng)發(fā)展比較快。”

      中國(guó)銀行金融研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)師周景彤也指出，企業(yè)債增長(zhǎng)迅速的大背景還是“金融脫媒”，銀行貸款受政策調(diào)控和監(jiān)管指標(biāo)的限制的背景下，銀行貸款額度本身是有限的，不能滿足企業(yè)的需求。

      公司信用類債券的井噴態(tài)勢(shì)，也帶來債券在整個(gè)社會(huì)融資規(guī)模中的比例持續(xù)上升。

      央行此前公布數(shù)據(jù)顯示，2012年全社會(huì)融資總量為15.76萬億元，其中社會(huì)融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化，信托貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模比重為8.2%，同比提高6.6個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)債占比14.3%，同比提高3.7個(gè)百分點(diǎn)。

      中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前，我國(guó)間接融資占比已經(jīng)由2006年的91%下降至2012年1至10月的84%，債券融資占直接融資的比重由60%增長(zhǎng)至89%。而市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，2013年的社會(huì)融資規(guī)模將達(dá)到15萬億左右。

      周景彤預(yù)計(jì)，2013年社會(huì)融資總量的規(guī)模大約為16萬億，而今年企業(yè)債增長(zhǎng)速度仍然會(huì)比加快，企業(yè)債在社會(huì)融資總量中的比重還是會(huì)上升，所占的比重應(yīng)該在10%左右。