本周四，歐洲央行在2013年的第一場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)上宣布，將主要再融資操作利率(歐元區(qū)基準(zhǔn)利率)、隔夜貸款利率、隔夜存款利率依次維持于0.75%、1.50%、0不變，連續(xù)第六個(gè)月按兵不動(dòng)。同一天議息的英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)也宣布維持利率在0.5%的歷史低點(diǎn)不變，同時(shí)維持量化寬松(QE)規(guī)模在3750億英鎊不變，未追加新的資產(chǎn)購(gòu)買。
上述決定與市場(chǎng)普遍預(yù)期一致。分析人士認(rèn)為，歐洲央行對(duì)是否推行“負(fù)利率”仍然猶豫不決，需進(jìn)一步評(píng)估歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景再做決定，而2月或3月降息的可能性仍然較高。
市場(chǎng)環(huán)境改善
“基于我們的經(jīng)濟(jì)和貨幣分析，我們決定維持歐洲央行的關(guān)鍵利率不變。”歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在周四的新聞發(fā)布會(huì)上稱，通脹率在最近幾個(gè)月中已經(jīng)下降，預(yù)計(jì)今年將跌至2%以下。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲態(tài)預(yù)計(jì)將延續(xù)至2013年，但會(huì)在下半年逐漸復(fù)蘇。
歐洲央行在去年12月的議息會(huì)議上已經(jīng)大幅下調(diào)了對(duì)歐元區(qū)2013年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)：預(yù)測(cè)中值從增長(zhǎng)0.5%下調(diào)至收縮0.3%，足足下調(diào)了0.8個(gè)百分點(diǎn)，通脹中值也從1.9%下調(diào)至1.6%。
值得注意的是，德拉吉稱，歐洲央行當(dāng)天的利率決議是一致意見。而他在上次會(huì)議上承認(rèn)，歐央行執(zhí)委會(huì)多數(shù)成員并不“反對(duì)降息”，意味著當(dāng)時(shí)執(zhí)委會(huì)內(nèi)部還存在分歧，且略微偏向降息，但他們正等待更多信息來(lái)做出決定。
歐洲央行目前的隔夜存款利率已經(jīng)低至0，即對(duì)存放在歐洲央行的銀行存款不支付利息。如果75個(gè)基點(diǎn)的利率走廊不變，再次降息就意味著存款利率為負(fù)。歐洲央行似乎還不愿意邁出這一步。
德拉吉指出，過去六個(gè)月，金融市場(chǎng)環(huán)境明顯改善，歐元區(qū)各國(guó)的國(guó)債收益率顯著走低、信用違約掉期(CDS)下行和股市走高是歐洲央行決定維持利率不變的主要原因。
“我們認(rèn)為，自從去年12月的會(huì)議以來(lái)，市場(chǎng)情緒大大改善和穩(wěn)定，讓歐洲央行偏向于在本次會(huì)議上按兵不動(dòng)。”荷蘭合作銀行(Rabobank)亞太區(qū)金融市場(chǎng)研究部主管Adrian Foster對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。
一季度降息概率仍較高
分析人士認(rèn)為，盡管本月按兵不動(dòng)，但第一季度結(jié)束前歐洲央行降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性依然較高。
從經(jīng)濟(jì)基本面角度來(lái)看，盡管亞洲經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也意外上行，全球經(jīng)濟(jì)依然面臨眾多風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況幾乎沒有改善：很多國(guó)家正在緊縮政策下艱難度日，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇緩慢。自從2012年夏天以來(lái)，歐元已經(jīng)顯著升值，削弱了整個(gè)歐元區(qū)的制造業(yè)和出口活動(dòng)。
然而，歐洲央行仍然有理由繼續(xù)維持觀望態(tài)度。首先，近期德國(guó)的通脹數(shù)據(jù)意外上升。聞通脹“色變”的德國(guó)央行成員對(duì)此極其敏感，尤其是公開反對(duì)歐洲央行“直接貨幣交易”(OMT)的德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼。因此，德拉吉可能不得不更加謹(jǐn)慎地對(duì)待降息。
如果等到2月甚至3月再采取行動(dòng)，至少能夠讓歐洲央行看到今年初的最新通脹進(jìn)展。如果近期通脹下行的趨勢(shì)得以確認(rèn)，歐元區(qū)通脹可能最快會(huì)在今年2月就下滑至2%這一目標(biāo)水平以下，讓德拉吉松一口氣。
此外，到那時(shí)歐洲央行執(zhí)委會(huì)應(yīng)該已經(jīng)拿到1月份的《銀行貸款調(diào)查》結(jié)果。最近的調(diào)查顯示銀行業(yè)信貸標(biāo)準(zhǔn)正在收緊，如果這一趨勢(shì)持續(xù)下去，便給了歐洲央行更多理由降息。
上述決定與市場(chǎng)普遍預(yù)期一致。分析人士認(rèn)為，歐洲央行對(duì)是否推行“負(fù)利率”仍然猶豫不決，需進(jìn)一步評(píng)估歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景再做決定，而2月或3月降息的可能性仍然較高。
市場(chǎng)環(huán)境改善
“基于我們的經(jīng)濟(jì)和貨幣分析，我們決定維持歐洲央行的關(guān)鍵利率不變。”歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在周四的新聞發(fā)布會(huì)上稱，通脹率在最近幾個(gè)月中已經(jīng)下降，預(yù)計(jì)今年將跌至2%以下。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲態(tài)預(yù)計(jì)將延續(xù)至2013年，但會(huì)在下半年逐漸復(fù)蘇。
歐洲央行在去年12月的議息會(huì)議上已經(jīng)大幅下調(diào)了對(duì)歐元區(qū)2013年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)：預(yù)測(cè)中值從增長(zhǎng)0.5%下調(diào)至收縮0.3%，足足下調(diào)了0.8個(gè)百分點(diǎn)，通脹中值也從1.9%下調(diào)至1.6%。
值得注意的是，德拉吉稱，歐洲央行當(dāng)天的利率決議是一致意見。而他在上次會(huì)議上承認(rèn)，歐央行執(zhí)委會(huì)多數(shù)成員并不“反對(duì)降息”，意味著當(dāng)時(shí)執(zhí)委會(huì)內(nèi)部還存在分歧，且略微偏向降息，但他們正等待更多信息來(lái)做出決定。
歐洲央行目前的隔夜存款利率已經(jīng)低至0，即對(duì)存放在歐洲央行的銀行存款不支付利息。如果75個(gè)基點(diǎn)的利率走廊不變，再次降息就意味著存款利率為負(fù)。歐洲央行似乎還不愿意邁出這一步。
德拉吉指出，過去六個(gè)月，金融市場(chǎng)環(huán)境明顯改善，歐元區(qū)各國(guó)的國(guó)債收益率顯著走低、信用違約掉期(CDS)下行和股市走高是歐洲央行決定維持利率不變的主要原因。
“我們認(rèn)為，自從去年12月的會(huì)議以來(lái)，市場(chǎng)情緒大大改善和穩(wěn)定，讓歐洲央行偏向于在本次會(huì)議上按兵不動(dòng)。”荷蘭合作銀行(Rabobank)亞太區(qū)金融市場(chǎng)研究部主管Adrian Foster對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。
一季度降息概率仍較高
分析人士認(rèn)為，盡管本月按兵不動(dòng)，但第一季度結(jié)束前歐洲央行降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性依然較高。
從經(jīng)濟(jì)基本面角度來(lái)看，盡管亞洲經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也意外上行，全球經(jīng)濟(jì)依然面臨眾多風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是，歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況幾乎沒有改善：很多國(guó)家正在緊縮政策下艱難度日，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇緩慢。自從2012年夏天以來(lái)，歐元已經(jīng)顯著升值，削弱了整個(gè)歐元區(qū)的制造業(yè)和出口活動(dòng)。
然而，歐洲央行仍然有理由繼續(xù)維持觀望態(tài)度。首先，近期德國(guó)的通脹數(shù)據(jù)意外上升。聞通脹“色變”的德國(guó)央行成員對(duì)此極其敏感，尤其是公開反對(duì)歐洲央行“直接貨幣交易”(OMT)的德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼。因此，德拉吉可能不得不更加謹(jǐn)慎地對(duì)待降息。
如果等到2月甚至3月再采取行動(dòng)，至少能夠讓歐洲央行看到今年初的最新通脹進(jìn)展。如果近期通脹下行的趨勢(shì)得以確認(rèn)，歐元區(qū)通脹可能最快會(huì)在今年2月就下滑至2%這一目標(biāo)水平以下，讓德拉吉松一口氣。
此外，到那時(shí)歐洲央行執(zhí)委會(huì)應(yīng)該已經(jīng)拿到1月份的《銀行貸款調(diào)查》結(jié)果。最近的調(diào)查顯示銀行業(yè)信貸標(biāo)準(zhǔn)正在收緊，如果這一趨勢(shì)持續(xù)下去，便給了歐洲央行更多理由降息。
