11月17日，中國人民銀行行長周小川在2012年財(cái)新峰會(huì)上發(fā)表演講時(shí)表示，中國處于轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)及地方政府財(cái)務(wù)軟約束長期存在，中國經(jīng)濟(jì)始終有過熱的沖動(dòng)，所以政策要始終保持對通脹的關(guān)注。
周小川稱，總體來講中國經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)軌過程中還是普遍存在“過熱沖動(dòng)”，需要始終強(qiáng)調(diào)防范通脹。亞洲金融風(fēng)波之后，當(dāng)時(shí)對中國經(jīng)濟(jì)的分析是“通脹通縮一線間”，既可能有通脹也有可能是通縮。因?yàn)?010年和2011年有輕微的通縮。央行在這方面積累的經(jīng)驗(yàn)和當(dāng)時(shí)的認(rèn)識(shí)，是認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)有轉(zhuǎn)軌特征，容易傾向于經(jīng)濟(jì)過熱。通脹始終是比較大的風(fēng)險(xiǎn)，始終放在突出的位置來加以針對。
周小川同時(shí)表示，除了始終關(guān)注通脹，保持低通脹目標(biāo)外，中國貨幣政策還采取了多目標(biāo)制。第一保持低通脹，第二是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)合理增長，第三是保持較為充分的就業(yè)，第四維護(hù)國際收支平衡。如果央行只關(guān)注維持低通脹，就有可能往往對任何價(jià)格改革造成的推動(dòng)持抵觸態(tài)度，這樣會(huì)使央行陷入一個(gè)尷尬的局面。
周小川此番表態(tài)引起了市場人士的高度關(guān)注。自今年7月份降息后，央行并未進(jìn)一步降低存款準(zhǔn)備金率和利率。而最新公布的四季度首月（10月）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，出口好轉(zhuǎn)，PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)溫和回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象已較為明顯。隨著10月份公布的數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，對未來貨幣政策的預(yù)期進(jìn)一步明朗。市場對此解讀稱，本輪通脹周期底部或已形成，未來通脹預(yù)計(jì)溫和上行，但整體仍將平穩(wěn)可控，為貨幣政策調(diào)整預(yù)留空間。“我們認(rèn)為，中國人民銀行的貨幣政策或許已經(jīng)到達(dá)了一個(gè)周期性拐點(diǎn)，正在從過去幾個(gè)月的適度寬松，在未來幾個(gè)月轉(zhuǎn)向一定程度的中性，并且特別注重維持穩(wěn)定的流動(dòng)性。”巴克萊資本在近日一份研報(bào)中這樣表示。不過，對于央行的貨幣政策是否出現(xiàn)了拐點(diǎn)，更多國內(nèi)機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，央行將在未來一段時(shí)間或延續(xù)此前的貨幣政策方向。
