據(jù)統(tǒng)計，本周公開市場將迎來年內(nèi)最大的一波逆回購到期“洪峰”。11月3日-9日，公開市場將有5330億元逆回購到期，是今年以來逆回購到期量最高的一周，其中今日到期量為3900億元，周內(nèi)另有100億元央票到期，無正回購到期。據(jù)計算，在不開展任何操作情況下，本周公開市場將自然凈回籠5230億元。

 

    分析人士指出，為平滑逆回購到期壓力，央行短期內(nèi)可能繼續(xù)開展較大規(guī)模的逆回購操作，以合理調(diào)節(jié)未來到期逆回購的期限分布。但鑒于逆回購到期量較大，且短期資金面相對寬松，預(yù)計全周出現(xiàn)凈回籠的可能性仍然很大。

 

    據(jù)市場人士預(yù)期，年末投放是國內(nèi)財政傳統(tǒng)的操作習(xí)慣，今年預(yù)計也會如此。另一方面，考慮到近期人民幣大幅度升值后外匯占款資本項的流入，預(yù)計11月資金面整體較為寬松。

 

    據(jù)金融時報報道，面對跨境熱錢流向的不確定性，央行“以不變應(yīng)萬變”，堅持通過公開市場逆回購的靈活操作，收放銀行體系流動性，支持實體經(jīng)濟。就在人民幣對美元中間價不斷創(chuàng)出新高、人民幣升值預(yù)期不斷增強、市場對熱錢流入內(nèi)地市場的擔(dān)憂不斷加劇之際，央行不僅沒有緊縮流動性，反而加大了逆回購釋放流動性的規(guī)模。

 

    金融時報分析指出，上周的逆回購操作向市場釋放出兩個重要信息：其一，當(dāng)前熱錢流入數(shù)量并不大，貨幣當(dāng)局并無實施緊縮貨幣政策、防止流動性泛濫的壓力；其二，即便熱錢流入，貨幣當(dāng)局仍會采取逆回購操作而非降低存款準(zhǔn)備金率的方式，努力在“滿足銀行體系合理的流動性需求”、“管理通脹預(yù)期”和“保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展”三者間，尋求對各方影響最小、積極作用最大的最優(yōu)動態(tài)平衡操作。

 

    據(jù)觀察，上周央行開展了創(chuàng)紀(jì)錄的5680億元逆回購操作，同時創(chuàng)下單周凈投放規(guī)模3790億元的歷史新高。分析認為，此舉迅速扭轉(zhuǎn)了財政繳款、逆回購到期與月末因素共同導(dǎo)致的短期流動性緊張局面，對緩解銀行間流動性緊繃起到立竿見影效果。

 

    銀行間國債周二開盤后維持窄幅震蕩，央行今日維持大規(guī)模逆回購規(guī)模為市場注入流動性，資金面暫時仍持穩(wěn)。交易員稱，央行總計開展了2770億元逆回購操作，操作規(guī)模符合市場預(yù)期仍保持在較高水平，資金面因此仍維持相對寬松局面。受資金面維穩(wěn)提振，國債尤其是短端品種收益率早間報價略有走低，但降幅不大，國債總體收益率仍維持窄幅震蕩局面。1年期國債收益率最新報跌2個基點至2.92%，7年期國債收益率跌1.25個基點于3.4775%。

 

    周一銀行例行補繳存款準(zhǔn)備金未對資金面形成沖擊，銀行間基準(zhǔn)7天回購加權(quán)平均利率收盤報3.33% ，較上周五跌4個基點。