一周以來(lái)，美元指數(shù)幾乎沒(méi)有變化，歐元兌美元上漲了0.55%，美元兌日元匯率的漲幅有1.12%，美元兌加元的漲幅有1.35%。

 

　　下周(10月22-26日當(dāng)周)在歐盟峰會(huì)落下帷幕后，市場(chǎng)的焦點(diǎn)將重新分散。一方面，歐洲方面希臘和西班牙的進(jìn)展依然將成為市場(chǎng)信心變遷的關(guān)鍵；另一方面，在推出QE3后的第一次美聯(lián)儲(chǔ)利率決議將粉墨登場(chǎng)，料將成為市場(chǎng)新的懸念。

 

　　本周回顧：歐元兌美元先揚(yáng)后抑，峰會(huì)結(jié)果差于預(yù)期

 

　　本周歐元兌美元整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的格局。在周初穆迪未對(duì)西班牙主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)下調(diào)的消息令市場(chǎng)情緒大獲提振。不過(guò)此后歐盟峰會(huì)的失望結(jié)果以及美股財(cái)報(bào)的疲軟表現(xiàn)又令其遭受打壓。

 

　　北京時(shí)間10月17日凌晨消息，穆迪投資者服務(wù)機(jī)構(gòu)周二發(fā)布報(bào)告，確認(rèn)了西班牙的“Baa3”主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，暫時(shí)將其保持在投資級(jí)評(píng)級(jí)。

 

　　穆迪在報(bào)告中指出：“穆迪的估測(cè)是，西班牙主權(quán)債券所面臨的無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)由于歐洲央行直接購(gòu)買西班牙政府債券以控制其價(jià)格波動(dòng)性的意愿而大幅降低。”

 

　　但穆迪同時(shí)表示，“負(fù)面”的評(píng)級(jí)前景反映了該機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，即西班牙仍舊面臨著很高的風(fēng)險(xiǎn)；如果西班牙政府無(wú)法進(jìn)入私募市場(chǎng)，那么穆迪很可能會(huì)將其主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)幾個(gè)等級(jí)。

 

　　穆迪的手下留情令市場(chǎng)大舒一口氣，歐元兌美元大幅上揚(yáng)，一度刷新近一個(gè)月高點(diǎn)1.3123，其他風(fēng)險(xiǎn)貨幣也普遍走高。

 

　　不過(guò)此后歐盟峰會(huì)顯然成了歐元上漲道路的絆腳石。早在10月歐盟峰會(huì)召開(kāi)之前，德國(guó)總理默克爾(Angela Merkel)就對(duì)之潑下冷水：預(yù)計(jì)峰會(huì)不會(huì)作出重大決定。而一切正如默克爾所料的那樣，領(lǐng)導(dǎo)人僅僅探討了有關(guān)建立歐元區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)制的計(jì)劃，對(duì)于當(dāng)下如日中天的西班牙及希臘問(wèn)題卻拋之腦后。

 

　　從歐盟峰會(huì)周五落下帷幕后的結(jié)果看，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人在建立歐元區(qū)銀行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問(wèn)題上取得進(jìn)展，從而為歐洲永久救助基金直接注資銀行鋪平了道路，有助打破“銀行債務(wù)與主權(quán)債務(wù)”。如果進(jìn)展順利，歐元區(qū)銀行業(yè)聯(lián)盟明年將投入運(yùn)作。

 

　　不過(guò)，本次峰會(huì)對(duì)于一些事關(guān)歐債危機(jī)根本性解決的重大議題未能取得突破，比如歐元區(qū)財(cái)政一體化。另外，希臘和西班牙的援助問(wèn)題，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人也仍存在明顯分歧。

 

　　歐盟峰會(huì)成果：就銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在2013年生效達(dá)成一致

 

　　周五亞洲早盤(pán)時(shí)段透露消息顯示，在一番唇槍舌劍之后，以法國(guó)為首的部分國(guó)家在面臨德國(guó)方面的攻擊和質(zhì)疑時(shí)，不得不在銀行業(yè)單一監(jiān)管權(quán)限這一問(wèn)題上退讓了一步，承認(rèn)此前所承諾的由歐洲央行(ECB)監(jiān)管歐盟所有6,000家銀行的目標(biāo)不可能在2013年年初就實(shí)現(xiàn)。各方目前表示，將在今年年底之前完成銀行監(jiān)管機(jī)制的相關(guān)法律框架文件的編制，并在2013年整年的時(shí)間里對(duì)其進(jìn)行逐項(xiàng)落實(shí)。

 

　　歐盟領(lǐng)導(dǎo)人同意銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在2013年生效，表明歐洲向著確立歐元區(qū)單一性銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)邁進(jìn)，同時(shí)也為歐元區(qū)援助基金向問(wèn)題銀行直接注資敞開(kāi)了大門(mén)。法國(guó)和歐盟官員們稱，歐元區(qū)所有6,000家銀行將最終在2014年被置于歐洲央行(ECB)監(jiān)管之下。

 

　　在國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看來(lái)，歐洲創(chuàng)立有效的銀行業(yè)聯(lián)盟是克服持續(xù)三年之久的債務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵之一。

 

　　西班牙首相拉霍伊(Rajoy)周五對(duì)此表示，樂(lè)見(jiàn)峰會(huì)上達(dá)成的協(xié)議，歐盟的決定將支撐信心。拉霍伊指出，歐元集團(tuán)將制定銀行資本計(jì)劃，而歐盟銀行業(yè)監(jiān)管聯(lián)盟將在今年獲批，歐洲央行(ECB)將以歐盟銀行業(yè)聯(lián)盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)的身份行動(dòng)。

 

　　不過(guò)歐盟峰會(huì)的會(huì)議上并未具體確定兩方面問(wèn)題：納入監(jiān)管范圍的銀行數(shù)量，以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)——歐洲央行的權(quán)力。

 

　　盡管此次歐盟峰會(huì)上，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人就銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在2013年生效問(wèn)題達(dá)成了一致。不過(guò)綜合峰會(huì)的結(jié)果和市場(chǎng)此前的預(yù)期看，無(wú)疑還是令人較為失望。其中，本次峰會(huì)在財(cái)政一體化問(wèn)題上并未有太多進(jìn)展。而希臘、西班牙難題依舊擱置，令市場(chǎng)始終懸著的心依然無(wú)法安心放下。

 

　　歐盟峰會(huì)遺憾一：財(cái)政一體化仍是長(zhǎng)期目標(biāo)

 

　　某種意義上說(shuō)，最新的銀行業(yè)聯(lián)盟協(xié)議也是妥協(xié)的結(jié)果。法國(guó)與歐盟委員會(huì)一直希望機(jī)制能在明年1月1日正式啟動(dòng)，而德國(guó)則顯得比較謹(jǐn)慎。另外，還有許多法律與技術(shù)細(xì)節(jié)尚待今后兩個(gè)多月內(nèi)厘清，特別是這一協(xié)議將賦予歐洲央行更大的權(quán)力而削弱成員國(guó)監(jiān)管權(quán)，這難免會(huì)牽扯到修改歐盟條約這一復(fù)雜棘手的問(wèn)題。

 

　　而對(duì)一些被視為更具系統(tǒng)重要性的議題，比如財(cái)政一體化，本次峰會(huì)并未有太多進(jìn)展。

 

　　在為期兩天的會(huì)上，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人也探討了設(shè)置統(tǒng)一歐元區(qū)預(yù)算的計(jì)劃。但在目前，歐元區(qū)各國(guó)在財(cái)政統(tǒng)一的問(wèn)題上立場(chǎng)還有很大分歧。德國(guó)表示，同意設(shè)置歐元區(qū)統(tǒng)一預(yù)算的條件是，對(duì)歐元區(qū)成員國(guó)財(cái)政更集中的控制。法國(guó)則表示，各國(guó)政府并未做好考慮這一問(wèn)題的準(zhǔn)備。荷蘭首相呂特稱，設(shè)置歐元區(qū)統(tǒng)一預(yù)算面臨很多問(wèn)題。在已有歐盟預(yù)算的情況下，兩個(gè)預(yù)算之間的關(guān)系需要明確。

 

　　鑒于此，各方只能是本著從長(zhǎng)計(jì)議的角度來(lái)探討財(cái)政和預(yù)算統(tǒng)一的問(wèn)題。巴羅佐直言，預(yù)算統(tǒng)一是中長(zhǎng)期內(nèi)需要考慮的問(wèn)題，歐盟委員會(huì)將在今后幾周內(nèi)籌劃未來(lái)經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的藍(lán)圖。

 

　　歐盟峰會(huì)遺憾二：希臘、西班牙難題依舊擱置

 

　　歐盟峰會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人僅僅探討了有關(guān)建立歐元區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)制的計(jì)劃，對(duì)于當(dāng)下如日中天的西班牙及希臘問(wèn)題卻拋之腦后，這令市場(chǎng)失望。

 

　　在2010年獲得首輪1100億歐元援助后，希臘今年早些時(shí)候又獲得總計(jì)1300億歐元的一攬子援助，而眼下雅典方面正在與“三駕馬車”磋商獲得最新一批310億歐元的急需貸款。希臘自6月份以來(lái)一直在期待這筆救命錢(qián)。

 

　　在19日會(huì)后的聲明中，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人只是對(duì)希臘政府實(shí)施緊縮計(jì)劃的努力表示了泛泛的支持，但未同意向希臘發(fā)放急需的310億歐元貸款，領(lǐng)導(dǎo)人們表示，他們將在對(duì)希臘緊縮計(jì)劃相關(guān)進(jìn)展進(jìn)行全面評(píng)估后作出必要的決定。

 

　　來(lái)自國(guó)際三方債權(quán)人的專家小組本周早些時(shí)候結(jié)束了對(duì)希臘財(cái)政狀況的評(píng)估，但表示在就希臘財(cái)務(wù)狀況發(fā)表評(píng)估報(bào)告前仍需做很多工作。希臘政府已表示，如果不能獲得這筆貸款，到11月底政府現(xiàn)金將耗盡。

 

　　法國(guó)總統(tǒng)奧朗德(Francois Hollande)周五表示，希望將其對(duì)希臘在歐元區(qū)未來(lái)的信心展示給市場(chǎng)。奧朗德表示：“三駕馬車”與希臘的談判已經(jīng)進(jìn)入最終階段。而我們所采取的立場(chǎng)僅是去陳述事態(tài)的演變過(guò)程。雖然仍有很多問(wèn)題有待于澄清，但事態(tài)正向正確的方向發(fā)展，希臘的未來(lái)必將在歐元區(qū)。

 

　　西班牙也是最近的一個(gè)焦點(diǎn)話題。近期，圍繞西班牙應(yīng)不應(yīng)該馬上提出援助申請(qǐng)，馬德里、柏林等各方仍在暗中較勁。可惜在這周的峰會(huì)上也并未讓外界看到更加明確的圖景。

 

　　西班牙首相拉霍伊10月19日重申尚未決定求援。他稱，如果需要對(duì)請(qǐng)求援助一事作出決定，西班牙政府將會(huì)這樣做，但目前對(duì)此事并未有決定。西班牙遲遲不肯申請(qǐng)主權(quán)援助，部分原因是怕受援將接受額外更嚴(yán)格的緊縮財(cái)政條件。

 

　　西班牙政府高官10月18日表達(dá)出了這種擔(dān)憂。——西班牙官員施壓歐洲央行，稱央行必須就援助開(kāi)出明確條件。西班牙政府一名高級(jí)官員周四(10月18日)表示，在西班牙方面最終決定是否向歐洲央行(ECB)求援之前，歐洲央行必須就其計(jì)劃向西班牙提供的援助給出明確的技術(shù)性條件。

 

　　不少分析人士警告說(shuō)，盡管近期債市日趨平靜，但西班牙的問(wèn)題久拖下去會(huì)成為大麻煩。

 

　　市場(chǎng)對(duì)峰會(huì)一片唏噓之聲，歐元無(wú)奈走軟

 

　　差于預(yù)期的峰會(huì)結(jié)果顯然讓市場(chǎng)頗感失望，而風(fēng)險(xiǎn)貨幣在本周的最后兩個(gè)交易日也普遍大幅走軟。投行們對(duì)此也紛紛表達(dá)了看法。

 

　　分析師稱，歐盟峰會(huì)已關(guān)注到法國(guó)和德國(guó)就如何解決歐債危機(jī)存在一些分歧，對(duì)于如何救助西班牙負(fù)債沉重的銀行，此次峰會(huì)仍沒(méi)有拿出解決辦法。

 

　　德意志銀行(Deutsche Bank)宏觀策略師J. Reid和C. Tan表示：“歐盟領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)表的峰會(huì)聲明顯示，此次會(huì)議并沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性的結(jié)果產(chǎn)生。”

 

　　他們表示，“歐元走低的部分原因可能是市場(chǎng)對(duì)布魯塞爾歐盟峰會(huì)有所結(jié)果的預(yù)期降溫。這肯定是個(gè)恰當(dāng)?shù)挠^點(diǎn)，因?yàn)闅W盟領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)表的峰會(huì)聲明顯示，此次會(huì)議并沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性的結(jié)果產(chǎn)生，并且歐盟正試圖通過(guò)將12月定為達(dá)成主要協(xié)議的期限，并再次為自己爭(zhēng)取時(shí)間。”

 

　　瑞穗實(shí)業(yè)銀行(Mizuho Corporate Bank)對(duì)沖基金銷售主管Neil Jones稱，“市場(chǎng)對(duì)歐盟峰會(huì)很失望，這就是歐元走低的原因，我們需要一些好消息來(lái)提振歐元，但很明顯今天沒(méi)有好消息。”

 

　　布朗兄弟哈里曼(BBH)表示，美元走強(qiáng)，因?yàn)槭袌?chǎng)并沒(méi)有重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，同時(shí)歐盟峰會(huì)也毫無(wú)新意。

 

　　對(duì)于峰會(huì)結(jié)果的失望情緒迅速在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的反應(yīng)中得到體現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)幣種中，英鎊兌美元一度挫至1.60下方的逾一周低點(diǎn)，美元兌加元更是觸及0.9938水平的近兩個(gè)月高點(diǎn)。以黃金、白銀為首的貴金屬跌勢(shì)更是驚人。

 

　　本周匯市攪局者：美股財(cái)報(bào)

 

　　如果說(shuō)，歐盟峰會(huì)的無(wú)果而終，為本周匯市奠定了一個(gè)利空的基調(diào)的話，那么造成風(fēng)險(xiǎn)貨幣普遍下挫的另一個(gè)導(dǎo)火索，無(wú)疑是疲軟的美股財(cái)報(bào)。

 

　　縱觀一周美股走向，周四周五顯然是兩大黑色交易日，而很顯然，風(fēng)險(xiǎn)貨幣也明顯在這兩個(gè)交易日遭受打壓，回吐本周前三天的漲幅。

 

　　周四美國(guó)財(cái)報(bào)方面，谷歌、微軟、大摩均發(fā)布利空財(cái)報(bào)，其中谷歌股價(jià)大跌9%。谷歌周四錯(cuò)誤地提早發(fā)布了2012財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，導(dǎo)致其谷歌股價(jià)當(dāng)日(GOOG)盤(pán)中重挫9%，隨后這只股票的交易被暫停，并于美國(guó)東部時(shí)間15:20(北京時(shí)間19日3:20)恢復(fù)交易。

 

　　谷歌發(fā)布的截至9月30日的2012財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)顯示，谷歌第三季度總營(yíng)收為141億美元，比去年同期的97.2億美元增長(zhǎng)45%；按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，谷歌第三季度凈利潤(rùn)為21.8億美元，比去年同期的27.3億美元下滑20%。谷歌隨后指責(zé)印刷商R.R. Donnelley & Sons表示：“一些家喻戶曉的企業(yè)在營(yíng)收、盈利或者業(yè)績(jī)預(yù)期方面令人失望。這個(gè)星期大約有80家公司公布了財(cái)報(bào)，總體而言金融公司不錯(cuò)，而科技行業(yè)表現(xiàn)最差。”

 

　　目前已進(jìn)入美國(guó)各大公司公布最新一季度財(cái)報(bào)季，包括微軟、谷歌、通用等公司在內(nèi)，本周約80家公司公布了上一季度財(cái)報(bào)。按計(jì)劃，下周還將有140家公司公布財(cái)報(bào)，涵蓋消費(fèi)、工業(yè)和能源領(lǐng)域。也許，屆時(shí)美股財(cái)報(bào)的表現(xiàn)，依然將成為匯市的一大攪局者。

 

　　下周匯市展望

 

　　下周(10月22-26日當(dāng)周)在歐盟峰會(huì)落下帷幕后，市場(chǎng)的焦點(diǎn)將重新分散。一方面，歐洲方面希臘和西班牙的進(jìn)展依然將成為市場(chǎng)信心變遷的關(guān)鍵；另一方面，在推出QE3后的第一次美聯(lián)儲(chǔ)利率決議將粉墨登場(chǎng)，料將成為市場(chǎng)新的懸念焦點(diǎn)。

 

　　最大焦點(diǎn)：QE3推出后的首次美聯(lián)儲(chǔ)決議

 

　　美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月23日召開(kāi)為期兩天貨幣政策會(huì)議，并將于北京時(shí)間25日02:15公布貨幣政策決議。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議可能不會(huì)推出新的舉措，在11月6日(當(dāng)?shù)貢r(shí)間)美國(guó)總統(tǒng)大選投票日之前的最后一次會(huì)議上保持低姿態(tài)。

 

　　美聯(lián)儲(chǔ)在9月份的會(huì)議上宣布啟動(dòng)不設(shè)執(zhí)行期限的第三輪量化寬松(QE3)政策，為了刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)決定每月購(gòu)買400億美元抵押貸款支持證券，但未說(shuō)明總購(gòu)買規(guī)模和執(zhí)行期限。

 

　　分析預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)推出新的政策，因?yàn)閮芍芎竺绹?guó)就將舉行大選。美聯(lián)儲(chǔ)可能將繼續(xù)實(shí)施債券購(gòu)買計(jì)劃及扭曲操作。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克此前表示，扭曲操作定于年底到期，接下來(lái)將對(duì)政策進(jìn)行重要評(píng)估。

 

　　最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇略有加快，9月份失業(yè)率回落至7.8%，零售額實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，住房銷售增加。

 

　　其他關(guān)注點(diǎn)一覽：

 

　　除了美聯(lián)儲(chǔ)決議，下周市場(chǎng)也不乏其他關(guān)注熱點(diǎn)，希臘和西班牙債務(wù)局勢(shì)的變遷顯然依然將左右市場(chǎng)情緒，而歐洲央行(ECB)行長(zhǎng)德拉基出訪德國(guó)以及加拿大央行的利率決議，也將是市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

 

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，可著重關(guān)注下周三(10月24日)中國(guó)、歐洲與美國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)。下周四(10月25日)美國(guó)耐用品訂單以及成屋簽約銷售數(shù)據(jù)。下周五(10月26日)西班牙失業(yè)率，美國(guó)第三季度GDP以及消費(fèi)者信心指數(shù)數(shù)據(jù)。上述數(shù)據(jù)或?qū)墒?、市?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生重要影響。

 

　　此外，在下周三歐洲央行(ECB)行長(zhǎng)德拉基將出訪德國(guó)，他將在柏林對(duì)擔(dān)心歐洲央行無(wú)限額購(gòu)買受困歐元區(qū)國(guó)家公債的立法者發(fā)表講話。屆時(shí)料將透露更多購(gòu)債細(xì)節(jié)與方案。

 

　　除了以上這些，加拿大央行也將在下周公布利率決議。本周公布的加拿大9月通脹數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，表明加拿大經(jīng)濟(jì)活躍程度減弱，同時(shí)也打壓加拿大央行10月23日決議聲明維持鷹派以及提前升息的預(yù)期。

 

　　周四(10月18日)公布的一份調(diào)查中顯示，分析師預(yù)估中值認(rèn)為，加拿大央行下次加息將在2013年第四季度。調(diào)查顯示，42位受訪分析師中無(wú)人預(yù)計(jì)加拿大央行將在10月23日調(diào)整利率。

 

　　但24位受訪者預(yù)計(jì)加拿大央行將在10月23日維持緊縮政策傾向，12位料其放棄該傾向。同時(shí)亦有21位受訪者預(yù)計(jì)加拿大央行10月23日聲明中升息措辭將有所緩和，15位料其不會(huì)改變。此外，18位受訪者稱未來(lái)一年內(nèi)加拿大央行不會(huì)被迫放棄其緊縮政策傾向，17位認(rèn)為會(huì)。

 

　　國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾周五宣布維持愛(ài)沙尼亞主權(quán)評(píng)級(jí)在“AA-”不變，評(píng)級(jí)展望則由負(fù)面上調(diào)至穩(wěn)定。