今日，央行延續(xù)了上周開啟的28天期逆回購(gòu)，并且交易量擴(kuò)大至550億元，中標(biāo)利率持平在3.60%，同時(shí)開展7天期逆回購(gòu)200億元，中標(biāo)利率仍為3.35%。央行連續(xù)13周在公開市場(chǎng)上開展逆回購(gòu)，創(chuàng)下10年來(lái)逆回購(gòu)“放水”連續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的記錄。季末因素和中秋國(guó)慶長(zhǎng)假導(dǎo)致的資金壓力將進(jìn)一步緩解。而此前持續(xù)了12周的14天逆回購(gòu)近兩期都沒有開展。
值得注意的是，9月13日，央行近十年來(lái)重啟28天期逆回購(gòu)。當(dāng)天央行開展28天期逆回購(gòu)200億元，中標(biāo)利率為3.60%，7天期逆回購(gòu)350億元，中標(biāo)利率3.35%。
“這是一個(gè)突破，說(shuō)明逆回購(gòu)已經(jīng)成為央行調(diào)節(jié)流動(dòng)性的常規(guī)手段。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員范建軍對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，28天期逆回購(gòu)早就應(yīng)該發(fā)，7天和14天逆回購(gòu)期限太短。這也是一個(gè)嘗試，央行在資金定價(jià)問題上考量利率曲線的設(shè)定，是推動(dòng)長(zhǎng)期利率市場(chǎng)化的過程。
9月份由于月末、季末因素和中秋國(guó)慶長(zhǎng)假疊加，市場(chǎng)跨月資金的需求會(huì)比較大，現(xiàn)金占款增加會(huì)加大銀行的資金壓力。范建軍認(rèn)為，逆回購(gòu)期限加長(zhǎng)跟這些因素密切相關(guān)，未來(lái)央行還會(huì)頻繁地開展逆回購(gòu)操作，而且月末財(cái)政支出會(huì)增加很多，這些都會(huì)緩解市場(chǎng)資金壓力。
不過由于逆回購(gòu)到期回籠資金850億元，18日全國(guó)銀行間市場(chǎng)拆借中心隔夜同業(yè)拆放利率上漲了20.67個(gè)基點(diǎn)，至2.9217%；7天期拆放利率和回購(gòu)定盤利率均有所下跌。盡管13日逆回購(gòu)550億元，但周五到期的逆回購(gòu)量更大，貨幣市場(chǎng)資金會(huì)顯得偏緊。全國(guó)銀行間市場(chǎng)拆借中心多數(shù)品種資金利率小幅上漲。而且到了季末，各大銀行融出資金的意愿和規(guī)模都會(huì)下降。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開市場(chǎng)到期逆回購(gòu)為1400億元，央票和正回購(gòu)到期僅為60億元，所以加上18日的750億元逆回購(gòu)，本周資金缺口仍有590億元。而上周公開市場(chǎng)凈回籠資金80億元，是央行連續(xù)第三周在公開市場(chǎng)凈回籠資金，不過比前兩周大幅縮量。
9月13日之前，央行逆回購(gòu)主要是期限較短的操作，28天和91天期等長(zhǎng)期限逆回購(gòu)總是詢而不發(fā)。分析認(rèn)為，央行貨幣政策工具操作已經(jīng)非常嫻熟，通過逆回購(gòu)不斷釋放和補(bǔ)充流動(dòng)性，貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)比較充裕。
此外，央行9月18日發(fā)布公告表示，招標(biāo)為期3個(gè)月的中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款400億元。這一舉措也有助于緩解本月的資金壓力。
通過央行不斷滾動(dòng)開展逆回購(gòu)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，多數(shù)專家和市場(chǎng)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)降準(zhǔn)的預(yù)期已逐漸消退。范建軍說(shuō)，當(dāng)前貨幣政策已經(jīng)基本到位，流動(dòng)性已經(jīng)能夠滿足需要，9月份降準(zhǔn)已經(jīng)不太可能了，除非未來(lái)逆回購(gòu)到期量達(dá)到四五千億元。
