受上周五美聯(lián)儲(chǔ)主席伯克南進(jìn)一步暗示QE3釋放的必要性，雖然演講內(nèi)容缺乏新意，但依舊給市場(chǎng)帶來(lái)利多希望。受此提振，國(guó)際油價(jià)和貴金屬市場(chǎng)紛紛大幅走高，并帶動(dòng)本周初國(guó)內(nèi)大宗商品集體走強(qiáng)。其中滬膠1301合約早盤(pán)高開(kāi)高走，期價(jià)重心穩(wěn)步上移，最高上行至22230元/噸。由于盤(pán)中多方做多力量強(qiáng)勁，市場(chǎng)完全呈現(xiàn)一邊倒的局面。截至收盤(pán)滬膠1301合約全天大幅收漲3.10%或665元噸，成交量達(dá)514022手，較上周五略微減少；持倉(cāng)量大幅增加5826手，至140608手。
雖然上周末伯南克于全球央行年會(huì)上再度表態(tài)會(huì)在必要時(shí)提供進(jìn)一步寬松貨幣政策，但演講內(nèi)容幾乎是美聯(lián)儲(chǔ)8月會(huì)議紀(jì)要的重述。盡管不排除未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取新的舉措來(lái)幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，但會(huì)議結(jié)果還是令部分市場(chǎng)人士大失所望。因?yàn)槿狈π乱獾难菡f(shuō)導(dǎo)致短期內(nèi)QE3前景依然處于撲朔迷離的狀態(tài)，難以喚起投資者對(duì)商品市場(chǎng)的美好憧憬。就在伯克南演講的同時(shí)，美國(guó)公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，不僅大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，而且還削弱了推出新一輪寬松政策的必要性。隨著萬(wàn)眾矚目的全球央行會(huì)議告一段落之后，本周四市場(chǎng)將迎來(lái)歐洲央行議息會(huì)議。近期，德拉吉的強(qiáng)勢(shì)言論以及德國(guó)政府在購(gòu)債事件上的態(tài)度軟化無(wú)不在向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)。
截至8月31日，中國(guó)青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存再度攀升1.16萬(wàn)噸，達(dá)到25.16萬(wàn)噸。高庫(kù)存現(xiàn)狀給消費(fèi)旺季留下了一堆“爛攤子”，在車市前景不佳的情況下，未來(lái)膠價(jià)想借助下游需求回暖發(fā)動(dòng)季節(jié)性行情恐難如愿。此外，上周泰國(guó)政府新的收購(gòu)議案推出受阻，無(wú)法在供應(yīng)端造成利多局面，加之與印尼和馬來(lái)西亞等產(chǎn)膠國(guó)的出口削減措施僅能發(fā)揮有限的激勵(lì)效應(yīng)。在供需預(yù)期難以出現(xiàn)積極轉(zhuǎn)變的情況下，未來(lái)全球天膠價(jià)格將面臨再度下行的風(fēng)險(xiǎn)。
從技術(shù)面上看，今天滬膠1301合約高開(kāi)高走，單邊上行收出大陽(yáng)線。期價(jià)一舉突破短期均線壓制并成功站上22000一線壓力，不過(guò)40日均線始終盤(pán)踞在上對(duì)滬膠構(gòu)成威脅。從持倉(cāng)上看，前40位主力增多力度強(qiáng)于增空，凈空持倉(cāng)依舊維持在5236手。短期滬膠1301合約反彈力量較強(qiáng)，不過(guò)需觀察能夠突破22500元噸一線壓力，目前供需面前景不利于膠價(jià)大幅走強(qiáng)。況且本周將公布一系列重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及重要會(huì)議，其多空轉(zhuǎn)變會(huì)呈現(xiàn)善變形勢(shì)，未來(lái)滬膠缺乏持續(xù)反彈的理由。（寶城期貨 陳棟）
