8月16日，中國外匯交易中心公布的銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報6.3495，較前一交易日繼續(xù)下跌13個基點。這已是人民幣在一周之內(nèi)三度創(chuàng)出新低。

 

    至此，8月人民幣對美元已經(jīng)貶值0.28%，今年以來人民幣對美元貶值0.77%。而隨著商務(wù)部發(fā)言人沈丹陽16日在例行新聞發(fā)布會上表示“下半年外貿(mào)形勢或更加嚴(yán)峻”，市場中的人民幣貶值預(yù)期仍在延續(xù)。

 

    多位接受早報記者采訪的專家指出，雖然從長期來看，人民幣仍將隨著中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展而小幅升值，但考慮到目前的外貿(mào)形勢及經(jīng)濟(jì)基本面，從5月份以來的人民幣貶值趨勢料將繼續(xù)。

 

    值得關(guān)注的是，針對人民幣對美元匯率出現(xiàn)貶值預(yù)期，以及雙向波動趨勢增強(qiáng)，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，這恰好為進(jìn)一步改革人民幣匯率形成機(jī)制提供了時機(jī)。

 

    “資金都在回流美國”

 

    人民幣對美元匯率走勢疲軟已經(jīng)持續(xù)多日。

 

    不僅是8月，7月人民幣對美元的匯率亦均出現(xiàn)貶值。以7月31日美元對人民幣6.3320的中間價計算，7月份人民幣對美元小幅貶值0.11%，為2012年以來第4次出現(xiàn)單月貶值。

 

    即期匯率方面，7月份人民幣對美元即期匯率下跌了0.14%，同樣呈現(xiàn)出貶值趨勢，甚至已與人民幣對美元中間價形成倒掛。

 

    所謂人民幣即期匯率，與人民幣中間價相對。后者可簡單理解為“人民幣官方匯率”，由中國外匯交易中心每天早間公布，而由市場交易決定的前者只能在后者上下1%波動，這也就是所謂“人民幣波幅”。

 

    人民幣緣何持續(xù)貶值？

 

    對此，中國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征將原因歸結(jié)于人民幣與美元的相對價格變動，“簡單地說，就是美元在上漲，人民幣也在上漲，但美元升值的速度超過了人民幣，只是相對價格的變動。”

 

    顯見的是，在對美元出現(xiàn)短期小幅貶值的同時，人民幣對其他大部分主要貨幣均出現(xiàn)不同程度的升值，同時整體升勢非常明顯。根據(jù)國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)，人民幣名義有效匯率從3月份到6月份連續(xù)4個月升值，升幅和美元基本相當(dāng)。

 

    “與其他貨幣相比，人民幣對美元的貶值幅度是最小的。”曹遠(yuǎn)征說。

 

    根據(jù)專家的分析，美元之所以上漲，還是因為受到歐債危機(jī)導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)黯淡拖累。歐債危機(jī)不斷惡化導(dǎo)致市場避險情緒升溫，全球資金均在從其他國家或地區(qū)回流美國。中國人民銀行此前公布的7月外匯占款數(shù)據(jù)出現(xiàn)逆差和商務(wù)部昨日公布的外商投資數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯下滑趨勢，都證明了這一點。

 

    而中國經(jīng)濟(jì)基本面的低迷進(jìn)一步加劇了上述情況。顯見的是，今年二季度中國GDP增速為7.6%，剛創(chuàng)下近3年新低。不少專家指出，外商對于中國前景態(tài)度謹(jǐn)慎。

 

    “貶值促進(jìn)出口”

 

    值得一提的是，持續(xù)多年的升值過后，決策層或許也有意讓人民幣貶值。一個重要的原因是，外貿(mào)形勢可能比決策層想象的更為嚴(yán)峻。

 

    “受歐債危機(jī)持續(xù)的升級、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等外部因素的影響，可以預(yù)計下半年中國外貿(mào)的形勢將更加嚴(yán)峻，遇到的困難將更加凸顯，工作任務(wù)將更加艱巨，要實現(xiàn)全年工作目標(biāo)面臨的壓力將更大。”沈丹陽在昨日舉行的新聞發(fā)布會上如是說。

 

    根據(jù)沈丹陽昨日提供的數(shù)據(jù)，7月當(dāng)月中國和歐盟的進(jìn)出口總額大概是480億美元，同比下降8.9%，其中中國對歐盟出口293.7億美元，下降了16.6%。而同期，中國對歐盟以外的其他地區(qū)出口平均增速仍然在5.5%左右；“今年以來中國和歐盟的貿(mào)易額嚴(yán)重下降，已經(jīng)成為影響中國出口總體增速的第一位的因素。”

 

    海關(guān)總署此前公布的數(shù)據(jù)顯示，1-7月出口增長7.8%，進(jìn)口增長6.4%，但7月份當(dāng)月，出口1769.4億美元，僅增長1%。外貿(mào)形勢急轉(zhuǎn)直下一度令各方大跌眼鏡。

 

    “人民幣出現(xiàn)一定幅度的貶值，對于促進(jìn)出口，緩解中國出口增長低迷形勢有一定的好處。”金融問題專家趙慶明對早報記者如是說。

 

    魯政委也是人民幣貶值論的堅定支持者。在發(fā)給早報記者的多份研報中，魯政委甚至早已把人民幣貶值視作接下來宏觀調(diào)控的最重要一環(huán)。

 

    又一次匯改良機(jī)

 

    針對人民幣對美元匯率出現(xiàn)貶值預(yù)期，以及雙向波動趨勢增強(qiáng)，專家指出，這恰好為進(jìn)一步改革人民幣匯率形成機(jī)制提供了時機(jī)。

 

    今年4月16日起，央行將人民幣即期匯率對人民幣中間價波幅擴(kuò)大至1%，是原先的0.5%的兩倍。而分析人士表示，波幅仍有繼續(xù)擴(kuò)大的空間。

 

    這點在中國人民銀行8月2日發(fā)布的《二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中也可見端倪。報告表示，推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，更大程度地發(fā)揮市場供求對匯率的調(diào)節(jié)作用，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。

 

    魯政委在接受早報記者采訪時大膽預(yù)測，今年下半年至明年初，央行可能將人民幣對美元波幅區(qū)間從目前的1%擴(kuò)大至2.25%，達(dá)到所謂的“蛇洞匯率”。“國際上通常將2.25%稱作蛇洞匯率，現(xiàn)行的1%只能看做是蚯蚓洞。”魯政委這樣比喻現(xiàn)行的匯率波幅。

 

    魯政委同時進(jìn)一步描述了人民幣對美元的匯率波幅趨勢，在“波幅擴(kuò)大到2.25%后，10個月擴(kuò)大到5%，隨后再過10個月到一年擴(kuò)大到10%，再過一年擴(kuò)大到20%，此后可以完全放開，即2015年達(dá)20%后實現(xiàn)自由浮動”。

 

    在談到人民幣匯率調(diào)整的時機(jī)選擇時，魯政委認(rèn)為應(yīng)當(dāng)“且行且看”，調(diào)整步伐也應(yīng)參照歐美等國的經(jīng)濟(jì)運行情況。在目前美、歐等經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)疲軟并繼續(xù)推行量化寬松政策的情況下，人民幣匯率改革可以穩(wěn)步推進(jìn)；可一旦美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，將帶動美元進(jìn)入升值通道，那時再進(jìn)行人民幣對美元匯率調(diào)整就“為時已晚”。

 

    “在未來的1-2年里，如果匯率制度進(jìn)行調(diào)整而變得較現(xiàn)在更有彈性，參照先前其他國家的匯率發(fā)展規(guī)律，人民幣在相當(dāng)長的時間內(nèi)仍會保持升值趨勢。”趙慶明則如是預(yù)測人民幣的長期走勢。